{"id":37155,"date":"2015-01-28T11:56:07","date_gmt":"2015-01-28T10:56:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/introduction-en-bourse-ou-va-votre-argent.html"},"modified":"2025-07-08T17:00:10","modified_gmt":"2025-07-08T15:00:10","slug":"introduction-en-bourse-ou-va-votre-argent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/a\/introduction-en-bourse-ou-va-votre-argent","title":{"rendered":"Introduction en Bourse : o\u00f9 va votre argent ?"},"content":{"rendered":"<section class=\"l-section wpb_row height_small\"><div class=\"l-section-h i-cf\"><div class=\"g-cols vc_row via_flex valign_top type_default stacking_default\"><div class=\"vc_col-sm-12 wpb_column vc_column_container\"><div class=\"vc_column-inner\"><div class=\"wpb_wrapper\"><div class=\"wpb_text_column\"><div class=\"wpb_wrapper\"><p>Une introduction en bourse, c&rsquo;est quoi ? Quels sont les diff\u00e9rents types d&rsquo;introduction en Bourse d&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 ? Comment l&rsquo;argent est-il utilis\u00e9 ? Explications&#8230;<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Introduction_en_bourse_IPO_definition\"><\/span>Introduction en bourse, IPO, d\u00e9finition<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>L&rsquo;introduction en Bourse d&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 se d\u00e9nomme IPO (acronyme de Initial Public Offering) en anglais, un terme entr\u00e9 dans le langage courant parmi les professionnels de la finance et les petits actionnaires en France. Il s&rsquo;agit d&rsquo;une op\u00e9ration financi\u00e8re qui consiste \u00e0 proposer des actions d&rsquo;une entreprise aux investisseurs en vue d&rsquo;ouvrir son capital.<\/p>\n<p>En France, une introduction en Bourse peut s&rsquo;effectuer sur l&rsquo;un des compartiments suivants :<\/p>\n<ul>\n<li>Euronext Access (ex-March\u00e9 Libre)<\/li>\n<li>Euronext Growth (ex-Alternext)<\/li>\n<li>Euronext (march\u00e9 r\u00e9glement\u00e9, compartiments A, B et C).<\/li>\n<\/ul>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Faut-il_souscrire_a_la_prochaine_introduction_en_Bourse\"><\/span>Faut-il souscrire \u00e0 la prochaine introduction en Bourse ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Toutes les introductions en Bourse ne se valent pas. Chaque entreprise qui frappe \u00e0 la porte d&rsquo;Euronext (l&rsquo;op\u00e9rateur de la Bourse de Paris) est bien s\u00fbr diff\u00e9rente et conna\u00eetra un parcours boursier unique sur les march\u00e9s financiers, fonction de ses fondamentaux, de son positionnement, de la qualit\u00e9 de son management, de ses r\u00e9sultats financiers futurs mais aussi de la conjoncture \u00e9conomique et boursi\u00e8re. Surtout la finalit\u00e9 d&rsquo;une introduction en Bourse peut diff\u00e9rer radicalement d&rsquo;une op\u00e9ration \u00e0 l&rsquo;autre.<\/p>\n<p>Avant d&rsquo;investir dans l&rsquo;introduction en Bourse \u00e0 venir, l&rsquo;une des principales questions \u00e0 se poser est celle de l&rsquo;objectif de l&rsquo;IPO. A quoi serviront les sommes investies par les investisseurs professionnels comme individuels ? Ce qui pose celle de la nature m\u00eame du projet de cotation de la soci\u00e9t\u00e9 qui se pr\u00e9sente au march\u00e9. Il est donc n\u00e9cessaire de distinguer deux grandes cat\u00e9gories d&rsquo;IPO, les cessions de titres et les augmentations de capital.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Introduction_en_Bourse_comment_ca_marche\"><\/span>Introduction en Bourse : comment \u00e7a marche ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Introduction_en_Bourse_par_augmentation_de_capital_du_carburant_pour_lentreprise\"><\/span>Introduction en Bourse par augmentation de capital : du carburant pour l&rsquo;entreprise<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Dans le cas d&rsquo;une augmentation de capital, l&rsquo;introduction en Bourse est une opportunit\u00e9 pour les entreprises d&rsquo;alimenter directement son moteur gr\u00e2ce \u00e0 l&rsquo;argent inject\u00e9 par les souscripteurs. Elle lui permet d&rsquo;augmenter son capital, ce qui pr\u00e9sente un double int\u00e9r\u00eat : les fonds r\u00e9colt\u00e9s sont utiles en tant que tels pour financer des investissements mat\u00e9riels, humains ou commerciaux, mais aussi pour lever plus facilement de la dette, dans de meilleures conditions. Avec davantage de fonds propres, une soci\u00e9t\u00e9 peut emprunter plus et n\u00e9gocier des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat plus bas, des moyens qui peuvent d\u00e9multiplier les capacit\u00e9s d&rsquo;investissement de l&rsquo;entreprise. On ne pr\u00eate qu&rsquo;aux riches&#8230;<\/p>\n<p>Avant de souscrire, il faut aussi s&rsquo;int\u00e9resser pr\u00e9cis\u00e9ment \u00e0 l&rsquo;allocation des fonds lev\u00e9s. L&rsquo;affectation du produit de l&rsquo;augmentation de capital est riche d&rsquo;enseignements, notamment quant \u00e0 la maturit\u00e9 du d\u00e9veloppement de la soci\u00e9t\u00e9 : s&rsquo;il s&rsquo;agit de financer des efforts au niveau commercial et marketing, cela signifie qu&rsquo;elle a des produits pr\u00eats \u00e0 \u00eatre vendus ou d\u00e9j\u00e0 commercialis\u00e9s. Si l&rsquo;enjeu majeur est de financer des efforts de recherche et d\u00e9veloppement (R&amp;D), la soci\u00e9t\u00e9 op\u00e8re tr\u00e8s probablement dans les domaines des biotechnologies (recherche pharmaceutique) ou de la medtech (dispositifs et implants m\u00e9dicaux) dont le portefeuille de produits reste \u00e0 constituer. Enfin, une augmentation de capital peut \u00eatre tout ou partie allou\u00e9 au d\u00e9sendettement d&rsquo;une entreprise. C&rsquo;est souvent le cas \u00e0 l&rsquo;occasion d&rsquo;un d\u00e9bouclage de LBO (leverage buy-out, ou rachat d&rsquo;une entreprise par endettement), op\u00e9ration dont l&rsquo;objectif premier est l&rsquo;extinction de la dette d&rsquo;acquisition.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Introduction_en_Bourse_par_cession_dactions_largent_dans_la_poche_des_actionnaires_sortants\"><\/span><a name=\"cession\"><\/a>Introduction en Bourse par cession d&rsquo;actions : l&rsquo;argent dans la poche des actionnaires sortants<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>A l&rsquo;oppos\u00e9, dans le cadre d&rsquo;une cession, l&rsquo;entreprise ne touche pas un euro. Les sommes investies sont cr\u00e9atrices de richesses pour les actionnaires c\u00e9dants qui en profitent, souvent, pour encaisser une coquette plus-value. Cependant, toutes les cessions ne se ressemblent pas.<\/p>\n<p>On peut les classer selon quatre familles :<\/p>\n<ol>\n<li>cession par un actionnaire industriel<\/li>\n<li>cession par un actionnaire financier<\/li>\n<li>cession par l&rsquo;entrepreneur<\/li>\n<li>cession par l&rsquo;\u00c9tat, g\u00e9n\u00e9ralement dans le cadre d&rsquo;une privatisation.<\/li>\n<\/ol>\n<p>G\u00e9n\u00e9ralement, l&rsquo;industriel cherche \u00e0 se d\u00e9sengager d&rsquo;une activit\u00e9 jug\u00e9e non-strat\u00e9gique, le financier \u00e0 ext\u00e9rioriser une plus-value, l&rsquo;entrepreneur \u00e0 valoriser son patrimoine professionnel et l&rsquo;Etat \u00e0 se d\u00e9sendetter.<\/p>\n<p>Un point commun cependant : une IPO par cession d&rsquo;actions est, la plupart du temps, le signe d&rsquo;une entreprise en bonne sant\u00e9 puisqu&rsquo;elle ne profite pas de l&rsquo;occasion pour lever des capitaux.<\/p>\n<p>D&rsquo;un point de vue patrimonial, les deux grands types d&rsquo;introductions en Bourse n&rsquo;ont rien \u00e0 voir pour le souscripteur. L&rsquo;exp\u00e9rience montre que les cessions portent en r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale sur des soci\u00e9t\u00e9s matures, qui g\u00e9n\u00e8rent assez de cash-flow pour distribuer des dividendes r\u00e9guliers, comme GTT pour citer un exemple r\u00e9cent ou la Fran\u00e7aise des Jeux dans le cadre de <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/a\/introduction-en-bourse-de-la-francaise-des-jeux\">sa privatisation<\/a>.<\/p>\n<p>A l&rsquo;inverse, les augmentations de capital correspondent davantage &#8211; sauf si l&rsquo;objectif premier de l&rsquo;op\u00e9ration est un d\u00e9sendettement &#8211; au profil de soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 fort potentiel de croissance. La perspective de l&rsquo;investisseur est alors la recherche de plus-values \u00e0 plus ou moins long terme. Avec le risque d&rsquo;accuser de fortes pertes financi\u00e8res si l&rsquo;ex\u00e9cution du plan de d\u00e9veloppement ne se passe pas comme pr\u00e9vu.<\/p>\n<h2 style=\"background-color: #e5e5e5\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Produit_brut_et_produit_net_dune_levee_de_fonds_quelle_difference\"><\/span><span style=\"font-size: 14pt\">Produit brut et produit net d&rsquo;une lev\u00e9e de fonds, quelle diff\u00e9rence ?<\/span><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p style=\"background-color: #e5e5e5\">Lors d&rsquo;une introduction en Bourse, l&rsquo;investisseur ne paye pas de frais de souscription particuliers, en dehors des frais de courtage (prix des ordres de Bourse) habituels. Pour autant, une entreprise ou un actionnaire c\u00e9dant ne touchent pas l&rsquo;int\u00e9gralit\u00e9 des fonds lev\u00e9s, une partie des sommes \u00e9tant pr\u00e9lev\u00e9e pour financer les co\u00fbts directs de l&rsquo;op\u00e9ration. Il faut donc distinguer le produit brut d&rsquo;une offre de titres de son produit net. Le produit brut correspond au nombre de titres mis \u00e0 disposition du public multipli\u00e9 par le prix par action, alors que le produit net est la somme qui revient effectivement dans les caisses de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice ou, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du ou des actionnaires sortants.<\/p>\n<p style=\"background-color: #e5e5e5\">A quoi correspond la diff\u00e9rence entre les deux ? A l&rsquo;ensemble des frais de mise en \u0153uvre de l&rsquo;introduction en Bourse : r\u00e9mun\u00e9ration des avocats, conseils, experts comptables, commissaires aux comptes et banque d&rsquo;affaires introductrice, r\u00e9alisation de la documentation obligatoire (prospectus), frais de communication financi\u00e8re incluant l&rsquo;achat d&rsquo;espaces publicitaires&#8230; Au total, une introduction en Bourse peut co\u00fbter de quelques centaines de milliers d&rsquo;euros pour les plus petites \u00e0 plusieurs dizaines de millions d&rsquo;euros pour les plus importantes. Dans les faits, les co\u00fbts d&rsquo;introduction en Bourse sont d\u00e9gressifs : plus l&rsquo;op\u00e9ration est importante, moins la part des frais l&rsquo;est. Celle-ci peut atteindre entre 4 et 11% selon la taille de l&rsquo;IPO.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D&rsquo;une IPO (acronyme anglo-saxon d&rsquo;introduction en Bourse) \u00e0 l&rsquo;autre, les modalit\u00e9s peuvent changer du tout au tout. En particulier, une Introduction en Bourse par augmentation de capital et une autre par cession de titres n&rsquo;ont rien \u00e0 voir. La nature de l&rsquo;op\u00e9ration constitue un signal clair sur les besoins de financement et le degr\u00e9 de maturit\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9 aspirant \u00e0 une cotation sur les march\u00e9s financiers.  \u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":13709,"featured_media":49479,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[124],"tags":[],"class_list":["post-37155","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ipo-intros"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v24.9 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Introduction en Bourse - IPO : d\u00e9finition, quel int\u00e9r\u00eat, o\u00f9 va l&#039;argent ?<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"D&#039;une IPO (acronyme anglo-saxon d&#039;introduction en Bourse) \u00e0 l&#039;autre, les modalit\u00e9s peuvent changer du tout au tout. 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