{"id":48607,"date":"2022-01-28T12:33:38","date_gmt":"2022-01-28T11:33:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/?p=48607"},"modified":"2022-02-11T14:55:48","modified_gmt":"2022-02-11T13:55:48","slug":"haffner-energy-introduction-en-bourse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/bourse\/a\/haffner-energy-introduction-en-bourse","title":{"rendered":"Haffner Energy : introduction en Bourse r\u00e9ussie pour financer son essor dans les modules de production d\u2019hydrog\u00e8ne d\u00e9carbon\u00e9 \u00e0 partir de biomasse"},"content":{"rendered":"

<\/span>Haffner Energy : introduction en Bourse r\u00e9ussie sur Euronext Growth Paris<\/span><\/h2>\n

Haffner Energy, qui con\u00e7oit et commercialise des modules de production d\u2019hydrog\u00e8ne vert \u00e0 partir de biomasse, a lanc\u00e9 avec succ\u00e8s son introduction en Bourse sur Euronext Growth, le compartiment des soci\u00e9t\u00e9s de croissance de la Bourse de Paris. L\u2019entreprise avait obtenu l\u2019approbation de son prospectus par l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF), en date du 28 janvier 2022.<\/p>\n

L\u2019op\u00e9ration a, au final, pris la forme d’une augmentation de capital d’un montant de 66,7 millions d’euros (incluant la prime d’\u00e9mission), \u00e0 laquelle s’ajoute l’exercice partiel de la clause d\u2019extension \u00e0 hauteur de 5 millions d’euros. Au final, l’offre atteint 71,7 millions<\/strong>. Initialement, elle avait \u00e9t\u00e9 envisag\u00e9e \u00e0 un montant brut compris\u00a0entre 66,7 et 79,3 millions d’euros (73 millions d’euros en milieu de fourchette), par \u00e9mission de 8<\/span>.342<\/span>.857<\/span><\/span> actions nouvelles.<\/p>\n

Avant le lancement de l’offre, la soci\u00e9t\u00e9 avait d\u00e9j\u00e0 re\u00e7u un engagement de souscription de HRS, concepteur et fabricant de stations de ravitaillement en hydrog\u00e8ne cot\u00e9 depuis 2021, \u00e0 hauteur de 3 millions d\u2019euros, et de Hassen Rachedi, PDG de HRS via sa holding HR Holding, \u00e0 hauteur de 5 millions d\u2019euros. Au total, les engagements de souscription ont atteint 37 millions d’euros, soit 51% du montant de l’offre sur la base du prix m\u00e9dian de l’offre.<\/p>\n

La lev\u00e9e de fonds vise \u00e0 financer notamment :<\/p>\n

    \n
  • la r\u00e9alisation d\u2019un investissement industriel dans une usine d\u2019assemblage<\/li>\n
  • le d\u00e9veloppement commercial de la soci\u00e9t\u00e9<\/li>\n
  • la poursuite des investissements en recherche et d\u00e9veloppement (R&D)<\/li>\n<\/ul>\n

    Une tranche de l\u2019op\u00e9ration avait \u00e9t\u00e9 classiquement r\u00e9serv\u00e9e aux actionnaires individuels, soit au moins 10% des titres offerts.<\/p>\n

    La lev\u00e9e de fonds \u00e9tait compl\u00e9t\u00e9e par une cession de titres d’un actionnaire minoritaire, Kouros SA, uniquement dans le cadre des rallonges (clause d’extension et option de surallocation).<\/p>\n

    <\/span>Prix de l\u2019action Haffner Energy (FR0014007ND6, ALHAF<\/span><\/span>)<\/span><\/h2>\n

    Le prix de l\u2019action Haffner Energy a finalement \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 \u00e0 8 euros<\/strong>. Ce montant correspond au plus bas de la fourchette indicative, qui proposait un prix compris\u00a0entre 8 et 9,50 euros par action (soit un prix m\u00e9dian de 8,75 euros). La fourchette de prix indicative avait \u00e9t\u00e9 rendue publique par voie de communiqu\u00e9 de presse et dans la note d\u2019op\u00e9ration.<\/p>\n

    Au final, avec une action propos\u00e9e au prix de 8 euros l’unit\u00e9, la capitalisation boursi\u00e8re s’affiche \u00e0 environ 358 millions d’euros<\/strong>.<\/p>\n

    Le flottant repr\u00e9sente 8,7% du capital de la soci\u00e9t\u00e9. Il pourra \u00eatre port\u00e9 \u00e0 environ 11,7% du capital en cas d\u2019exercice int\u00e9gral de l\u2019option de surallocation.<\/p>\n

    Initialement, au regard de la fourchette indicative, la capitalisation boursi\u00e8re pr\u00e9visionnelle \u00e9tait la suivante :<\/p>\n

      \n
    • 357,8 millions d’euros en bas de fourchette<\/li>\n
    • 424,6 millions d’euros en haut de fourchette<\/li>\n
    • 391,1 millions d’euros au prix m\u00e9dian de l’offre.<\/li>\n<\/ul>\n

      <\/span>Haffner Energy\u00a0: de la construction de centrales de cog\u00e9n\u00e9ration \u00e0 la vente de modules de production d\u2019hydrog\u00e8ne<\/span><\/h2>\n

      Bas\u00e9e \u00e0 \u00e0 Vitry-le-Fran\u00e7ois (Marne) et issue de la reprise en 1993 d\u2019un bureau d\u2019\u00e9tudes \u00e0 Saint-Herblain (Loire-Atlantique, o\u00f9 elle dispose toujours d’un \u00e9tablissement secondaire), Haffner Energy est une soci\u00e9t\u00e9 qui exerce d\u00e9sormais une activit\u00e9 de concepteur, assembleur et fournisseur de technologies et services permettant \u00e0 ses clients de produire de l\u2019hydrog\u00e8ne d\u00e9carbon\u00e9 \u00e0 partir de proc\u00e9d\u00e9s de thermolyse (chauffe entre 450\u00b0C et 550\u00b0C, sans oxyg\u00e8ne) de la biomasse (r\u00e9sidus agricoles, r\u00e9sidus forestiers, d\u00e9chets organiques, fumier).<\/p>\n

      Pendant pr\u00e8s de 30 ans et jusqu\u2019\u00e0 r\u00e9cemment, l\u2019entreprise \u00e9tait sp\u00e9cialis\u00e9e dans l\u2019ing\u00e9nierie et la r\u00e9alisation de centrales de cog\u00e9n\u00e9ration (production d\u2019eau chaude, d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et d\u2019\u00e9nergie thermique), activit\u00e9 que les dirigeants ont choisi d\u2019arr\u00eater pour repositionner Haffner Energy sur le march\u00e9 de l\u2019hydrog\u00e8ne. Repositionnement qui s\u2019est concr\u00e9tis\u00e9 par la r\u00e9alisation d\u2019une premi\u00e8re installation de ses modules Hynoca de production d\u2019hydrog\u00e8ne \u00e0 Strasbourg, en 2021, 11 ans apr\u00e8s l\u2019initiation des travaux de R&D.<\/p>\n

      <\/span>Haffner Energy : plan de de d\u00e9veloppement et objectifs financiers ambitieux<\/span><\/h2>\n

      Haffner Energy s\u2019est fix\u00e9e des objectifs financiers qu\u2019elle qualifie elle-m\u00eame d\u2019\u00ab ambitieux \u00bb avec un chiffre d\u2019affaires :<\/p>\n

        \n
      • de plus de 30 millions d\u2019euros pour l\u2019exercice 2022\/2023<\/li>\n
      • et de plus de 250 millions d\u2019euros \u00e0 l\u2019horizon 2025\/2026<\/li>\n<\/ul>\n

        L\u2019atteinte d\u2019un seuil de rentabilit\u00e9 (Ebitda ou r\u00e9sultat brut d\u2019exploitation positif) est attendu en 2023\/2024. Haffner Energy vise \u00e0 terme une marge d\u2019Ebitda de plus de 25% qui doit provenir d\u2019\u00e9conomies d\u2019\u00e9chelle, lesquelles d\u00e9couleront entre autres de l\u2019internalisation de la production via la mise en service future d\u2019un site d\u2019assemblage de modules Hynoca.<\/p>\n

        Ces objectifs chiffres reposent uniquement sur la vente de modules Hynoca\u00a0; ils ne tiennent pas compte de l\u2019exploitation du biochar, co-produit issu de la thermolyse de la biomasse, ni de prestations de type EPC (Engineering, Procurement and Construction) autour des \u00e9quipements Hynoca, alors que la soci\u00e9t\u00e9 ma\u00eetrise ce type de comp\u00e9tences au titre de son activit\u00e9 historique.<\/p>\n

        L\u2019exercice en cours doit marquer la fin des facturations issues de l\u2019activit\u00e9 historique, alors que le premier chiffre d\u2019affaires issu de la vente de modules de production d\u2019hydrog\u00e8ne a \u00e9t\u00e9 reconnu au cours de l\u2019exercice clos le 31 mars 2021.<\/p>\n

        <\/span>Lev\u00e9e de fonds pour financer la commercialisation et une usine d\u2019assemblage<\/span><\/h2>\n

        Haffner Energy indique, dans son document d\u2019enregistrement, que ses objectifs financiers et sa strat\u00e9gie \u00ab\u00a0sont fond\u00e9s sur un besoin de financement de l\u2019ordre de 80 millions d\u2019euros\u00a0\u00bb<\/em>.<\/p>\n

        Si l\u2019entreprise entend se reposer sur la sous-traitance industrielle pour fabriquer ses modules pour les exercices 2022\/2023 et 2023\/2024, elle dit envisager le transfert des op\u00e9rations d\u2019assemblage sur un site d\u00e9tenu en propre :<\/p>\n

          \n
        • soit par la construction d\u2019une usine sur un site vierge<\/li>\n
        • soit par l\u2019installation d\u2019une cha\u00eene d\u2019assemblage dans un site industriel existant.<\/li>\n<\/ul>\n

          Le besoin est estim\u00e9 \u00e0 environ 10 000 m\u00b2 de superficie pour une capacit\u00e9 initiale d\u2019assemblage de 200 modules Hynoca par an.<\/p>\n

          Haffner Energy a \u00e9valu\u00e9 le co\u00fbt de la cr\u00e9ation d\u2019un site ex nihilo \u00e0 20 millions d\u2019euros, recrutement du personnel associ\u00e9 inclus, tout en faisant savoir que la reprise d\u2019un site pr\u00e9senterait plusieurs avantages (co\u00fbt initial inf\u00e9rieur et mise en service plus rapide).<\/p>\n

          Les dirigeants entendent arr\u00eater leur d\u00e9cision d\u2019ici la fin du premier semestre 2022.<\/p>\n

          Ce site d\u2019assemblage requiert le recrutement d\u2019environ 50 salari\u00e9s \u00e0 temps d\u2019ici la fin de l\u2019exercice 2023\/2024, jusqu\u2019\u00e0 atteindre 230 collaborateurs deux ans plus tard pour r\u00e9pondre \u00e0 l\u2019objectif de doublement du nombre de modules Hynoca \u00e0 assembler chaque ann\u00e9e.<\/p>\n

          Parall\u00e8lement, l\u2019entreprise entend d\u00e9velopper son activit\u00e9 commerciale en propre dans trois zones (Europe, en Am\u00e9rique du Nord et en Asie du Sud-Est), la vente indirecte \u00e9tant privil\u00e9gi\u00e9e ailleurs. Pour ce faire, la soci\u00e9t\u00e9 pr\u00e9voit de recruter environ 100 commerciaux d\u2019ici \u00e0 la fin de l\u2019exercice 2025-2026.<\/p>\n

          Globalement, la lev\u00e9e de fonds doit \u00eatre affect\u00e9e de la fa\u00e7<\/span><\/span>on<\/span> suivante<\/span> :<\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n

            \n
          • strat\u00e9gie<\/span> industrielle<\/span> : <\/span>44%<\/span> du<\/span><\/span> produit<\/span> net des fonds lev\u00e9s<\/span> <\/span><\/span><\/li>\n
          • renforcement<\/span> de<\/span> l\u2019organisation<\/span> commerciale<\/span> : <\/span> 25%<\/span> du<\/span> produit<\/span> net<\/span><\/span><\/li>\n
          • investissements<\/span> en<\/span> R&D<\/span> et<\/span> dans<\/span> les<\/span> stations<\/span> de<\/span><\/span> d\u00e9monstration : <\/span>19%<\/span> du<\/span> produit<\/span> net<\/span><\/span><\/li>\n
          • investissement<\/span> dans<\/span> des<\/span> projets<\/span> de<\/span> partenariat : <\/span><\/span>12%<\/span> du<\/span> produit<\/span> net<\/span>.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

            <\/span>Interview de Philippe Haffner, co-fondateur et PDG d’Haffner Energy<\/span><\/h2>\n
            \"\"
            Philippe Haffner, cofondateur et PDG d’Haffner Energy (\u00e0 gauche),<\/em> avec son fr\u00e8re Marc, Directeur G\u00e9n\u00e9ral D\u00e9l\u00e9gu\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9<\/figcaption><\/figure>\n

            Toutsurmesfinances.com : En quoi consiste votre activit\u00e9 ?<\/strong><\/p>\n

            Philippe Haffner :<\/strong> La soci\u00e9t\u00e9 familiale, que nous avons cr\u00e9\u00e9e il y a 28 ans mon fr\u00e8re Mac et moi-m\u00eame, s\u2019est positionn\u00e9e sur la transition \u00e9cologique bien avant que cette d\u00e9nomination existe. Haffner Energy est \u00e0 l\u2019origine d\u2019une technologie de production d\u2019hydrog\u00e8ne \u00e0 empreinte carbone n\u00e9gative \u00e0 partir de biomasse unique au monde. Cette biomasse provient de d\u00e9chets verts inexploit\u00e9s, principalement agricoles ou forestiers, collect\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9chelle locale.<\/p>\n

            La mati\u00e8re subit un traitement par thermolyse, sans apport d\u2019oxyg\u00e8ne ext\u00e9rieur. Ce proc\u00e9d\u00e9, baptis\u00e9 Hynoca – pour Hydrogen no Carbon – reproduit en quelques minutes ce que la nature met quelques mill\u00e9naires \u00e0 accomplir, en utilisant une mati\u00e8re premi\u00e8re peu ch\u00e8re et abondante.<\/p>\n

            \u00c0 quel usage est destin\u00e9 votre hydrog\u00e8ne renouvelable\u00a0?<\/strong><\/p>\n

            D\u2019un c\u00f4t\u00e9, l\u2019\u00e9tape de thermolyse permet d\u2019obtenir un combustible solide \u00e0 haute valeur ajout\u00e9e. Le biochar, qualifi\u00e9 par la COP 26 comme l\u2019\u00e9l\u00e9ment le plus mature pour s\u00e9questrer le carbone, trouve notamment une application agricole, valoris\u00e9 sous forme d\u2019engrais. L\u2019Hypergas, un gaz renouvelable tr\u00e8s riche en hydrog\u00e8ne obtenu \u00e0 l\u2019issu de l\u2019\u00e9tape de vaporeformage, est soit inject\u00e9 dans le r\u00e9seau de gaz naturel, soit utilis\u00e9 sous forme d\u2019hydrog\u00e8ne pour les transports ou l\u2019industrie.<\/p>\n

            Quelle est votre capacit\u00e9 de production actuellement\u00a0?<\/strong><\/p>\n

            Nous avons mis en service notre premi\u00e8re unit\u00e9 industrielle \u00e0 Strasbourg en 2021. Notre module Hynoca atteint actuellement une production quotidienne de 264 kilos d\u2019hydrog\u00e8ne \u00ab vert \u00bb. D\u2019ici la fin\u00a0 du premier semestre 2023, nous ambitionnons qu\u2019elle atteigne 720 kilos. Cela permet, par exemple, d\u2019alimenter la consommation de 1.700 v\u00e9hicules l\u00e9gers parcourant 15.000 kilom\u00e8tres par an.<\/p>\n

            Avec les fonds lev\u00e9s \u00e0 l\u2019issue de l\u2019IPO, nous esp\u00e9rons d\u00e9multiplier ce type d\u2019installations. Nous entendons, d\u2019ici 2024, nous doter d\u2019une usine qui nous permettra, dans un premier temps, d\u2019assembler entre 200 et 250 modules Hynoca chaque ann\u00e9e. Cette acc\u00e9l\u00e9ration de notre production industrielle vise \u00e0 r\u00e9duire les co\u00fbts d\u2019assemblage, de favoriser l\u2019am\u00e9lioration de la conception de nos modules, mais aussi d\u2019optimiser la logistique et les exportations. Ce projet aura un fort impact sur la cr\u00e9ation d\u2019emplois locaux.<\/p>\n

            Avec un regard toujours tourn\u00e9 vers l\u2019international\u00a0?<\/strong><\/p>\n

            Nous venons de recevoir une offre de la soci\u00e9t\u00e9 Greenvolt pour la conversion de la centrale Pego, au Portugal, avec notre technologie Hynoca. Cela permettra non seulement \u00e0 la centrale de disposer d\u2019une capacit\u00e9 de 20 tonnes d\u2019hydrog\u00e8ne vert par jour, mais aussi de r\u00e9duire son empreinte carbone de 320 tonnes de CO2 au quotidien.<\/p>\n

            Une fois la lev\u00e9e de fonds effective, nous envisageons d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer notre internationalisation. L\u2019id\u00e9e est de concentrer nos efforts de vente et de marketing essentiellement en Europe, en Am\u00e9rique du Nord et \u00a0l\u2019Asie du Sud-Est. Nous serons aid\u00e9s dans cette voie par les trois industriels qui participent \u00e0 notre op\u00e9ration : le fabricant europ\u00e9en de stations de ravitaillement en hydrog\u00e8ne HRS, le cimentier ind\u00e9pendant Vicat et Eren Industries.<\/p>\n

            Quelles sont les raisons d\u2019investir dans votre projet\u00a0?<\/strong><\/p>\n

            Tout d\u2019abord, les march\u00e9s cibles sont en plein essor, port\u00e9s par la m\u00e9gatendance de la d\u00e9carbonation. La demande mondiale d\u2019hydrog\u00e8ne, qui \u00e9tait de 70 millions de tonnes en 2019, devrait atteindre les 287 millions de tonnes en 2050. Ensuite, notre mod\u00e8le \u00e9conomique, valid\u00e9 par plusieurs experts ind\u00e9pendants, repose sur une technologie brevet\u00e9e qui conjugue bilan carbone n\u00e9gatif, rentabilit\u00e9 et \u00e9volutivit\u00e9 facile. J\u2019insiste sur le fait que notre process n\u2019est pas soumis aux fluctuations du march\u00e9 de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, pas plus qu\u2019il n\u2019est tributaire de l\u2019intermittence de production \u00e0 laquelle sont soumises les installations \u00e9oliennes et solaires.<\/p>\n

            De plus, nos co\u00fbts de production, compris entre 1,50 et 3 euros par kilo, sont largement comp\u00e9titifs par rapport aux \u00e9nergies fossiles. De quoi r\u00e9pondre rapidement et efficacement aux attentes tr\u00e8s fortes de nos futurs clients.<\/p>\n

            Propos recueillis par Lo\u00efc Farge<\/em><\/p>\n

            L\u2019interview VIDEO de Philippe Haffner, PDG et co<\/strong>fondateur de Haffner Energy<\/strong><\/p>\n