{"id":2035,"date":"2012-04-20T07:18:42","date_gmt":"2012-04-20T05:18:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/patrimoine\/a\/cotation-de-vexim-sur-alternext-levee-de-fonds-eligible-au-dispositif-tepa-isf-2012"},"modified":"2012-12-12T14:19:41","modified_gmt":"2012-12-12T14:19:41","slug":"cotation-de-vexim-sur-alternext-levee-de-fonds-eligible-au-dispositif-tepa-isf-2012","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/patrimoine\/a\/cotation-de-vexim-sur-alternext-levee-de-fonds-eligible-au-dispositif-tepa-isf-2012","title":{"rendered":"Cotation de Vexim sur Alternext : lev\u00e9e de fonds \u00e9ligible au dispositif Tepa ISF 2012"},"content":{"rendered":"<\/p>\n<p>A priori, les r\u00e9ductions d&rsquo;imp\u00f4t de solidarit\u00e9 sur la fortune (ISF) instaur\u00e9es par la loi Tepa d&rsquo;ao\u00fbt 2007 ne sont pas accord\u00e9es lorsqu&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 est cot\u00e9e en Bourse. Sauf que cette notion de cotation recouvre le march\u00e9 r\u00e9glement\u00e9 (compartiments A, B et C de NYSE Euronext Paris). Les augmentations de capital de soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es sur Alternext et le March\u00e9 Libre sont donc \u00e9ligibles aux m\u00e9canismes de d\u00e9fiscalisation pr\u00e9vus par la loi Tepa d&rsquo;ao\u00fbt 2007 \u00e0 condition de respecter les seuils de la PME au sens communautaire du terme (moins de 250 salari\u00e9s notamment). Tel est cas de Vexim, qui a lanc\u00e9 une augmentation de capital dans le cadre de son admission sur Alternext.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Petite_enveloppe_ouverte_au_dispositif_ISF_PME\"><\/span>Petite enveloppe ouverte au dispositif ISF PME<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Bas\u00e9e \u00e0 Balma pr\u00e8s de Toulouse, Vexim con\u00e7oit des dispositifs m\u00e9dicaux implantables destin\u00e9s au traitement mini-invasif (2 incisions de 5mm chacune) des fractures vert\u00e9brales. La PME cherche \u00e0 collecter environ 12 millions d&rsquo;euros dans le cadre de son introduction en bourse sur <strong>Alternext<\/strong>. En fonction du prix retenu et du nombre d&rsquo;actions \u00e9mises, la lev\u00e9e de capitaux pourrait osciller entre 10,8 et 17,5 millions d&rsquo;euros. 0,7 million d&rsquo;euros peuvent faire l&rsquo;objet d&rsquo;une souscription \u00e9ligible \u00e0 la loi Tepa, aupr\u00e8s d&rsquo;investisseurs soumis \u00e0 l&rsquo;imp\u00f4t de solidarit\u00e9 sur la fortune (<strong>ISF<\/strong>). R\u00e9duction d&rsquo;ISF \u00e0 la cl\u00e9 : 45% du versement effectu\u00e9 dans la limite de 45.000 euros, en contrepartie d&rsquo;un blocage des fonds pendant 5 ans.<\/p>\n<p>Les fonds lev\u00e9s sont destin\u00e9s \u00e0 imposer l&rsquo;implant SpineJack \u00ab <em>comme nouveau le standard en Europe dans le traitement des fractures vert\u00e9brales par compression<\/em> \u00bb, explique Vincent Gard\u00e8s, directeur g\u00e9n\u00e9ral de <strong>Vexim<\/strong> qui esp\u00e8re capter dans un premier temps 10% march\u00e9 existant sur le Vieux continent d&rsquo;ici le milieu de la d\u00e9cennie, estim\u00e9 \u00e0 150 millions d&rsquo;euros pour le seul segment de la cyphoplastie (cf. ci-apr\u00e8s).<\/p>\n<p>\u00ab <em>La cyphoplastie est une technique mini-invasive, effectu\u00e9e sous anesth\u00e9sie g\u00e9n\u00e9rale, qui comporte l&rsquo;insertion d&rsquo;un ou de deux ballons dans le corps de la vert\u00e8bre fractur\u00e9e. Le chirurgien gonfle ensuite les ballons ins\u00e9r\u00e9s dans la vert\u00e8bre effondr\u00e9e pour cr\u00e9er une cavit\u00e9, ce qui a pour effet de compacter l&rsquo;os intravert\u00e9bral et \u00e9ventuellement dans certains cas de reconstituer partiellement la hauteur de la vert\u00e8bre. Les ballons sont alors enlev\u00e9s et la cavit\u00e9 ainsi cr\u00e9\u00e9e est remplie de ciment acrylique<\/em> \u00bb, peut-on lire dans le document de base de Vexim.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Technologie_de_rupture\"><\/span>Technologie de rupture<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>A l&rsquo;\u00e9chelle mondiale, le march\u00e9 du traitement des fractures vert\u00e9brales est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 850 millions d&rsquo;euros (source Vexim), dont 250-300 millions d&rsquo;euros en Europe. Ce march\u00e9 se r\u00e9partit entre la technique cyphoplastie (150 millions d&rsquo;euros) et la cimentoplastie, technique historique (pratiqu\u00e9e par les radiologues interventionnels) supplant\u00e9e par la cyphoplastie, o\u00f9 Kyphon-Medtronic est l&rsquo;acteur pr\u00e9dominant avec environ 90% du march\u00e9. Une position acquise par l&rsquo;introduction il y a une dizaine d&rsquo;ann\u00e9es de la technologie de la cyphoplastie par ballonnet qui permet de r\u00e9duire les douleurs dorsales.<\/p>\n<p>Vexim estime que la <strong>technologie SpineJack<\/strong> faite d&rsquo;un alliage de titane biocompatible est une v\u00e9ritable \u00ab <em>rupture<\/em> \u00bb, s&rsquo;agissant d&rsquo;un implant qui constitue \u00ab <em>l&rsquo;unique traitement existant pour une restauration anatomique<\/em> \u00bb en cas de tassement vert\u00e9bral. Concr\u00e8tement, l&rsquo;implant est compar\u00e9 par la direction \u00e0 un \u00ab <em>cric de voiture<\/em> \u00bb de la colonne vert\u00e9brale. La dur\u00e9e de l&rsquo;intervention chirurgicale varie entre 25 et 35 minutes contre 40 \u00e0 50 minutes pour la cyphoplastie par ballonnet.<\/p>\n<p>Pour atteindre ses objectifs, Vexim entend \u00e9tendre le mod\u00e8le commercial de vente directe pratiqu\u00e9 en France \u00e0 l&rsquo;Allemagne et \u00e0 l&rsquo;Autriche, sachant que la France et Allemagne repr\u00e9sentent 80% du march\u00e9 europ\u00e9en. \u00ab<em> Nous avons cr\u00e9\u00e9 une filiale en f\u00e9vrier 2012, la force de vente est en cours de recrutement. A la fin du trimestre, nous disposerons d&rsquo;une \u00e9quipe de 7 personnes<\/em> \u00bb, d\u00e9taille Vincent Lefauconnier, directeur commercial. Le d\u00e9veloppement sur le march\u00e9 US n&rsquo;est pas envisag\u00e9 \u00e0 ce stade. La PME va parall\u00e8lement poursuivre ses investissements en R&amp;D afin de cr\u00e9er une gamme de produits autour du SpineJack. Deux lancements de produits par an sont envisag\u00e9s sur les trois prochaines ann\u00e9es.<\/p>\n<p>Afin de renforcer l&rsquo;adh\u00e9sion des praticiens aux produits, la soci\u00e9t\u00e9 va \u00e9galement r\u00e9aliser les 3 \u00e9tudes suivantes :<\/p>\n<p>&#8211; Une \u00e9tude de type registre (jargon utilis\u00e9 par les sp\u00e9cialistes) qui a d\u00e9marr\u00e9 en 2011 et qui devrait se poursuivre jusqu&rsquo;en 2013 dont le but est de d\u00e9montrer l&rsquo;efficacit\u00e9 du SpineJack dans le traitement des fractures vert\u00e9brales d&rsquo;origine traumatique.<\/p>\n<p>&#8211; Une \u00e9tude pilote qui d\u00e9marrera cette ann\u00e9e et devrait se poursuivre jusqu&rsquo;en 2014 afin de comparer l&rsquo;efficacit\u00e9 et la s\u00e9curit\u00e9 du traitement par Spinejack par rapport \u00e0 la cyphoplastie par ballonnet.<\/p>\n<p>&#8211; Une \u00e9tude dont le d\u00e9marrage est pr\u00e9vue en fin 2012 (finalisation en 2015) pour comparer l&rsquo;efficacit\u00e9 du traitement par Spinejack \u00e0 celle du traitement par cyphoplastie.<\/p>\n<p>Le mod\u00e8le industriel de Vexim est fabless (sans usine, fabrication externalis\u00e9e) avec un double ou triple sourcing selon les composants.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Benefices_en_2014_ou_2015\"><\/span>B\u00e9n\u00e9fices en 2014 ou 2015 ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>En 2011, <strong>Vexim<\/strong> a r\u00e9alis\u00e9 un chiffre d&rsquo;affaires de 1,2 million d&rsquo;euros en croissance de 10% pour une perte nette de 5,1 millions d&rsquo;euros. Les analystes (Invest Securities et DSF-BioStrategic Equities) anticipent l&rsquo;atteinte d&rsquo;un r\u00e9sultat positif soit \u00e0 l&rsquo;horizon 2014 (Invest Securities) soit en 2015 (BioStrategic Equities). L&rsquo;int\u00e9gration de la distribution et l&rsquo;accroissement des volumes doivent permettre \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 de tendre vers 75% de taux de marge brute \u00e0 l&rsquo;horizon 4-5 ans contre 59% en 2011, selon les hypoth\u00e8ses des analystes.<\/p>\n<p>Derni\u00e8re observation, Vexim fait partie de la lign\u00e9e de medtechs\/biotechs incub\u00e9es ou cofinanc\u00e9es par Truffle Capital (Carmat, Innate Pharma, Neovacs) qui d\u00e9tient via diff\u00e9rents fonds 58,69% du capital et 57,58% des droits de vote avant la cotation. Parmi ces fonds, des FCPI qui ouvraient droit \u00e0 des r\u00e9ductions d&rsquo;ISF&#8230;<\/p>\n<p>La cl\u00f4ture de la p\u00e9riode de souscription est pr\u00e9vue le mercredi 25 avril.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Vexim, concepteur d&rsquo;implants innovants pour le traitement des fractures vert\u00e9brales veut lever entre 10,8 et 17,5 millions d&rsquo;euros pour prendre des parts de march\u00e9 en Europe sur le march\u00e9 du traitement chirurgical des fractures vert\u00e9brales. Une partie de la lev\u00e9e de fonds de cette \u00ab medtech \u00bb toulousaine pourra \u00eatre souscrite par des investisseurs soumis \u00e0 l&rsquo;ISF en vue d&rsquo;une d\u00e9fiscalisation.<\/p>\n","protected":false},"author":13709,"featured_media":2034,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[],"class_list":["post-2035","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-fiscalite"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v24.9 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Cotation de Vexim sur Alternext : lev\u00e9e de fonds \u00e9ligible au dispositif Tepa ISF 2012<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Vexim, concepteur d&#039;implants innovants pour le traitement des fractures vert\u00e9brales veut lever entre 10,8 et 17,5 millions d&#039;euros pour prendre des parts de march\u00e9 en Europe sur le march\u00e9 du traitement chirurgical des fractures vert\u00e9brales. 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