{"id":41093,"date":"2016-10-27T16:34:17","date_gmt":"2016-10-27T14:34:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/assurance-vie-et-loi-sapin-2-principe-changements-et-entree-en-vigueur.html"},"modified":"2025-10-06T11:30:05","modified_gmt":"2025-10-06T09:30:05","slug":"assurance-vie-et-loi-sapin-2-principe-changements-et-entree-en-vigueur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/assurance-vie-et-loi-sapin-2-principe-changements-et-entree-en-vigueur.html","title":{"rendered":"Assurance vie et loi Sapin 2 : quelles cons\u00e9quences sur les rachats et les rendements ?"},"content":{"rendered":"<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Loi_Sapin_2_et_assurance_vie_en_resume\"><\/span><a name=\"resume\"><\/a>Loi Sapin 2 et assurance vie, en r\u00e9sum\u00e9<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>En bref, ce que pr\u00e9voit l&rsquo;article 49 de la loi Sapin 2 pour l\u2019assurance vie :<\/p>\n<ul>\n<li>une possibilit\u00e9 pour les pouvoirs publics de <strong>restreindre temporairement la libre disposition d&rsquo;un contrat d&rsquo;assurance vie<\/strong>, sur une dur\u00e9e maximum de deux trimestres cons\u00e9cutifs, soit six mois maximum<\/li>\n<li>un encadrement du<strong> <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/assurance-vie-classement-et-comparatif-des-taux-de-rendement.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">taux de rendement des fonds euros<\/a> <\/strong>attribu\u00e9 aux assur\u00e9s titulaires d&rsquo;un contrat d&rsquo;assurance vie<\/li>\n<\/ul>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Les_principales_mesures_de_la_loi_Sapin_II\"><\/span><a name=\"principalesmesures\"><\/a>Les principales mesures de la loi Sapin II<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>L&rsquo;article 49 de la loi n\u00b0 2016-1691 du 9 d\u00e9cembre 2016, connue sous l&rsquo;appellation de loi Sapin 2, pr\u00e9voit les dispositions suivantes :<\/p>\n<ol>\n<li><strong>La possibilit\u00e9 d&rsquo;imposer une diminution des taux servis sur les fonds euros<\/strong> (produits \u00e0 capital garanti des <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/assurance-vie-fonctionnement-et-explications.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">contrats d&rsquo;assurance vie<\/a>).<\/li>\n<li><strong>L&rsquo;instauration d&rsquo;un m\u00e9canisme de pr\u00e9vention de la faillite d&rsquo;une partie ou de l&rsquo;ensemble des soci\u00e9t\u00e9s d&rsquo;assurance<\/strong>, des mutuelles et des institutions de pr\u00e9voyance en France.<br \/>\n\u27a1\ufe0f En pratique, il s&rsquo;agit de restreindre la libert\u00e9 des \u00e9pargnants dans l&rsquo;utilisation de leur contrat, en cas de crise financi\u00e8re grave, en instituant notamment une limitation des rachats (retraits d&rsquo;argent) pour une dur\u00e9e limit\u00e9e de 3 mois maximum renouvelable (avec un plafond de six mois cons\u00e9cutifs), afin d&rsquo;\u00e9viter d&rsquo;aggraver la situation financi\u00e8re des assureurs. Dans une version du texte modifi\u00e9e par le S\u00e9nat le 3 novembre 2016, il a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9vu que les mesures de restriction <em>\u00ab ne peuvent \u00eatre maintenues plus de six mois cons\u00e9cutifs \u00bb<\/em>. La version finale du texte vot\u00e9e le 8 novembre \u00e0 l&rsquo;Assembl\u00e9e nationale n&rsquo;induit plus la notion de blocage, les parlementaires ayant exclu la possibilit\u00e9 de suspendre les op\u00e9rations de gestion d&rsquo;un contrat.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Ces pouvoirs ont \u00e9t\u00e9 confi\u00e9s au Haut Conseil de stabilit\u00e9 financi\u00e8re (HCSF), un organisme pr\u00e9sid\u00e9 par le ministre des Finances en place.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Le_contenu_du_texte_de_la_loi_Sapin_2_sur_lassurance_vie\"><\/span><a name=\"texte\"><\/a>Le contenu du texte de la loi Sapin 2 sur l&rsquo;assurance vie<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Selon l&rsquo;article 49 du texte, le HCSF pourra dans certaines circonstances <em>\u00ab prendre les mesures conservatoires suivantes :<\/em><br \/>\n<em>\u00ab a) Limiter temporairement l&rsquo;exercice de certaines op\u00e9rations ou activit\u00e9s, y compris l&rsquo;acceptation de primes ou versements ;<\/em><br \/>\n<em>b) Restreindre temporairement la libre disposition de tout ou partie des actifs ;<\/em><br \/>\n<em>c) Limiter temporairement, pour tout ou partie du portefeuille, le paiement des valeurs de rachat ;<\/em><br \/>\n<em>d) Retarder ou limiter temporairement, pour tout ou partie du portefeuille, la facult\u00e9 d&rsquo;arbitrages ou le versement d&rsquo;avances sur contrat \u00bb.<\/em><\/p>\n<p>Ces dispositions pourront \u00eatre prises pour <em>\u00ab pr\u00e9venir des risques repr\u00e9sentant une menace grave et caract\u00e9ris\u00e9e pour la situation financi\u00e8re de l&rsquo;ensemble ou d&rsquo;un sous-ensemble significatif de ces <\/em>[compagnies d&rsquo;assurance]<em> ou pour la stabilit\u00e9 du syst\u00e8me financier \u00bb. <\/em>Le HCSF pourra agir <em><em>\u00ab <\/em>pour une p\u00e9riode maximale de trois mois, qui peut \u00eatre renouvel\u00e9e si les conditions ayant justifi\u00e9 la mise en place de ces mesures n&rsquo;ont pas disparu, apr\u00e8s consultation du comit\u00e9 consultatif de la l\u00e9gislation et de la r\u00e9glementation financi\u00e8res. Les mesures pr\u00e9vues <\/em>[&#8230;]<em> ne peuvent \u00eatre maintenues plus de six mois cons\u00e9cutifs <em>\u00bb<\/em>.<\/em><\/p>\n<p>En outre, le texte pr\u00e9voit s&rsquo;agissant du rendement des fonds en euros, de <em>\u00ab moduler les r\u00e8gles de constitution et de reprise de la provision pour participation aux b\u00e9n\u00e9fices \u00bb (voir plus bas).<\/em><\/p>\n<p>Ces mesures figurent :<\/p>\n<ul>\n<li>pour la limitation des versements, rachats, arbitrages, avances : 5\u00b0 ter de <a href=\"https:\/\/www.legifrance.gouv.fr\/codes\/article_lc\/LEGIARTI000034386882\">l&rsquo;article L631-2-1 du Code mon\u00e9taire et financier<\/a><\/li>\n<li>pour l&rsquo;encadrement des rendements servis sur les fonds en euros :\u00a05\u00b0 bis de l&rsquo;article L631-2-1 du Code mon\u00e9taire et financier<\/li>\n<\/ul>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Le_HCSF_cest_quoi\"><\/span><a name=\"hcsf\"><\/a>Le HCSF, c&rsquo;est quoi ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Le Haut Conseil de stabilit\u00e9 financi\u00e8re a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9 par la loi de s\u00e9paration bancaire du 26 juillet 2013. C&rsquo;est une autorit\u00e9 dite \u00ab macroprudentielle \u00bb charg\u00e9e de surveiller et de pr\u00e9server la stabilit\u00e9 du syst\u00e8me financier fran\u00e7ais dans son ensemble (par opposition \u00e0 une surveillance \u00ab microprudentielle \u00bb, applicable assureur par assureur, d\u00e9volue \u00e0 l&rsquo;ACPR \u2013 Autorit\u00e9 de contr\u00f4le prudentiel et de r\u00e9solution \u2013 le superviseur des banques et soci\u00e9t\u00e9s d&rsquo;assurance).<\/p>\n<p>Le HCSF est compos\u00e9 de huit membres :<\/p>\n<ol>\n<li>le ministre des Finances (pr\u00e9sident du HCSF)<\/li>\n<li>le gouverneur de la Banque de France (qui est \u00e9galement pr\u00e9sident de l&rsquo;ACPR)<br \/>\nactuellement : Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau<\/li>\n<li>le vice-pr\u00e9sident de l&rsquo;ACPR<br \/>\nactuellement : Jean-Paul Faug\u00e8re<\/li>\n<li>le pr\u00e9sident de l&rsquo;Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF)<br \/>\nactuellement : Marie-Anne Barbat-Layani<\/li>\n<li>le pr\u00e9sident de l&rsquo;Autorit\u00e9 des normes comptables (ANC)<br \/>\nactuellement : Robert Oph\u00e8le<\/li>\n<li>7. et 8. : trois personnalit\u00e9s qualifi\u00e9es d\u00e9sign\u00e9es pour une dur\u00e9e de 5 ans. Actuellement, il s&rsquo;agit de trois \u00e9conomistes : Ingrid Nappi, La\u00ebtitia Lepetit et\u00a0Caroline Hillairet, nomm\u00e9es respectivement par le pr\u00e9sident de l&rsquo;Assembl\u00e9e nationale, le pr\u00e9sident du S\u00e9nat et le ministre des Finances.<\/li>\n<\/ol>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quelles_consequences_pour_les_taux_de_rendement_des_fonds_euros\"><\/span><a name=\"fondseuros\"><\/a>Quelles cons\u00e9quences pour les taux de rendement des fonds euros ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Pr\u00e9cis\u00e9ment, le texte de loi pr\u00e9voit de donner le pouvoir au HCSF de <em>\u00ab moduler les r\u00e8gles de constitution et de reprise de la <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/assurance-vie-et-loi-sapin-2-principe-changements-et-entree-en-vigueur.html#ppb\">provision pour participation aux b\u00e9n\u00e9fices *<\/a> \u00bb<\/em> pour tout ou partie du secteur de l&rsquo;assurance vie fran\u00e7aise.<\/p>\n<p>Qu&rsquo;est-ce que cela signifie ? Que l&rsquo;assureur n&rsquo;aura plus forc\u00e9ment les mains libres pour fixer les taux de rendement servis aux assur\u00e9s sur leur fonds euros. Ou, en d&rsquo;autres termes, que le HCSF pourra contraindre les assureurs \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer la baisse du taux de r\u00e9mun\u00e9ration des fonds euros, s&rsquo;il la juge insuffisante. Cette d\u00e9cision pourra \u00eatre prise sur proposition du gouverneur de la Banque de France et sans avoir \u00e0 justifier ses motivations. Certains professionnels jugent cependant cette disposition difficilement applicable.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Juridiquement_quest-ce_la_loi_Sapin_2_a_change\"><\/span><a name=\"nouveaute\"><\/a>Juridiquement, qu&rsquo;est-ce la loi Sapin 2 a chang\u00e9 ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>La possibilit\u00e9 pour un r\u00e9gulateur financier de geler les mouvements sur un contrat d&rsquo;assurance vie n&rsquo;est pas nouvelle : l&rsquo;ACPR dispose d\u00e9j\u00e0 de ce pouvoir depuis 2010. Mais il ne peut exercer cette facult\u00e9 qu&rsquo;au niveau d&rsquo;un seul assureur, pas \u00e0 l&rsquo;\u00e9chelle du march\u00e9 dans son ensemble. La loi Sapin 2 vise en fait \u00e0 accorder ce m\u00eame pouvoir au HCSF mais sur une \u00e9chelle plus globale. Il s&rsquo;agit aussi de r\u00e9pliquer un cadre, d\u00e9j\u00e0 en vigueur pour les banques, sur le march\u00e9 de l&rsquo;assurance.<\/p>\n<p>Le fait de permettre \u00e0 un organe de supervision d&rsquo;intervenir, dans un cadre l\u00e9gal, sur la fixation des taux de rendement constitue l&rsquo;autre changement majeur du texte.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Pourquoi_la_loi_Sapin_2_est-elle_source_dinquietudes\"><\/span><a name=\"inquietude\"><\/a>Pourquoi la loi Sapin 2 est-elle source d&rsquo;inqui\u00e9tudes ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Pour plusieurs raisons. D&rsquo;abord parce que l&rsquo;id\u00e9e m\u00eame de ne pas pouvoir retirer son \u00e9pargne \u00e0 l&rsquo;avenir, ne serait-ce qu&rsquo;en th\u00e9orie, m\u00eame pendant une p\u00e9riode courte et afin d&rsquo;\u00e9viter une faillite de la compagnie d&rsquo;assurance, est insupportable pour de nombreux \u00e9pargnants.<\/p>\n<p>De plus, la r\u00e9daction du texte est anxiog\u00e8ne : la loi Sapin 2 fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la perspective d&rsquo;une <em>\u00ab menace grave \u00bb<\/em> pour le secteur de l&rsquo;assurance (que la loi entend justement juguler), dont n&rsquo;avaient pas forc\u00e9ment conscience nombre de titulaires d&rsquo;un contrat d&rsquo;assurance vie, et qu&rsquo;elle pr\u00e9voit explicitement des restrictions de libert\u00e9 en mati\u00e8re de versements, de retraits ou d&rsquo;arbitrages (passage d&rsquo;un support \u00e0 un autre). Autant d&rsquo;\u00e9l\u00e9ments susceptibles de rompre la confiance que nombre de Fran\u00e7ais accordent \u00e0 l&rsquo;assurance vie.<\/p>\n<p>Le fait que ces mesures aient \u00e9t\u00e9 diffus\u00e9es dans la presse apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 prises en catimini par voie d&rsquo;amendement en mai et juin 2016 \u00e0 l&rsquo;Assembl\u00e9e nationale et, d&rsquo;apr\u00e8s plusieurs professionnels du secteur, sans concertation pr\u00e9alable des assureurs, n&rsquo;est pas de nature \u00e0 rassurer les \u00e9pargnants.<\/p>\n<p>On peut aussi s&rsquo;interroger sur le champ du dispositif : pourquoi appliquer les restrictions pr\u00e9vues aux contrats d&rsquo;assurance vie dans leur ensemble alors que l&rsquo;inqui\u00e9tude du l\u00e9gislateur et des r\u00e9gulateurs porte essentiellement sur le fonds euros ?<\/p>\n<p>Enfin, le HCSF est susceptible d&rsquo;influer \u00e0 la baisse sur les performances des fonds euros, qui \u00e9taient sur une pente descendante lors de l&rsquo;adoption du texte (avant la remont\u00e9e constat\u00e9e en 2023). <strong>&gt; Plus d&rsquo;infos :<\/strong> <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/assurance-vie-classement-et-comparatif-des-taux-de-rendement.html\">Assurance vie 2025 : classement et comparatif des taux de rendement 2024<\/a><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Pourra-t-on_deroger_aux_restrictions_envisagees_pour_lassurance_vie\"><\/span><a name=\"derogation\"><\/a>Pourra-t-on d\u00e9roger aux restrictions envisag\u00e9es pour l&rsquo;assurance vie ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>En cas de d\u00e9cision de restrictions d&rsquo;utilisation de l&rsquo;assurance vie, la loi pr\u00e9voit une seule limitation au pouvoir du HCSF : il devra veiller \u00e0 la protection<em> \u00ab des int\u00e9r\u00eats des assur\u00e9s, adh\u00e9rents et b\u00e9n\u00e9ficiaires \u00bb.<\/em> En revanche, le Parlement a exclu, en raison du refus du gouvernement, de pr\u00e9voir des possibilit\u00e9s de d\u00e9blocage, \u00e0 l&rsquo;image de ceux l\u00e9galement <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/deblocage-anticipe-de-l-epargne-salariale-comment-debloquer-son-pee-ou-son-perco.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">en vigueur pour l&rsquo;\u00e9pargne salariale<\/a> :<\/p>\n<ul>\n<li>Mariage ou conclusion d&rsquo;un Pacs<\/li>\n<li>Naissance ou adoption d&rsquo;un troisi\u00e8me enfant \u00e0 charge<\/li>\n<li>Divorce, s\u00e9paration, dissolution Pacs<\/li>\n<li>Invalidit\u00e9<\/li>\n<li>D\u00e9c\u00e8s du titulaire ou de son conjoint<\/li>\n<li>Rupture du contrat de travail<\/li>\n<li>Cr\u00e9ation ou reprise d&rsquo;entreprise<\/li>\n<li>Acquisition ou agrandissement de la r\u00e9sidence principale<\/li>\n<li>Surendettement.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Pour_quelle_raison_la_loi_Sapin_2_prevoit-elle_de_telles_mesures\"><\/span><a name=\"pourquoi\"><\/a>Pour quelle raison la loi Sapin 2 pr\u00e9voit-elle de telles mesures ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Ce n&rsquo;est pas un hasard si ces dispositions ont \u00e9t\u00e9 prises dans un environnement de taux bas. L&rsquo;OAT \u00e0 10 ans (indicateur de r\u00e9f\u00e9rence de la dette de l&rsquo;Etat fran\u00e7ais) a \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieur \u00e0 1% pendant 7 ans, de 2015 \u00e0 2021. Il est m\u00eame pass\u00e9 en territoire n\u00e9gatif en 2020 (-0,14%) apr\u00e8s avoir atteint 0,13% en 2019. Ci-dessous, l&rsquo;historique r\u00e9cent du taux de l&rsquo;OAT 10 ans (source Banque de France &#8211; Webstat) :<\/p>\n<ul>\n<li>2,98% en 2024<\/li>\n<li>2,99% en 2023<\/li>\n<li>1,70% en 2022<\/li>\n<li>0,01% en 2021<\/li>\n<li>-0,14% en 2020<\/li>\n<li>0,13% en 2019<\/li>\n<li>0,78% en 2018<\/li>\n<li>0,81% en 2017<\/li>\n<li>0,47% en 2016<\/li>\n<li>0,84% en 2015<\/li>\n<\/ul>\n<p>Les taux de rendement des fonds euros n&rsquo;ont pas totalement suivi cette courbe (ils ont baiss\u00e9 moins brutalement) avec une r\u00e9mun\u00e9ration moyenne (source France Assureurs) de :<\/p>\n<ul>\n<li>2,60% en 2024<\/li>\n<li>2,60% en 2023<\/li>\n<li>1,90% en 2022<\/li>\n<li>1,30% en 2021<\/li>\n<li>1,30% en 2020<\/li>\n<li>1,50% en 2019<\/li>\n<li>1,80% en 2018<\/li>\n<li>1,80% en 2017<\/li>\n<li>1,90% en 2016<\/li>\n<li>2,30% en 2015<\/li>\n<\/ul>\n<p>Dans ce contexte, le texte de loi poursuit deux objectifs principaux :<\/p>\n<ol>\n<li>Faire en sorte que les taux servis aux assur\u00e9s suivent de plus pr\u00e8s la courbe des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme<\/li>\n<li>Pr\u00e9venir les risques financiers li\u00e9s \u00e0 une hausse brutale des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Pour mieux comprendre l&rsquo;esprit de la loi, il faut se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la d\u00e9claration de Michel Sapin dans l&rsquo;h\u00e9micycle de l&rsquo;Assembl\u00e9e nationale, le jeudi 29 septembre 2016. Selon l&rsquo;ancien ministre de l&rsquo;Economie et des Finances, il s&rsquo;agit <em>\u00ab avant tout de prot\u00e9ger les petits et moyens \u00e9pargnants \u00bb<\/em> dans un sc\u00e9nario de remont\u00e9e rapide des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n<p>Dans cette hypoth\u00e8se, les gros clients (disposant de plusieurs millions d&rsquo;euros sur leurs contrats) seraient tent\u00e9s ou conseill\u00e9s d&rsquo;effectuer des retraits massifs d&rsquo;argent de leur contrat d&rsquo;assurance vie pour l&rsquo;investir sur des placements obligataires plus r\u00e9mun\u00e9rateurs. Une opportunit\u00e9 qu&rsquo;un Fran\u00e7ais moyen ne pourrait pas saisir, faute de connaissances ou de conseils, et qui aurait pour cons\u00e9quence de d\u00e9stabiliser davantage les assureurs. Un comportement et un sc\u00e9nario catastrophe que le l\u00e9gislateur veut d\u00e9jouer.<\/p>\n<p>Michel Sapin veut ainsi <em>\u00ab \u00e9viter que les gros \u00e9pargnants, bien inform\u00e9s et avis\u00e9s, retirent progressivement la totalit\u00e9 des sommes qu&rsquo;ils avaient d\u00e9pos\u00e9es dans le cadre d&rsquo;une assurance vie, au point que l&rsquo;organisme d&rsquo;assurance se retrouve \u00e0 un moment donn\u00e9 dans l&rsquo;incapacit\u00e9 de faire face aux autres demandes de retrait. Les victimes seront alors les petits \u00e9pargnants, qui ne disposaient \u00e9videmment pas, eux, du m\u00eame type d&rsquo;information, et qui ne pourront plus rien retirer parce que leur compagnie d&rsquo;assurance aura \u00e9t\u00e9 mise en faillite, ce qui les placera en tr\u00e8s grande difficult\u00e9 \u00bb.<\/em><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sagit-il_dune_%C2%AB_mise_sous_tutelle_%C2%BB_politique_de_lassurance_vie\"><\/span><a name=\"politique\"><\/a>S&rsquo;agit-il d&rsquo;une \u00ab mise sous tutelle \u00bb politique de l&rsquo;assurance vie ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>C&rsquo;est la crainte, l\u00e9gitime, de nombreux \u00e9pargnants. Ceux-ci ont \u00e0 la fois tort et raison d&rsquo;avoir peur du fait du prince.<\/p>\n<p>Tort parce qu&rsquo;un gouvernement n&rsquo;aurait pas le loisir de d\u00e9cider seul des dispositions \u00e0 prendre, le texte pr\u00e9voyant des garde-fous : si elles devaient \u00eatre prises, ces mesures ne le seraient que sur proposition du gouverneur de la Banque de France. De surcro\u00eet, dans le cas particulier de la limitation ou de la suspension des versements ou des rachats, ce dernier devrait pr\u00e9alablement avoir saisi pour avis le coll\u00e8ge de supervision de l&rsquo;ACPR et intervenir uniquement en cas de circonstances exceptionnelles.<\/p>\n<p>Raison parce qu&rsquo;en pratique, la question de la r\u00e9mun\u00e9ration de l&rsquo;\u00e9pargne est un sujet \u00e9minemment politique, comme le montre la fixation du taux du Livret A deux fois par an, o\u00f9 le pouvoir en place obtient g\u00e9n\u00e9ralement gain de cause. La r\u00e9glementation bancaire ne pr\u00e9voit en effet que deux cas de d\u00e9rogation \u00e0 l&rsquo;application de la formule de calcul du taux du Livret A :<\/p>\n<ol>\n<li>des <em>\u00ab circonstances exceptionnelles \u00bb<\/em> (qui ne sont pas d\u00e9finies, tout comme les <em>\u00ab risques repr\u00e9sentant une menace grave et caract\u00e9ris\u00e9e \u00bb<\/em> dans la loi Sapin 2)<\/li>\n<li>des <em>\u00ab conditions ne permettant pas de pr\u00e9server globalement le pouvoir d&rsquo;achat des \u00e9pargnants \u00bb<\/em>.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Les faits montrent qu&rsquo;\u00e0 plusieurs reprises, ces principes n&rsquo;ont pas \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9s \u00e0 la lettre.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Pourquoi_le_texte_de_loi_ne_constitue_pas_une_menace_pour_lassurance_vie\"><\/span><a name=\"tranquille\"><\/a>Pourquoi le texte de loi ne constitue pas une menace pour l&rsquo;assurance vie ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Comme l&rsquo;a rappel\u00e9 le d\u00e9put\u00e9 PS Romain Colas, \u00e0 l&rsquo;origine du texte, <em>\u00ab la premi\u00e8re protection, pour le titulaire d&rsquo;une assurance vie, c&rsquo;est pr\u00e9cis\u00e9ment que son assureur ne soit pas mis en faillite \u00bb.<\/em> Le motif d&rsquo;int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral des assur\u00e9s est donc l&rsquo;objectif premier de la loi.<\/p>\n<p>De plus, l&rsquo;exp\u00e9rience montre que l&rsquo;ACPR n&rsquo;a jamais us\u00e9 de son pouvoir de restriction \u00e0 l&rsquo;\u00e9chelle d&rsquo;un assureur, depuis l&rsquo;entr\u00e9e en vigueur du dispositif en 2010. Et ce malgr\u00e9 la crise grecque survenue en 2011 qui avait entra\u00een\u00e9 une vague de rachats.<\/p>\n<p>On peut enfin citer Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France qui a tenu \u00e0 clore le d\u00e9bat le 14 octobre 2016 lors d&rsquo;une conf\u00e9rence \u00e0 Paris : <em>\u00ab Je vous le dis avec fermet\u00e9 : il n&rsquo;y a aucune menace sur l&rsquo;\u00e9pargne des Fran\u00e7ais, aucune remise en cause des contrats des assur\u00e9s ; bien au contraire, notre responsabilit\u00e9, apr\u00e8s la crise que nous avons travers\u00e9e, est de prot\u00e9ger au mieux les droits des assur\u00e9s, de tous les assur\u00e9s. L&rsquo;unique objectif de cette mesure est de pouvoir prot\u00e9ger l&rsquo;\u00e9pargne des Fran\u00e7ais, en cas de circonstances graves et exceptionnelles mena\u00e7ant la stabilit\u00e9 financi\u00e8re. Si cela devait s&rsquo;av\u00e9rer n\u00e9cessaire, nous saurions en faire bon usage, dans l&rsquo;int\u00e9r\u00eat de tous. \u00bb<\/em><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Le_texte_concerne-t-il_les_contrats_dassurance_vie_luxembourgeois\"><\/span><a name=\"luxembourg\"><\/a>Le texte concerne-t-il les contrats d&rsquo;assurance vie luxembourgeois ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Oui et non. En principe, les compagnies d&rsquo;assurance de droit luxembourgeois, m\u00eame filiales d&rsquo;un groupe situ\u00e9 en France, ne peuvent \u00eatre soumises au droit fran\u00e7ais. Elles disposent de leur propre organisme de supervision, le Commissariat aux assurances (CAA), un \u00e9tablissement public sous la tutelle du minist\u00e8re des Finances du Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg.<\/p>\n<p>Certains juristes s&rsquo;accordent sur la possibilit\u00e9 d&rsquo;une application du dispositif l\u00e9gal au fonds euros des <a href=\"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/patrimoine\/a\/assurance-vie-luxembourg\">contrats d&rsquo;assurance vie luxembourgeois<\/a>, propos\u00e9s par des filiales au Luxembourg de compagnies d&rsquo;assurance fran\u00e7aises. Ces supports font l&rsquo;objet d&rsquo;un m\u00e9canisme de r\u00e9assurance aupr\u00e8s d&rsquo;une compagnie d&rsquo;assurance fran\u00e7aise. Autrement dit, le risque est transf\u00e9r\u00e9 \u00e0 cette derni\u00e8re.<\/p>\n<p>En bref :<\/p>\n<ul>\n<li>les contrats d&rsquo;assurance vie luxembourgeois de compagnies locales en sont pas soumises \u00e0 la loi Sapin 2<\/li>\n<li>les filiales au Luxembourg de compagnies fran\u00e7aises proposant un fonds en euros r\u00e9assur\u00e9 par leur maison-m\u00e8re sont soumises \u00e0 la loi Sapin 2<\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"text-decoration: underline\">A noter :<\/span><br \/>\nDans leurs conditions contractuelles, certains assureurs luxembourgeois pr\u00e9voient, en cas de vive remont\u00e9e des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat, de limiter temporairement et sans pr\u00e9avis les possibilit\u00e9s de sortie du fonds en euros vers d&rsquo;autres supports financiers par voie d&rsquo;arbitrage.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Loi_Sapin_2_deferee_au_Conseil_constitutionnel_quels_sont_les_critiques\"><\/span><a name=\"cc\"><\/a>Loi Sapin 2 d\u00e9f\u00e9r\u00e9e au Conseil constitutionnel : quels sont les critiques ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Le 15 novembre 2016, d\u00e9put\u00e9s et s\u00e9nateurs R\u00e9publicains avaient saisi le Conseil constitutionnel en vue d&rsquo;obtenir l&rsquo;abrogation de l&rsquo;article 49 du texte. Ils reprochaient notamment une atteinte <em>\u00ab au droit de propri\u00e9t\u00e9 et \u00e0 la libert\u00e9 contractuelle \u00bb<\/em>. Pour les \u00e9lus de droite des deux chambres du Parlement, <em>\u00ab la plupart des contrats mentionnant express\u00e9ment la possibilit\u00e9 de rachat, la mesure vis\u00e9e risque, en effet, de porter atteinte \u00e0 l&rsquo;\u00e9conomie des contrats en cours. Elle pourrait avoir des cons\u00e9quences s\u00e9rieuses sur les petits \u00e9pargnants qui feraient face \u00e0 un besoin de liquidit\u00e9s et verraient leur \u00e9pargne bloqu\u00e9e, en contradiction avec les stipulations de leurs contrats \u00bb<\/em>.<\/p>\n<p>On notera cependant que la saisine des parlementaires d&rsquo;opposition se fondait sur une version du texte qui ne tenait pas compte des modifications de derni\u00e8re minute vot\u00e9es \u00e0 l&rsquo;Assembl\u00e9e nationale. Ces changements ont conduit \u00e0 supprimer les dispositions visant \u00e0 suspendre les rachats.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Loi_Sapin_2_larticle_49_juge_conforme_a_la_Constitution\"><\/span><a name=\"constitutionnel\"><\/a>Loi Sapin 2 : l&rsquo;article 49 jug\u00e9 conforme \u00e0 la Constitution<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Dans sa d\u00e9cision n\u00b0 2016-741 DC du 8 d\u00e9cembre 2016, le Conseil constitutionnel a valid\u00e9 le dispositif dans son ensemble. La juridiction supr\u00eame de l&rsquo;Etat a jug\u00e9 qu&rsquo;en raison du <em>\u00ab motif d&rsquo;int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral \u00bb<\/em> poursuivi par le l\u00e9gislateur et de <em>\u00ab l&rsquo;obligation impartie par la loi au Haut conseil de stabilit\u00e9 financi\u00e8re de veiller aux int\u00e9r\u00eats des assur\u00e9s et du caract\u00e8re temporaire des mesures prudentielles pr\u00e9vues \u00bb<\/em>, les dispositions prises <em>\u00ab ne m\u00e9connaissent aucune exigence constitutionnelle <\/em>. Le Conseil constitutionnel a ainsi suivi les arguments du gouvernement selon lequel l&rsquo;article 49 ne porte <em>\u00ab pas une atteinte disproportionn\u00e9e \u00bb <\/em>au droit de propri\u00e9t\u00e9.<\/p>\n<p><em>\u00ab Aucun des pouvoirs conf\u00e9r\u00e9 au Haut Conseil ne constitue une privation de propri\u00e9t\u00e9 au sens de l&rsquo;article 17 de la D\u00e9claration de 1789 \u00bb<\/em>, a notamment soulign\u00e9 l&rsquo;ex\u00e9cutif pour d\u00e9fendre le texte, rappelant que diff\u00e9rents gardes-fous ont \u00e9t\u00e9 mis en place dans le texte pour pr\u00e9server les droits des assur\u00e9s.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_loi_est-elle_toujours_en_vigueur\"><\/span><a name=\"application\"><\/a>La loi est-elle toujours en vigueur ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Oui. L&rsquo;article 49 de la loi Sapin 2 est toujours applicable en 2025.<\/p>\n<p>Le texte a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 le 10 d\u00e9cembre 2016 au Journal Officiel. Les dispositions de l&rsquo;article 49 n&rsquo;ont pas \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9es depuis leur entr\u00e9e en vigueur.<\/p>\n<p><em><a name=\"ppb\"><\/a>* La provision pour participation aux b\u00e9n\u00e9fices (PPB) ou provision pour participation aux exc\u00e9dents (PPE) est une r\u00e9serve de rendement mise de c\u00f4t\u00e9 pour \u00eatre redistribu\u00e9e dans un d\u00e9lai maximum de 8 ans. Cette facult\u00e9 de ne pas distribuer imm\u00e9diatement les b\u00e9n\u00e9fices est parfaitement l\u00e9gale.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La loi Sapin 2 pr\u00e9voit une limitation &#8211; et non un blocage &#8211; des rachats sur les contrats d&rsquo;assurance vie en cas de circonstances exceptionnelles. 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