{"id":46996,"date":"2019-10-23T15:45:15","date_gmt":"2019-10-23T13:45:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/?p=46996"},"modified":"2025-08-26T14:14:50","modified_gmt":"2025-08-26T12:14:50","slug":"introduction-en-bourse-de-la-francaise-des-jeux","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/a\/introduction-en-bourse-de-la-francaise-des-jeux","title":{"rendered":"Introduction en Bourse de la Fran\u00e7aise des jeux (FDJ) : privatisation, un succ\u00e8s"},"content":{"rendered":"<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Privatisation_de_la_Francaise_des_jeux_succes_de_lintroduction_en_Bourse_sur_Euronext_Paris\"><\/span>Privatisation de la Fran\u00e7aise des jeux : succ\u00e8s de l&rsquo;introduction en Bourse sur Euronext Paris<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vente_de_la_majorite_du_capital_par_lEtat\"><\/span>Vente de la majorit\u00e9 du capital par l\u2019\u00c9tat<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>La Fran\u00e7aise des Jeux (FDJ) a achev\u00e9 avec succ\u00e8s sa privatisation au travers d\u2019une d\u2019introduction en Bourse (ou IPO, acronyme d&rsquo;entr\u00e9e en Bourse en anglais) sur Euronext, l\u2019op\u00e9rateur de la Bourse de Paris. L\u2019op\u00e9ration s&rsquo;est d\u00e9roul\u00e9e sous la forme d\u2019une cession d\u2019actions par l\u2019\u00c9tat, qui a abandonn\u00e9 la majorit\u00e9 du capital \u00e0 cette occasion. Sa participation tombera \u00e0 20% post-op\u00e9ration (au printemps 2021 lorsque les actions gratuites auront \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9es aux actionnaires individuels), contre 72% auparavant.<\/p>\n<p>Il s&rsquo;agit de la plus importante introduction en Bourse en France depuis celle d&rsquo;Amundi (filiale de gestion d&rsquo;actifs du Cr\u00e9dit Agricole) en 2015.<\/p>\n<p>L\u2019op\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 largement ouverte aux particuliers, mais aussi aux distributeurs (buralistes, marchands de presse, etc.) et aux salari\u00e9s de l\u2019entreprise, 40,5% de l&rsquo;offre leur ayant \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9e. Ces trois publics ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019avantages sp\u00e9cifiques lors de leur souscription.<\/p>\n<p>La n\u00e9gociation des actions FDJ sur le march\u00e9 r\u00e9glement\u00e9 d\u2019Euronext Paris intervient sur le Compartiment A (valeurs dont la capitalisation boursi\u00e8re est sup\u00e9rieure \u00e0 1 milliard d\u2019euros).<\/p>\n<p>La privatisation de la Fran\u00e7aise des Jeux a \u00e9t\u00e9 permise par l\u2019article 137 de la loi Pacte du 22 mai 2019 relative \u00e0 la croissance et la transformation des entreprises. Le texte autorise <em>\u00ab le transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des jeux \u00bb<\/em>.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Resultat_de_la_privatisation_un_succes\"><\/span>R\u00e9sultat de la privatisation : un succ\u00e8s<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>La privatisation de la FDJ a \u00e9t\u00e9 couronn\u00e9e de succ\u00e8s. Bruno Le Maire, ministre de l\u2019\u00c9conomie et des Finances, pr\u00e9sidera la c\u00e9r\u00e9monie d\u2019introduction en bourse de La Fran\u00e7aise des Jeux sur Euronext Paris, jeudi 21 novembre \u00e0 9h30.<\/p>\n<p>Auparavant, il a fait une d\u00e9claration \u00e0 la presse, mercredi 20 novembre, pour dresser le bilan de l&rsquo;op\u00e9ration. <em>\u00ab Un succ\u00e8s spectaculaire \u00bb<\/em>, selon lui. Le ministre a tout d&rsquo;abord indiqu\u00e9 que le prix de l&rsquo;action FDJ est fix\u00e9 \u00e0 19,90 euros (soit le haut de la fourchette initiale annonc\u00e9e) pour les investisseurs institutionnels. Apr\u00e8s application de la d\u00e9cote, le prix de l&rsquo;action s&rsquo;\u00e9tablit \u00e0 19,50 euros pour particuliers.<\/p>\n<p>Bruno Le Maire a pr\u00e9cis\u00e9 que la demande totale avait d\u00e9pass\u00e9 11 milliards d&rsquo;euros, dont plus de 1,6 milliard d&rsquo;euros \u00e9manant des particuliers, des d\u00e9taillants et des salari\u00e9s. Un demi-million de particuliers (501.000 pr\u00e9cis\u00e9ment) ont particip\u00e9 \u00e0 l&rsquo;op\u00e9ration. Le 4 d\u00e9cembre, la FDJ a annonc\u00e9 l&rsquo;exercice de la clause de surallocation (tranche suppl\u00e9mentaire destin\u00e9e aux investisseurs institutionnels) donnant lieu \u00e0 la cession par l\u2019Agence des Participations<br \/>\nde l\u2019Etat (APE) de 11.350.028 actions existantes suppl\u00e9mentaires pour un montant total de<br \/>\n225,87 millions d\u2019euros au prix de 19,90 euros par action.<\/p>\n<p>D\u00e8s le premier jour de la p\u00e9riode de souscription, l&rsquo;offre avait \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement souscrite par les investisseurs institutionnels. Une forte demande \u00e9galement au rendez-vous du c\u00f4t\u00e9 des particuliers. Sur BFM TV, le dimanche 17 novembre 2019, Bruno Le Maire a fait savoir que les souscriptions des actionnaires individuels ont atteint <em>\u00ab plus d&rsquo;un milliard d&rsquo;euros \u00bb<\/em>, qualifiant l&rsquo;op\u00e9ration d&rsquo;<em>\u00ab immense succ\u00e8s populaire \u00bb<\/em>.<\/p>\n<p>Quelques jours plus t\u00f4t, devant la Commission des affaires \u00e9conomiques du S\u00e9nat,\u00a0il avait annonc\u00e9, le mercredi 13 novembre 2019, que les particuliers ont <em>\u00ab d\u00e9j\u00e0 souscrit pour plus de 600 millions d&rsquo;euros d&rsquo;actions de la Fran\u00e7aise des Jeux ; c&rsquo;est au-del\u00e0 de toutes nos esp\u00e9rances \u00bb<\/em>.<\/p>\n<p><strong>\u00c0 lire \u00e9galement &gt;&gt; <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/a\/comment-fonctionne-la-bourse\">Comment fonctionne la Bourse<\/a><\/strong><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cours_de_Bourse_de_laction_FDJ_%E2%80%93_Francaise_des_Jeux\"><\/span>Cours de Bourse de l&rsquo;action FDJ &#8211; Fran\u00e7aise des Jeux<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Voici l&rsquo;historique du cours de Bourse\u00a0de l&rsquo;action FDJ (Code ISIN FR0012789667) \u00e0 l&rsquo;issue des premi\u00e8res semaines de cotation cons\u00e9cutives \u00e0 la privatisation :<\/p>\n<ul>\n<li>8 janvier : cours de cl\u00f4ture \u00e0 para\u00eetre, 23,85 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>7 janvier :\u00a023,895 euros en cl\u00f4ture (-0,21%), 23,895 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>6 janvier :\u00a023,945 euros en cl\u00f4ture (+1,63%), 23,56 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>3 janvier :\u00a023,56 euros en cl\u00f4ture (-2,02%), 24,04 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>2 janvier :\u00a024,045 euros en cl\u00f4ture (+0,92%), 23,925 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>31 d\u00e9cembre : 23,825 euros en cl\u00f4ture (-0,58%), 23,97 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>30 d\u00e9cembre : 23,965 euros en cl\u00f4ture(+0,04%), 23,96 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>27 d\u00e9cembre : 23,955 euros en cl\u00f4ture (+0,15%), 24 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>24 d\u00e9cembre : 23,92 euros en cl\u00f4ture (-0,06%), 23,99 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>23 d\u00e9cembre : 23,935 euros en cl\u00f4ture (+0,59%), 23,80 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>20 d\u00e9cembre : 23,795\u00a0euros en cl\u00f4ture en cl\u00f4ture (+%),\u00a023,70 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>19 d\u00e9cembre :\u00a023,675\u00a0euros en cl\u00f4ture en cl\u00f4ture (+0,62%), 23,55 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>18 d\u00e9cembre : 23,53 euros en cl\u00f4ture (+0,13%), 23,50 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>17 d\u00e9cembre : 23,50 euros en cl\u00f4ture (-0,76%), 23,685 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>16 d\u00e9cembre : 23,68 euros en cl\u00f4ture (-0,50%), 23,80 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>13 d\u00e9cembre : 23,80 euros en cl\u00f4ture (-0,61%), 23,99 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>12 d\u00e9cembre : 23,945 euros en cl\u00f4ture (-1,30%), 24,30 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>11 d\u00e9cembre : 24,26 euros en cl\u00f4ture(+3,01%), 23,57 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>10 d\u00e9cembre : 23,550 euros en cl\u00f4ture (+1,75%), 23,14 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>9 d\u00e9cembre : 23,145 euros en cl\u00f4ture (+4,37%), 22,20 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>6 d\u00e9cembre : 22,175 euros en cl\u00f4ture (+1,28%), 21,985 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>5 d\u00e9cembre : 21,895 euros en cl\u00f4ture (-0,02%),\u00a021,9 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>4 d\u00e9cembre : 21,9 euros en cl\u00f4ture (+1,46%),\u00a021,595 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>3 d\u00e9cembre : 21,585 euros en cl\u00f4ture (+0,56%),\u00a021,495 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>2 d\u00e9cembre : 21,465 euros en cl\u00f4ture (-1,42%),\u00a021,89 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>29 novembre : 21,775 euros en cl\u00f4ture (-1%),\u00a021,95 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>28 novembre : 21,995 euros en cl\u00f4ture (+0,85%),\u00a022 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>27 novembre : 21,81 euros en cl\u00f4ture (-0,32%),\u00a022 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>26 novembre : 21,88 euros en cl\u00f4ture (+0,6%),\u00a021,615 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>25 novembre : 21,75 euros en cl\u00f4ture (-4,19%), 22,80 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>22 novembre : 22,70 euros en cl\u00f4ture (0%), 22,90 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<li>21 novembre : 22,70 euros en cl\u00f4ture (+16,41%), 23 euros \u00e0 l&rsquo;ouverture<\/li>\n<\/ul>\n<p>Cours le plus haut depuis l&rsquo;IPO : 24,41 euros (12 d\u00e9cembre 2019)<br \/>\nCours le plus bas depuis l&rsquo;IPO : 21,38 euros (s\u00e9ance du 2 d\u00e9cembre 2019)<\/p>\n<p>Le d\u00e9but des n\u00e9gociations des actions sur Euronext Paris est intervenu le 21 novembre \u00e0 9h30 sous la forme de promesses d&rsquo;actions, en attendant la livraison des titres effectu\u00e9e le lendemain. Le premier cours de bourse a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 par confrontation des ordres d&rsquo;achat et de vente \u00e0 23 euros, en forte hausse de 15,58% par rapport au prix d&rsquo;introduction, soit +17,95% pour les particuliers en tenant compte de la d\u00e9cote dont ils ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9.<\/p>\n<p>L&rsquo;action a m\u00eame touch\u00e9 un plus haut en d\u00e9but de s\u00e9ance \u00e0 23,95 euros, soit une envol\u00e9e de 20,35% (+22,82% pour les particuliers apr\u00e8s d\u00e9cote). Le titre a cl\u00f4tur\u00e9 la premi\u00e8re s\u00e9ance sur un bond de 14,07% (+16,41% pour les particuliers en tenant compte de la d\u00e9cote) \u00e0 22,70 euros. Plus de 15,5 millions d&rsquo;actions ont chang\u00e9 de mains pour un montant global sup\u00e9rieur \u00e0 355 millions d&rsquo;euros.<\/p>\n<p>Les actions sont n\u00e9gociables depuis le lundi 25 novembre 2019, sur une ligne de cotation intitul\u00e9e\u00a0FDJ.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Privatisation_de_la_FDJ_quel_prix_de_laction\"><\/span>Privatisation de la FDJ : quel prix de l&rsquo;action ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Prix_de_laction_FDJ_fixe_a_1990_euros\"><\/span>Prix de l&rsquo;action FDJ fix\u00e9 \u00e0 19,90 euros<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Le gouvernement veut faire de cette introduction en Bourse une op\u00e9ration populaire. Le prix de l\u2019action FDJ a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 de sorte qu&rsquo;il soit <em>\u00ab accessible au public le plus large possible \u00bb<\/em>.<\/p>\n<p>Le prix d\u00e9finitif du titre a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 le 20 novembre 2019, veille de sa premi\u00e8re cotation. L&rsquo;action FDJ est finalement fix\u00e9e \u00e0 19,90 euros, soit le haut de la fourchette fix\u00e9e initialement.<\/p>\n<p>La FDJ et l\u2019\u00c9tat ont d\u00e9termin\u00e9 le prix de l\u2019action d\u00e9finitif dans les limites de la fourchette de prix, en fonction de l&rsquo;offre et de la demande.<\/p>\n<p>Jusque-l\u00e0, une fourchette indicative de prix avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9voil\u00e9e : le prix de l&rsquo;action FDJ \u00e9tait compris entre 16,50 et 19,90 euros, avant d\u00e9cote, soit 18,20 euros en milieu de fourchette (ou prix m\u00e9dian).<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Decote_sur_la_valeur_de_laction_FDJ_pour_les_particuliers\"><\/span>D\u00e9cote sur la valeur de l&rsquo;action FDJ pour les particuliers<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Bruno Le Maire a annonc\u00e9 l\u2019application d\u2019une d\u00e9cote de 2% sur la valeur de l&rsquo;action souscrite en faveur des actionnaires individuels par rapport \u00e0 celle \u00e9tablie pour les investisseurs institutionnels. Compte tenu de la forte demande, le prix d\u00e9finitif de l&rsquo;action FDJ est fix\u00e9 \u00e0 19,50 euros pour les particuliers, a annonc\u00e9 le ministre lors d&rsquo;une conf\u00e9rence de presse le 20 novembre 2019.<\/p>\n<p>Avant cette d\u00e9claration, le prix des actions d\u00e9cot\u00e9es pour les particuliers pendant la p\u00e9riode de souscription s&rsquo;\u00e9tablissait dans une fourchette comprise entre 16,17 et 19,50 euros l&rsquo;unit\u00e9, soit :<\/p>\n<ul>\n<li>16,17 euros en bas de fourchette (98% de 16,50 euros)<\/li>\n<li>19,50\u00a0euros en haut de fourchette (98% de 19,90 euros)<\/li>\n<li>et\u00a017,835 euros\u00a0en milieu de fourchette (98% de 18,20 euros)<\/li>\n<\/ul>\n<p>Autre avantage, la souscription s&rsquo;effectuait sans frais de courtage.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Montant_minimum_de_souscription_de_200_euros_en_actions_FDJ\"><\/span>Montant minimum de souscription de 200 euros en actions FDJ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Pouvoir participer \u00e0 l&rsquo;op\u00e9ration, une mise de moins de 20 euros n&rsquo;\u00e9tait pas suffisante. Il fallait acqu\u00e9rir pour au moins 200 euros d&rsquo;actions de la FDJ, soit au moins 10 unit\u00e9s, pour acc\u00e9der \u00e0 l&rsquo;op\u00e9ration.<\/p>\n<p>Au-del\u00e0, les souscriptions devaient se faire par multiples de 100 euros. Dans le cas contraire, la note d&rsquo;op\u00e9ration indiquait que l\u2019ordre ainsi \u00e9mis serait <em>\u00ab arrondi\u00a0au multiple entier de 100 euros imm\u00e9diatement inf\u00e9rieur\u00a0\u00bb<\/em>.<\/p>\n<p>Ainsi, un ordre \u00e9mis pour un montant de 1.050 euros \u00e9tait arrondi \u00e0 1.000 euros.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Livraison_des_actions_Groupe_FDJ_sans_reduction_jusqua_2000_euros\"><\/span>Livraison des actions\u00a0Groupe FDJ sans r\u00e9duction jusqu&rsquo;\u00e0 2.000 euros<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Actions_servies_a_100_dans_la_limite_de_2000_euros\"><\/span>Actions servies \u00e0 100% dans la limite de 2.000 euros<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>La forte demande des particuliers a une incidence concr\u00e8te sur la quantit\u00e9 d&rsquo;actions attribu\u00e9es \u00e0 chaque actionnaire individuel, le gouvernement ayant souhait\u00e9 attribuer des titres \u00e0 tout le monde, plut\u00f4t que suivre une logique \u00ab\u00a0du premier arriv\u00e9, premier servi\u00a0\u00bb. Cons\u00e9quence, les ordres d&rsquo;un montant sup\u00e9rieur \u00e0 2.000 euros ne sont pas int\u00e9gralement servis, en application de la r\u00e9duction des ordres pr\u00e9vus dans les modalit\u00e9s communiqu\u00e9es par la FDJ.<\/p>\n<p>Ainsi, les ordres prioritaires (A1) ont \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement servis dans la limite de 2.000 euros souscrits, de m\u00eame que les souscriptions d&rsquo;un montant sup\u00e9rieur mais uniquement pour la fraction des ordres A d\u2019un montant inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 2.000 euros. Entre 2.000 et 5.000 euros, la fraction d&rsquo;ordres A1 a \u00e9t\u00e9 servie \u00e0 hauteur de 10%. La fraction des ordres A2 (part de la souscription au-del\u00e0 de 5.000 euros) n&rsquo;a pas \u00e9t\u00e9 servie.<\/p>\n<p>Exemples d&rsquo;attributions d&rsquo;actions FDJ selon le montant demand\u00e9 :<\/p>\n<ul>\n<li>ordre de 200 euros (ordre A1) servi en int\u00e9gralit\u00e9, soit 10 actions<\/li>\n<li>ordre de 1.000 euros (ordre A1) servi en int\u00e9gralit\u00e9, soit 51 actions<\/li>\n<li>ordre de 2.000 euros (ordre A1) servi en int\u00e9gralit\u00e9, soit 102 actions<\/li>\n<li>ordre de 3.000 euros (ordre A1) : 2.100 euros d&rsquo;actions attribu\u00e9es (100% de 2.000 euros + 10% de 1.000 euros), soit 107 actions<\/li>\n<li>ordre de 4.000 euros (ordre A1) : 2.200 euros d&rsquo;actions attribu\u00e9es\u00a0(100% de 2.000 euros + 10% de 2.000 euros), soit 112 actions<\/li>\n<li>ordre de 5.000 euros (ordre A1) : 2.300 euros d&rsquo;actions attribu\u00e9es\u00a0(100% de 2.000 euros + 10% de 3.000 euros), soit 117 actions<\/li>\n<li>ordre de 10.000 euros\u00a0(ordre A1 + A2) :\u00a02.300 euros d&rsquo;actions attribu\u00e9es\u00a0(100% de 2.000 euros + 10% de 3.000 euros), soit 117 actions<\/li>\n<\/ul>\n<p>Les d\u00e9taillants (d\u00e9bitants de tabac, ordres D) ont \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement servis dans la limite de 7.500 euros, soit 384 actions maximum.<\/p>\n<p>Globalement, la demande des\u00a0\u00a0personnes physiques et des d\u00e9taillants du r\u00e9seau FDJ dans le cadre de l\u2019offre \u00e0 prix ouvert de plus de 1,6 milliard d&rsquo;euros a \u00e9t\u00e9 servie \u00e0 hauteur de 712 millions d&rsquo;euros.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Pas_dattribution_dactions_FDJ_pour_les_ordres_non_prioritaires_ordres_A2_B_et_D2\"><\/span>Pas d&rsquo;attribution d&rsquo;actions FDJ pour les ordres non prioritaires (ordres\u00a0A2, B et D2)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Globalement, les ordres non prioritaires et fractions d&rsquo;ordres non prioritaires (ordres A2, B et D2) n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 servis.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Date_de_la_privatisation_de_La_Francaise_des_Jeux_mise_en_Bourse\"><\/span>Date de la privatisation de La Fran\u00e7aise des Jeux : mise en Bourse<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Il n&rsquo;est plus possible d&rsquo;acheter des titres FDJ dans le cadre de l&rsquo;introduction en Bourse : la p\u00e9riode de souscription de la privatisation de la Fran\u00e7aise des Jeux est d\u00e9sormais cl\u00f4tur\u00e9e. Le 6 novembre 2019, l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF) &#8211; le gendarme de la Bourse en charge de l\u2019instruction du dossier &#8211; avait donn\u00e9 son feu vert au lancement de l\u2019op\u00e9ration (on parle de visa AMF).<\/p>\n<p>Pour les particuliers, la p\u00e9riode de souscription dans le cadre de l&rsquo;offre dite \u00e0 prix ouvert (OPO) \u00e9tait ouverte du jeudi 7 novembre au mardi 19 novembre 2020.<\/p>\n<p>Le jour de la cl\u00f4ture de l&rsquo;OPO, les ordres d&rsquo;achat pouvaient \u00eatre pass\u00e9s :<\/p>\n<ul>\n<li>jusqu&rsquo;\u00e0 17 heures pour les ordres pass\u00e9s au guichet de banque<\/li>\n<li>jusqu&rsquo;\u00e0 17 heures \u00e0 19 heures selon les interm\u00e9diaires\u00a0pour les ordres \u00e9mis par t\u00e9l\u00e9phone<\/li>\n<li>jusqu&rsquo;\u00e0 20 heures pour les\u00a0ordres pass\u00e9s en ligne (sur Internet).<\/li>\n<\/ul>\n<p>Le r\u00e9sultat de la privatisation a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 le mercredi 20 novembre.<\/p>\n<p>Il y a quelques semaines, St\u00e9phane Pallez, pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale (PDG) du groupe FDJ depuis 2014, avait annonc\u00e9 dans plusieurs m\u00e9dias que la privatisation aurait lieu <em>\u00ab avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, en novembre, si les conditions de march\u00e9 le permettent \u00bb<\/em>.<\/p>\n<p>Pour acheter des titres, il faut d\u00e9sormais passer un ordre d&rsquo;achat en Bourse, sur le march\u00e9 secondaire, aupr\u00e8s de sa banque ou de son courtier en ligne.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Introduction_en_Bourse_de_la_FDJ_comment_acheter_des_actions\"><\/span>Introduction en Bourse de la FDJ : comment acheter des actions ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Souscrire_via_un_PEA_ou_un_compte-titres\"><\/span>Souscrire via un PEA ou un compte-titres<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Pour souscrire \u00e0 l\u2019introduction en Bourse de la FDJ, il fallait \u00e9mettre un ordre d\u2019achat pendant la p\u00e9riode de souscription aupr\u00e8s de son interm\u00e9diaire financier : banque, banque priv\u00e9e, soci\u00e9t\u00e9 de gestion ou courtier en ligne (du type Boursorama, Bourse Direct, Fortuneo, Binck.fr, EasyBourse).<\/p>\n<p>Au pr\u00e9alable, il fallait d\u00e9tenir un compte-titres (aussi appel\u00e9 CTO pour <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/compte-titres-ordinaire-cto.html\">compte-titres ordinaire<\/a> ou CIF pour compte d\u2019instruments financiers dans certains \u00e9tablissements) ou un <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/a\/le-pea\">plan d\u2019\u00e9pargne en actions (PEA)<\/a>. Sans un tel compte, la souscription \u00e9tait impossible. Il fallait donc ouvrir un compte-titres ou un PEA aupr\u00e8s de son interm\u00e9diaire financier pr\u00e9alablement pour participer.<\/p>\n<p>Les titres FDJ ne sont pas \u00e9ligibles au PEA-PME-ETI.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Comment_devenir_actionnaire_de_la_FDJ_Exemple_chez_Fortuneo\"><\/span>Comment devenir actionnaire de la FDJ ? Exemple chez Fortuneo<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Pour investir dans la FDJ \u00e0 l&rsquo;occasion de son introduction en Bourse, le parcours de souscription \u00e9tait le suivant chez le courtier en ligne Fortuneo.fr (sur un PC) :<\/p>\n<ol>\n<li>Connexion \u00e0 l&rsquo;espace client<\/li>\n<li>S\u00e9lection du compte bourse o\u00f9 seront log\u00e9s les titres (Compte-titres ou PEA)<\/li>\n<li>Cliquer sur l&rsquo;onglet \u00ab\u00a0Acc\u00e8s march\u00e9s\u00a0\u00bb en haut \u00e0 droite<\/li>\n<li>Dans la colonne de gauche nomm\u00e9e \u00ab\u00a0Actions\u00a0\u00bb, cliquer sur \u00ab\u00a0Introductions en Bourse\u00a0\u00bb<\/li>\n<li>S\u00e9lectionner FDJ dans la liste de valeurs et cliquer sur le bouton +<\/li>\n<li>Saisir la tranche de titres (A ou B, les ordres A \u00e9tant prioritaires et donnant droit \u00e0 l&rsquo;attribution gratuite d&rsquo;actions, contrairement aux ordres B, qui ne sont en outre pas prioritaires)<\/li>\n<li>Saisir le montant souhait\u00e9<\/li>\n<li>Confirmer que l&rsquo;on accepte les conditions de l&rsquo;op\u00e9ration<\/li>\n<li>Cliquer sur Acheter<\/li>\n<li>Confirmer<\/li>\n<\/ol>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ordre_A_ordre_B_ordre_D_les_differents_ordres_dachat_dactions_FDJ\"><\/span>Ordre A, ordre B, ordre D : les diff\u00e9rents ordres d&rsquo;achat d&rsquo;actions FDJ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Il existait trois ordres d&rsquo;achat d&rsquo;actions FDJ dans le cadre de l&rsquo;offre \u00e0 prix ouvert (OPO) de la privatisation :<\/p>\n<ul>\n<li>les ordres A ou tranche A\u00a0(ordres prioritaires dans la limite de 5.000 euros)<\/li>\n<li>les ordres B ou tranche B (ordres non prioritaires)<\/li>\n<li>les ordres D ou tranche D (ordres r\u00e9serv\u00e9s aux d\u00e9taillants du r\u00e9seau de distribution du groupe FDJ)<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ces trois cat\u00e9gories d&rsquo;ordres b\u00e9n\u00e9ficiaient de la d\u00e9cote de 2% sur le prix de cession par l&rsquo;Etat propos\u00e9 aux investisseurs institutionnels (soit une fourchette de prix de 16,17 \u00e0 19,50 euros).<\/p>\n<p>Chaque ordre devait porter sur un montant minimum de 200 euros et \u00eatre un multiple entier de 100 euros. Cette r\u00e8gle s&rsquo;appliquait \u00e0 chacune des tranches d&rsquo;ordres (A, B et D).<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ordre_A_ordre_prioritaire_dachat_dactions_FDJ_dans_la_limite_de_5000_euros\"><\/span>Ordre A : ordre prioritaire d&rsquo;achat d&rsquo;actions FDJ dans la limite de 5.000 euros<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Les ordres A correspondaient aux ordres \u00e9mis par les particuliers. Les ordres A \u00e9taient prioritaires dans la limite de 5.000 euros souscrits (= fraction d&rsquo;ordre A1). Cela signifie que jusqu&rsquo;\u00e0 5.000 euros, l&rsquo;investisseur personne physique a l&rsquo;assurance d&rsquo;\u00eatre servi en actions FDJ. Seule exception : le cas o\u00f9 les ordres A1 repr\u00e9sentent plus de 90% du nombre d\u00e9finitif d\u2019actions offertes dans le cadre de l\u2019OPO.<\/p>\n<p>Au-del\u00e0 de 5.000 euros, les ordres ne sont plus prioritaires\u00a0(= fraction d&rsquo;ordre A2).<\/p>\n<p>L&rsquo;ordre A ouvre droit \u00e0 l&rsquo;attribution d\u2019une action gratuite pour dix actions acquises et conserv\u00e9es au moins 18 mois \u00e0 compter du 22 novembre (date de r\u00e8glement-livraison des titres), soit au moins jusqu&rsquo;au 22 mai 2021.<\/p>\n<p>Chaque particulier ne pouvait passer qu\u2019un seul ordre A \u00e0 un seul interm\u00e9diaire financier.<\/p>\n<p>Finalement, les ordres A ont \u00e9t\u00e9 servis :<\/p>\n<ul>\n<li>\u00e0 100% dans la limite de 2.000 euros<\/li>\n<li>\u00e0 10% entre 2.000 et 5.000 euros<\/li>\n<li>\u00e0 0% au-del\u00e0 de 5.000 euros<\/li>\n<\/ul>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ordre_B_souscription_non_prioritaire_dactions_FDJ\"><\/span>Ordre B : souscription non prioritaire d&rsquo;actions FDJ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Les ordres B \u00e9taient des ordres non prioritaires (en passant un tel ordre, on n&rsquo;est pas s\u00fbr d&rsquo;\u00eatre servi), qui ne b\u00e9n\u00e9ficiaient pas de l&rsquo;attribution gratuites d&rsquo;actions. Il s&rsquo;agissait d&rsquo;ordres pouvant \u00eatre \u00e9mis dans la limite de 150.000 euros.<\/p>\n<p>Les ordres B pouvaient \u00eatre \u00e9mis :<\/p>\n<ul>\n<li>par des particuliers<\/li>\n<li>par des personnes morales<\/li>\n<li>par des\u00a0associations et clubs d\u2019investissement<\/li>\n<\/ul>\n<p>Un particulier pouvait \u00e9mettre un ordre A et un ordre B s&rsquo;il le souhaitait et s&rsquo;il en avait les moyens.<\/p>\n<p>Finalement, les ordres B n&rsquo;ont pas \u00e9t\u00e9 servis.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ordre_D_souscription_pour_les_buralistes_et_detaillants_FDJ\"><\/span>Ordre D : souscription pour les buralistes et d\u00e9taillants FDJ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Les ordres D \u00e9taient r\u00e9serv\u00e9s aux personnes interm\u00e9diaires du r\u00e9seau commercial de FDJ : buralistes, marchands de presse,\u00a0bars-tabac-presse et autres d\u00e9taillants.<\/p>\n<p>Pour passer un ordre D, il fallait se munir du code personnel transmis par FDJ et passer son ordre uniquement en agence bancaire.<\/p>\n<p>Les ordres D \u00e9taient prioritaires dans la limite de 7.500 euros souscrits (= fraction d&rsquo;ordre D1). En d&rsquo;autres termes, jusqu&rsquo;\u00e0 7.500 euros, le distributeur FDJ \u00e9tait certain d&rsquo;\u00eatre int\u00e9gralement servi en actions FDJ, sauf si les ordres D1 devaient repr\u00e9senter plus de 10% du nombre d\u00e9finitif d\u2019actions offertes dans le cadre de l\u2019OPO.<\/p>\n<p>Au-del\u00e0 de 7.500 euros, les ordres ne sont plus prioritaires\u00a0(= fraction d&rsquo;ordre D2).<\/p>\n<p>Tout comme les ordres A, les ordres B permettaient de b\u00e9n\u00e9ficier d&rsquo;un octroi d&rsquo;actions gratuites apr\u00e8s 18 mois de d\u00e9tention, \u00e0 raison de 1 action gratuite attribu\u00e9e pour 10 actions d\u00e9tenues.<\/p>\n<p>Un d\u00e9taillant FDJ pouvait, s&rsquo;il le souhaitait, passer un ordre A, un ordre B et un ordre D. Il est possible de r\u00e9voquer ses ordres d&rsquo;achat (les annuler) jusqu&rsquo;\u00e0 la fin de la p\u00e9riode de souscription, soit le 19 novembre.<\/p>\n<p>Finalement, les ordres D ont \u00e9t\u00e9 servis de la fa\u00e7on suivante :<\/p>\n<ul>\n<li>\u00e0 100% dans la limite de 7.500 euros<\/li>\n<li>\u00e0 0% au-del\u00e0 de 7.500 euros.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Attribution_gratuite_dactions_FDJ_sous_conditions_de_conservation_sur_18_mois\"><\/span>Attribution gratuite d&rsquo;actions FDJ\u00a0sous conditions de conservation sur 18 mois<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Autre avantage annonc\u00e9 par le ministre, l\u2019octroi d\u2019une action gratuite pour dix actions achet\u00e9es, sous conditions de conservation pendant 18 mois \u00e0 compter de la livraison des titres (pr\u00e9vue le 22 novembre 2019).<\/p>\n<p>Le b\u00e9n\u00e9fice de cette attribution gratuite d&rsquo;actions, visant \u00e0 r\u00e9compenser la fid\u00e9lit\u00e9 des actionnaires individuels, s&rsquo;exerce dans la limite de 5.000 euros d&rsquo;actions achet\u00e9es. Ainsi, pour un investissement de 10.000 euros, le droit aux actions gratuites est limit\u00e9 aux 5.000 premiers euros investis.<\/p>\n<p>Au maximum, les petits porteurs pourraient donc recevoir de 25 \u00e0 30 actions gratuites au printemps 2021, selon nos calculs, \u00e0 condition de respecter la dur\u00e9e de d\u00e9tention de 18 mois.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Privatisation_de_la_Francaise_des_jeux_pourquoi\"><\/span>Privatisation de la Fran\u00e7aise des jeux, pourquoi ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Le gouvernement a d\u00e9cid\u00e9 la privatisation de la Fran\u00e7aise des jeux (FDJ) dans le cadre d\u2019un plus vaste plan de cessions de participations par l\u2019\u00c9tat destin\u00e9 \u00e0 alimenter un fonds pour l&rsquo;innovation et l&rsquo;industrie. Dot\u00e9 d\u2019environ 10 milliards d\u2019euros, ce fonds g\u00e9n\u00e9rera des revenus estim\u00e9s entre 200 et 300 millions d\u2019euros ayant vocation \u00e0 financer des technologies de pointe et des programmes d\u2019investissement th\u00e9matiques d\u2019avenir tels que l&rsquo;intelligence artificielle ou la nano\u00e9lectronique.<\/p>\n<p>Le ministre de l\u2019Economie Bruno Le Maire a aussi indiqu\u00e9 que l\u2019op\u00e9ration contribue au d\u00e9sendettement de l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n<p>L&rsquo;\u00c9tat a pu en tirer un montant total de 1,826 milliard d&rsquo;euros, soit le maximum qu&rsquo;il pouvait en escompter.<\/p>\n<p>On peut \u00e9galement signaler que dans le cadre de la s\u00e9curisation pour 25 ans du monopole de la FDJ pour 95% de ses mises, FDJ versera \u00e0 l\u2019\u00c9tat une compensation financi\u00e8re de 380 millions d\u2019euros au plus tard le 30 juin 2020.<\/p>\n<p>S\u2019agissant sp\u00e9cifiquement de l\u2019int\u00e9r\u00eat de l\u2019op\u00e9ration pour la FDJ, le ministre a d\u00e9clar\u00e9 dans le JDD que cette ouverture du capital <em>\u00ab va permettre \u00e0 l&rsquo;entreprise de se d\u00e9velopper et de donner son plein potentiel \u00bb<\/em>. Cependant, on peut remarquer que seule une augmentation de capital lui aurait conf\u00e9r\u00e9 des moyens financiers suppl\u00e9mentaires, alors qu\u2019une cession de titres ne profite qu\u2019\u00e0 l\u2019actionnaire c\u00e9dant, en l\u2019occurrence l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n<p><strong>\u00c0 lire \u00e9galement &gt;&gt; <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/a\/introduction-en-bourse-ou-va-votre-argent\">Introduction en Bourse : o\u00f9 va l&rsquo;argent ?<\/a><\/strong><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Benefices_de_la_FDJ_sur_les_trois_derniers_exercices\"><\/span>B\u00e9n\u00e9fices de la FDJ sur les trois derniers exercices<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>La FDJ est une entreprise rentable et ce de fa\u00e7on tr\u00e8s confortable, dans la dur\u00e9e qui plus est.<\/p>\n<p>Sur les trois derniers exercices, le b\u00e9n\u00e9fice net consolid\u00e9 du groupe FDJ a \u00e9volu\u00e9 comme suit (source document d&rsquo;enregistrement, page 310):<\/p>\n<ul>\n<li>exercice 2016 : b\u00e9n\u00e9fice net part du groupe de 176 millions d&rsquo;euros<\/li>\n<li>exercice 2017 : b\u00e9n\u00e9fice net part du groupe de 180,7 millions d&rsquo;euros<\/li>\n<li>exercice 2018 : b\u00e9n\u00e9fice net part du groupe de 170,4 millions d&rsquo;euros<\/li>\n<\/ul>\n<p>Le b\u00e9n\u00e9fice net 2019 devrait \u00eatre impact\u00e9 par les\u00a0co\u00fbts non r\u00e9currents d\u2019introduction en Bourse et d\u2019offre r\u00e9serv\u00e9e aux salari\u00e9s.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Perspectives_chiffrees_les_objectifs_du_groupe_FDJ_sur_la_periode_2020-2025\"><\/span>Perspectives chiffr\u00e9es : les objectifs du groupe FDJ sur la p\u00e9riode 2020-2025<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Sur la p\u00e9riode 2020-2025, le groupe FDJ vise une croissance annuelle moyenne de son chiffre d\u2019affaires dans le haut d\u2019une fourchette de 3% \u00e0 4%, tir\u00e9e notamment par la progression des paris sportifs. A horizon 2025, FDJ esp\u00e8re atteindre une marge brute d\u2019exploitation (EBITDA) sup\u00e9rieure \u00e0 20%, hors croissance externe (acquisitions de soci\u00e9t\u00e9s) contre 19% attendus en 2019 hors charges li\u00e9es \u00e0 la privatisation.<\/p>\n<p>En compl\u00e9ment, FDJ n\u2019exclut pas de proc\u00e9der \u00e0 des acquisitions de soci\u00e9t\u00e9s, dans le but notamment d\u2019\u00e9tendre son offre en ligne ou sa pr\u00e9sence \u00e0 l\u2019international.<\/p>\n<p>En 2019, FDJ pr\u00e9voit d\u2019atteindre un chiffre d\u2019affaires d\u2019environ 1,9 milliard d\u2019euros, ou 2 milliards d\u2019euros en tenant compte notamment de la nouvelle fiscalit\u00e9 sur les jeux qui entrera en vigueur au 1er janvier 2020, pour un EBITDA de 325 millions d\u2019euros hors charges li\u00e9es \u00e0 l\u2019introduction en Bourse.<\/p>\n<p>Pour 2020, la direction anticipe une croissance des mises dans le haut d\u2019une fourchette de 4 \u00e0 5%, une croissance de chiffre d\u2019affaires d\u2019environ 5% (dont environ +5 % pour la loterie et +6 % pour les paris sportifs) pour une rentabilit\u00e9 brute d\u2019exploitation de 19%.<\/p>\n<p><em>\u00c0 noter : dans le document d\u2019enregistrement pr\u00e9alable \u00e0 l\u2019introduction en Bourse, on apprend que l\u2019\u00e9quipe cycliste Groupama-FDJ dispose d\u2019un budget annuel de l\u2019ordre de 17 millions d\u2019euros par an dont environ 7,5 millions d\u2019euros financ\u00e9s par FDJ. Le partenariat court pour les saisons cyclistes 2018, 2019 et 2020.<\/em><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qui_est_actionnaire_de_la_FDJ\"><\/span>Qui est actionnaire de la FDJ ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Repartition_du_capital_de_FDJ_apres_lintroduction_en_Bourse\"><\/span>R\u00e9partition du capital de FDJ apr\u00e8s l&rsquo;introduction en Bourse<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>La composition d\u00e9finitive du capital de la FDJ sera connue au mois de d\u00e9cembre, en fonction de l&rsquo;exercice int\u00e9gral ou non de l&rsquo;option de surallocation (rallonge en cas de forte demande).<\/p>\n<p>Compte tenu de l&rsquo;exercice en int\u00e9gralit\u00e9 de l&rsquo;option de surallocation (rallonge r\u00e9serv\u00e9e aux investisseurs institutionnels) annonc\u00e9e le 4 d\u00e9cembre, la r\u00e9partition du capital serait la suivante (source : note d&rsquo;op\u00e9ration FDJ) :<\/p>\n<ul>\n<li>\u00c9tat fran\u00e7ais :\u00a021,58%<\/li>\n<li>FCP Fran\u00e7aise des Jeux Actionnariat (salari\u00e9s) : 5%<\/li>\n<li>Union des Bless\u00e9s de la Face et de la T\u00eate (UBFT) :\u00a09,23%<\/li>\n<li>F\u00e9d\u00e9ration Maginot :\u00a04,23%<\/li>\n<li>Soci\u00e9t\u00e9 IDSud (cot\u00e9e en Bourse) : 2,63%<\/li>\n<li>Conf\u00e9d\u00e9ration Nationale des Buralistes de France (CNBF) :\u00a01,95%<\/li>\n<li>MASFIP (ex-Mutuelle du Tr\u00e9sor) : 1%<\/li>\n<li>Comalo : 0,59%<\/li>\n<li>Emissions Berger 0,37%<\/li>\n<li>St\u00e9phane Pallez (PDG) : 1 action<\/li>\n<li>Soficoma (soci\u00e9t\u00e9 des anciens courtiers-mandataires) * : 3%<\/li>\n<li>Salari\u00e9s : 4,86%<\/li>\n<li>Public : 45,56%<\/li>\n<\/ul>\n<p>Cette r\u00e9partition du capital est \u00e0 ce stade encore th\u00e9orique : elle prend\u00a0pour hypoth\u00e8ses que l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des actions offertes aux salari\u00e9s auront \u00e9t\u00e9 acquises, qu\u2019aucun ancien actionnaire de FDJ n&rsquo;a souscrit \u00e0 l&rsquo;offre, .<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Repartition_du_capital_avant_la_privatisation\"><\/span>R\u00e9partition du capital avant la privatisation<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Gr\u00e2ce \u00e0 l&rsquo;ouverture du capital de la FDJ au grand public, chaque personne majeure titulaire d&rsquo;un compte-titres ou d&rsquo;un PEA va pouvoir devenir actionnaire de la Fran\u00e7aise des Jeux en achetant des titres.<\/p>\n<p>Avant l&rsquo;introduction en Bourse, la composition de l&rsquo;actionnariat de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9tait la suivante :<\/p>\n<ul>\n<li>\u00c9tat fran\u00e7ais :\u00a072%<\/li>\n<li>FCP Fran\u00e7aise des Jeux Actionnariat (salari\u00e9s) : 5%<\/li>\n<li>Union des Bless\u00e9s de la Face et de la T\u00eate (UBFT) :\u00a09,23%<\/li>\n<li>F\u00e9d\u00e9ration Maginot :\u00a04,23%<\/li>\n<li>Soci\u00e9t\u00e9 IDSud (cot\u00e9e en Bourse) : 2,63%<\/li>\n<li>Conf\u00e9d\u00e9ration Nationale des Buralistes de France (CNBF) :\u00a01,95%<\/li>\n<li>MASFIP (ex-Mutuelle du Tr\u00e9sor) : 1%<\/li>\n<li>Comalo : 0,59%<\/li>\n<li>Emissions Berger 0,37%<\/li>\n<li>St\u00e9phane Pallez (PDG) : 1 action<\/li>\n<li>Soficoma (soci\u00e9t\u00e9 des anciens courtiers-mandataires) * : 3%<\/li>\n<\/ul>\n<p>Cet actionnariat n&rsquo;a pas \u00e9volu\u00e9 depuis 1988. Selon St\u00e9phane Pallez, PDG du groupe, et Bruno Le Maire, ministre de l\u2019\u00c9conomie et des Finances, certaines associations d&rsquo;anciens combattants ont \u00e9mis le souhait de renforcer leur participation au capital \u00e0 l&rsquo;occasion de la vente par l&rsquo;\u00c9tat de sa participation majoritaire.<\/p>\n<p>Au total, avant l&rsquo;introduction en Bourse, les anciens \u00e9metteurs de billets de la loterie nationale repr\u00e9sentaient 20% du capital (UBFT,\u00a0F\u00e9d\u00e9ration Maginot, IDSud,\u00a0CNBF,\u00a0MASFIP, Comalo,\u00a0Emissions Berger).<\/p>\n<p><em>* On notera que la FDJ a d\u00e9cid\u00e9 en 2017 de racheter la participation de 3% d\u00e9tenue par\u00a0Soficoma, mais cette derni\u00e8re conteste l&rsquo;op\u00e9ration. Le litige fait l&rsquo;objet d&rsquo;une bataille judiciaire\u00a0 entre les parties.<\/em><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Faut-il_acheter_laction_FDJ_Lavis_de_la_redaction_sur_la_privatisation\"><\/span>Faut-il acheter l&rsquo;action FDJ ? L\u2019avis de la r\u00e9daction sur la privatisation<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Souscrire_laction_FDJ_une_bonne_affaire\"><\/span>Souscrire l&rsquo;action FDJ, une bonne affaire ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Fallait-il investir dans le cadre de la privatisation de la FDJ ? L&rsquo;action FDJ est manifestement vou\u00e9e \u00e0 constituer un placement de long terme, eu \u00e9gard \u00e0 la croissance mod\u00e9r\u00e9e mais r\u00e9guli\u00e8re envisag\u00e9e et \u00e0 la politique de distribution de dividende affich\u00e9e par la direction. En revanche, le titre ne fait pas partie de la cat\u00e9gorie des coups ou paris pour empocher une plus-value significative \u00e0 court terme. D&rsquo;autant que les titres \u00e9taient allou\u00e9s prioritairement aux particuliers dans la limite de 5.000 euros par titulaire, limitant de facto la r\u00e9alisation d&rsquo;un \u00ab\u00a0gros coup\u00a0\u00bb en Bourse.<\/p>\n<p>D\u00e9sireux de relancer l\u2019actionnariat individuel, l\u2019\u00c9tat s&rsquo;est-il montr\u00e9 trop gourmand sur le prix de l\u2019offre et le produit de cession qu\u2019il en tire, sachant que les march\u00e9s actions sont d\u2019une mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale plut\u00f4t chers actuellement et les indices boursiers proches de leurs plus hauts historiques ? Il ne pouvait pas non plus fixer un prix trop bas, au risque d\u2019\u00eatre accus\u00e9 de brader les \u00ab bijoux de famille \u00bb de la France.<\/p>\n<p>Quant \u00e0 savoir si l&rsquo;achat d&rsquo;actions FDJ est une bonne affaire, rendez-vous dans quelques ann\u00e9es, apr\u00e8s la perception de plusieurs dividendes et l\u2019observation de plusieurs ann\u00e9es d&rsquo;\u00e9volution du cours de Bourse.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Multiples_de_valorisation_et_rendement_2019_estime_de_laction_FDJ\"><\/span>Multiples de valorisation et rendement 2019 estim\u00e9 de l&rsquo;action FDJ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Le prix de souscription de l&rsquo;IPO fait appara\u00eetre les multiples de valorisation et niveaux de rendement suivants :<\/p>\n<p>Estimation du rendement 2019 de l&rsquo;action FDJ sur la base de 122 millions d&rsquo;euros distribu\u00e9s aux actionnaires, conform\u00e9ment au souhait exprim\u00e9 par la PDG St\u00e9phane Pallez, soit 0,64 euro par action :<\/p>\n<ul>\n<li>rendement de 3,6% en milieu de fourchette (prix de 17,835 euros par action)<\/li>\n<li>rendement 3,3% en haut de fourchette (prix de 19,50 euros par action)<\/li>\n<li>rendement 4% en bas de fourchette\u00a0(prix de 16,17 euros par action)<\/li>\n<\/ul>\n<p>Sur la base du prix propos\u00e9 aux investisseurs institutionnels et du r\u00e9sultat brut op\u00e9rationnel (Ebidta retrait\u00e9) estim\u00e9 en 2019, le titre est valoris\u00e9 :<\/p>\n<ul>\n<li>9 fois l&rsquo;Ebidta retrait\u00e9 2019 en milieu de fourchette (soit un peu plus de 9 ann\u00e9es de\u00a0r\u00e9sultat brut op\u00e9rationnel) et 8 fois l&rsquo;Ebitda r\u00e9current en 2020<\/li>\n<li>8 fois l&rsquo;Ebidta retrait\u00e9 2019\u00a0en bas de fourchette<\/li>\n<li>10 fois l&rsquo;Ebidta retrait\u00e9 2019\u00a0en haut de fourchette<\/li>\n<\/ul>\n<p>Le ratio cours\/b\u00e9n\u00e9fices (PER) atteint (calculs : IDMidCaps) :<\/p>\n<ul>\n<li>22 en 2019e contre 19,6 pour les valeurs de l&rsquo;indice\u00a0CAC Mid et 16 pour celles de l&rsquo;indice\u00a0CAC All-tradable<\/li>\n<li>et 19 en 2020e<\/li>\n<\/ul>\n<p>Seuls deux autres groupes de loterie sont cot\u00e9s en Bourse, OPAP, op\u00e9rateur de la loterie grecque et Tabcorp, op\u00e9rateur de la loterie australienne. Toutefois, St\u00e9phane Pallez estime que le groupe n&rsquo;a pas de v\u00e9ritable comparable, leur r\u00e9gulation nationale, leut p\u00e9rim\u00e8tre d&rsquo;activit\u00e9 et la dur\u00e9e de leurs droits \u00e9tant diff\u00e9r<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Pourquoi_investir_dans_laction_FDJ\"><\/span>Pourquoi investir dans l&rsquo;action FDJ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>St\u00e9phane Pallez, PDG du groupe FDJ, pr\u00e9sente l\u2019action comme un placement de long terme, vantant la croissance r\u00e9guli\u00e8re du chiffre d\u2019affaires, une entreprise peu ou pas sensible aux cycles \u00e9conomiques et une politique de distribution de dividendes appuy\u00e9e, FDJ ayant d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 affich\u00e9 l\u2019objectif de reverser 80% de son r\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u00e0 ses actionnaires sur la p\u00e9riode 2020-2025.<\/p>\n<p>Cela devrait en faire une valeur de rendement, permettant \u00e0 l\u2019investisseur de percevoir des dividendes r\u00e9guliers dans la dur\u00e9e.<\/p>\n<p>Comme chacun sait, FDJ est par d\u00e9finition une entreprise unique en son genre, compte tenu de sa position monopolistique en France sur les jeux de loterie et de paris sportifs en points de vente physiques. Un monopole qui a \u00e9t\u00e9 renouvel\u00e9 pour 25 ans, qui lui conf\u00e8re une forte visibilit\u00e9 sur son activit\u00e9 en France.<\/p>\n<p>Non endett\u00e9e, l&rsquo;entreprise est propri\u00e9taire de son si\u00e8ge social, situ\u00e9 \u00e0 Boulogne-Billancourt, acquis en 2016 pour 207 millions d&rsquo;euros (plus\u00a021 et 25 millions d\u2019euros de co\u00fbts compl\u00e9mentaires en 2017 et 2018 pour les am\u00e9nagements).<\/p>\n<p>Il est n\u00e9cessaire d\u2019ajouter que tout investissement en Bourse doit s\u2019op\u00e9rer dans le cadre d\u2019une gestion diversifi\u00e9e : disposer d\u2019un portefeuille compos\u00e9 d\u2019une dizaine de valeurs et\/ou de parts de fonds permet de r\u00e9partir ses risques, donc de ne pas subir une d\u00e9valorisation li\u00e9e \u00e0 la baisse d\u2019une seule action.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Pourquoi_se_mefier_avant_dacheter_des_actions_FDJ\"><\/span>Pourquoi se m\u00e9fier avant d&rsquo;acheter des actions FDJ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>\u00c0 court terme, les principaux risques sur l&rsquo;action FDJ semblent li\u00e9s \u00e0 des facteurs exog\u00e8nes.<\/p>\n<p>Nicolas Ch\u00e9ron, responsable de la recherche march\u00e9s pour le courtier Binck.fr estime que <em>\u00ab l\u2019investisseur prudent aura peut-\u00eatre int\u00e9r\u00eat \u00e0 laisser passer l\u2019introduction et les premi\u00e8res semaines de cotations pour voir comment la FDJ [est] accueillie par les march\u00e9s. Il n\u2019est pas inhabituel de voir l\u2019action d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 \u00e9voluer sous son cours d\u2019introduction dans les semaines qui suivent l\u2019op\u00e9ration \u00bb<\/em>.<\/p>\n<p>Aussi, on notera d&rsquo;ailleurs que le lancement de l&rsquo;op\u00e9ration intervient \u00e0 un moment o\u00f9 les march\u00e9s boursiers sont au sommet, le CAC 40 \u00e9voluant \u00e0 ses plus hauts annuels, mais aussi sur 12 ans. Le risque d&rsquo;une baisse g\u00e9n\u00e9rale sur les march\u00e9s, entra\u00eenant dans sa chute l&rsquo;action FDJ apr\u00e8s l&rsquo;introduction, n&rsquo;est pas \u00e0 exclure.<\/p>\n<p><strong>Plus d&rsquo;informations &gt;&gt;\u00a0<a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/a\/debuter-en-bourse-comment-investir-dans-les-actions\">D\u00e9buter en Bourse : comment investir dans les actions\u00a0<\/a><\/strong><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Calendrier_de_lintroduction_en_Bourse_de_la_FDJ\"><\/span>Calendrier de l\u2019introduction en Bourse de la FDJ<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<ul>\n<li>22 mai 2019 : promulgation par Emmanuel Macron de la loi Pacte autorisant la privatisation de la FDJ<\/li>\n<li>3 octobre 2019 : publication au Journal officiel (sur le site L\u00e9gifrance) de l\u2019ordonnance n\u00b0 2019-1015 du 2 octobre 2019 r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d&rsquo;argent et de hasard<\/li>\n<li>18 octobre 2019 : publication au Journal officiel du d\u00e9cret sur le contr\u00f4le de l\u2019\u00c9tat sur la Fran\u00e7aise des jeux<\/li>\n<li>6 novembre 2019 : obtention du visa AMF sur la note d&rsquo;op\u00e9ration<\/li>\n<li>7 novembre 2019 : date d\u2019ouverture de la p\u00e9riode de souscription<\/li>\n<li>19 novembre 2019 : date de cl\u00f4ture de la p\u00e9riode de souscription (pour les particuliers)<\/li>\n<li>20\u00a0novembre 2019 : annonce du r\u00e9sultat de l&rsquo;op\u00e9ration et du prix de l&rsquo;action<\/li>\n<li>21 novembre 2019 : d\u00e9but des n\u00e9gociations des actions FDJ sur le march\u00e9 d\u2019Euronext Paris \u00e0 9 heures 30 heure de Paris<\/li>\n<li>22 novembre 2019 : r\u00e8glement-livraison des actions, cotation \u00e0 l&rsquo;ouverture du march\u00e9 (9 heures)<\/li>\n<li><strong>19 d\u00e9cembre 2019 : r\u00e8glement-livraison des actions r\u00e9serv\u00e9es aux salari\u00e9s<\/strong><\/li>\n<li>20 d\u00e9cembre 2019 : date limite d\u2019exercice de l\u2019option de surallocation (exerc\u00e9e de fa\u00e7on anticip\u00e9e le 4 d\u00e9cembre<\/li>\n<\/ul>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Modalites_de_lIPO_de_FDJ_code_ISIN_capitalisation_boursiere\"><\/span>Modalit\u00e9s de l&rsquo;IPO de FDJ : code ISIN, capitalisation boursi\u00e8re<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<ul>\n<li>March\u00e9 de cotation : Euronext Paris, compartiment A (march\u00e9 r\u00e9glement\u00e9)<\/li>\n<li>Libell\u00e9 de l&rsquo;action : FDJ Promesses les 21 et 22 novembre, FDJ \u00e0 partir du 25 novembre<\/li>\n<li>Code ISIN : FR0013451333<\/li>\n<li>Prix \/ fourchette d\u2019introduction : 19,50 euros par action (prix d\u00e9finitif), en haut de la fourchette indicative de 16,17 \u00e0 19,50 euros par action (prix m\u00e9dian de 17,835 euros) pour les particuliers<\/li>\n<li>Capitalisation boursi\u00e8re : 3,801 milliards d\u2019euros au prix d&rsquo;introduction, 4,336 milliards d&rsquo;euros \u00e0 la cl\u00f4ture de la 1\u00e8re s\u00e9ance boursi\u00e8re<\/li>\n<li>Nature de l\u2019op\u00e9ration : privatisation par cession d&rsquo;actions d\u00e9tenues par l&rsquo;\u00c9tat et offre r\u00e9serv\u00e9e aux salari\u00e9s<\/li>\n<li>Part de l&rsquo;op\u00e9ration d\u00e9volue aux particuliers : 40,5% du nombre total d\u2019actions c\u00e9d\u00e9es initialement (hors\u00a011.350.028 actions suppl\u00e9mentaires mises en vente aux investisseurs institutionnels en cas de forte demande)<\/li>\n<li>Nombre de titres propos\u00e9s :\u00a099.320.000 actions maximum, soit 52% du capital<\/li>\n<li><span style=\"background-color: transparent\">\u00c9ligibilit\u00e9\u00a0des titres :\u00a0<\/span>PEA, compte-titres, SRD<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La privatisation de l\u2019op\u00e9rateur du Loto, des jeux \u00e0 gratter et de Parions Sport (paris sportifs) s&rsquo;est d\u00e9roul\u00e9e avec succ\u00e8s dans le cadre d\u2019une introduction en Bourse (IPO) sur Euronext Paris. L\u2019op\u00e9ration a port\u00e9 sur la cession de la majorit\u00e9 du capital par l\u2019\u00c9tat. Le prix d\u00e9finitif de l&rsquo;action est fix\u00e9 \u00e0 19,50 euros pour les particuliers et \u00e0 19,90 euros pour les investisseurs institutionnels. <\/p>\n","protected":false},"author":13709,"featured_media":49479,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[124],"tags":[],"class_list":["post-46996","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ipo-intros"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v24.9 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Action Fran\u00e7aise des jeux (FDJ) en Bourse : prix, r\u00e9sultat de la privatisation<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"La privatisation de l\u2019op\u00e9rateur du Loto, des jeux \u00e0 gratter et de Parions Sport (paris sportifs) se d\u00e9roule en novembre 2019 dans le cadre d\u2019une introduction en Bourse (IPO) sur Euronext Paris par cession de la majorit\u00e9 du capital par l\u2019\u00c9tat. 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