{"id":41150,"date":"2016-12-06T08:01:30","date_gmt":"2016-12-06T07:01:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/ipo-nextstage-l-investissement-dans-le-non-cote-accessible-en-bourse.html"},"modified":"2025-08-26T14:22:52","modified_gmt":"2025-08-26T12:22:52","slug":"ipo-nextstage-l-investissement-dans-le-non-cote-accessible-en-bourse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.toutsurmesfinances.com\/placements\/ipo-nextstage-l-investissement-dans-le-non-cote-accessible-en-bourse.html","title":{"rendered":"IPO Nextstage : l\u2019investissement dans le non cot\u00e9 accessible en Bourse"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/a>Pr\u00e9sentation de NextStage SCA<\/span><\/h2>\n

NextStage SCA (que l’on nommera ci-apr\u00e8s NextStage par commodit\u00e9) est une soci\u00e9t\u00e9 de capital investissement fran\u00e7aise, sp\u00e9cialis\u00e9e dans l’investissement de long terme dans les entreprises de taille moyenne (ETM) dont le chiffre d’affaires est compris entre 10 et 500 millions d’euros.<\/p>\n

NextStage a vocation \u00e0 prendre des participations dans des soci\u00e9t\u00e9s majoritairement non cot\u00e9es, principalement fran\u00e7aises et d\u00e9j\u00e0 rentables, dans le cadre de lev\u00e9es de fonds, en vue d’accompagner leur d\u00e9veloppement notamment par la croissance externe et \u00e0 l’international.<\/p>\n

NextStage ne compte pas de g\u00e9rants en son sein. Sa strat\u00e9gie est men\u00e9e dans le cadre d’un contrat de gestion avec NextStage AM, une soci\u00e9t\u00e9 de gestion de portefeuille (SGP) dirig\u00e9e par ses cofondateurs Gr\u00e9goire Sentilhes (pr\u00e9sident) et Jean?David Haas (directeur g\u00e9n\u00e9ral) et r\u00e9glement\u00e9e par l’Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF).<\/p>\n

A ce jour, le portefeuille de NextStage se compose de participations dans 8 soci\u00e9t\u00e9s repr\u00e9sentant un montant global d’investissements de 40,9 millions d’euros depuis sa cr\u00e9ation en mars 2015. Au 30 septembre 2016, ce portefeuille est valoris\u00e9 \u00e0 117,9 millions d’euros (actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9).<\/p>\n

<\/span><\/a>Strat\u00e9gie d’investissement de NextStage<\/span><\/h2>\n

NextStage a l’intention d’investir \u00e0 75% dans le non cot\u00e9 et \u00e0 25% dans le cot\u00e9 sur les march\u00e9s Euronext ou Alternext. Par opposition aux fonds de capital investissement historiquement g\u00e9r\u00e9s par NextStage AM (des fonds ferm\u00e9s de type FIP et FCPI dont la dur\u00e9e de vie est limit\u00e9e par la loi), Nextstage est un v\u00e9hicule d’investissement de long terme sans date butoir (les sp\u00e9cialistes parlent d’investissement \u00ab evergreen \u00bb). Cette flexibilit\u00e9 est rendue possible par la cotation en Bourse qui permet aux actionnaires qui le souhaiteraient de revendre leurs titres sur le march\u00e9, sans n\u00e9cessit\u00e9 pour NextStage de revendre ses participations.<\/p>\n

Les dirigeants de NextStage AM veulent ainsi contribuer \u00e0 l’\u00e9mergence d’un French Mittelstand<\/em>, un tissu d’entreprises de taille moyenne, championnes de leur secteur, cr\u00e9atrices d’emploi. \u00ab Les entreprises de taille moyenne sont les grandes oubli\u00e9es des strat\u00e9gies industrielles de la France depuis 1975. Pour financer leur d\u00e9veloppement, elles sont confront\u00e9es \u00e0 une carence de fonds propres. C’est la mission de NextStage : financer en capital patience, sans contrainte de temps, ces entreprises \u00bb,<\/em> a expos\u00e9 Gr\u00e9goire Sentilhes, \u00e0 l’occasion de la pr\u00e9sentation de l’op\u00e9ration d’introduction en Bourse. Pour ce dernier, cette absence de contrainte de temps permet de maximiser le potentiel de cr\u00e9ation de valeur pour chacune des prises de participations.<\/p>\n

NextStage cible 4 secteurs d’activit\u00e9 repr\u00e9sentatifs de \u00ab tendances de fond de la troisi\u00e8me r\u00e9volution industrielle \u00bb<\/em> :
\n– l’\u00e9conomie \u00ab li\u00e9e \u00e0 la valeur des \u00e9motions \u00bb et \u00e0 la qualit\u00e9 de l’exp\u00e9rience client
\n– l’\u00e9conomie du partage et \u00e0 la demande
\n– l’internet industriel
\n– la croissance verte.<\/p>\n

Les tickets d’investissement devraient \u00eatre compris entre 4 et 40 millions d’euros, avec une concentration sur une fourchette comprise entre 4 et 15 millions.<\/p>\n

<\/span><\/a>Objectifs de l’introduction en Bourse<\/span><\/h2>\n

Gr\u00e9goire Sentilhes et Jean?David Haas affichent un objectif de 500 millions d’euros de capital \u00e0 l’horizon 2020 en vue de constituer un portefeuille de 40 \u00e0 50 soci\u00e9t\u00e9s.<\/p>\n

Dans le cadre de la lev\u00e9e de fonds, NextStage a r\u00e9colt\u00e9 27,2 millions d’euros par l’\u00e9mission de 272.207 actions nouvelles. L’option de surallocation ne sera pas exerc\u00e9e (elle le pouvait \u00e0 l’origine jusqu’au 18 janvier 2017 au plus tard). Initialement, la soci\u00e9t\u00e9 souhaitait lever jusqu’\u00e0 45 millions d’euros. Le montant a ensuite \u00e9t\u00e9 resserr\u00e9 dans une fourchette comprise entre 23,8 et 32,2 millions d’euros et jusqu’\u00e0 37 millions d’euros si la rallonge appel\u00e9e option de surallocation avait d\u00fb \u00eatre exerc\u00e9e.<\/p>\n

NextStage a fait savoir qu’une lev\u00e9e de fonds de 30 millions d’euros repr\u00e9sentait l’\u00e9quivalent d’un maximum de 7 investissements suppl\u00e9mentaires dans les mois \u00e0 venir. Cet argent frais doit aussi permettre d’augmenter la taille des montants investis dans un avenir proche.<\/p>\n

<\/span><\/a>Performances : le track-record de NextStage AM depuis 2002<\/span><\/h2>\n

Depuis sa cr\u00e9ation en 2002, NextStage AM a r\u00e9alis\u00e9 107 investissements. Les cessions r\u00e9alis\u00e9es depuis 2002 affichent un multiple brut de 1,61x la mise initiale en moyenne, soit un rendement annualis\u00e9 (mesure en TRI brut, taux de rendement interne avant frais des fonds) de 12,1%. Un niveau qui tient compte de quelques d\u00e9convenues. \u00ab Nous avons connu 8 \u00e9checs en 15 ans \u00bb, admet Jean?David Haas, o\u00f9 le capital investi a \u00e9t\u00e9 perdu en tout ou partie. Deux de ces d\u00e9faillances sont intervenues depuis 2008.<\/p>\n

Les donn\u00e9es (audit\u00e9es par KPMG) publi\u00e9es montrent que les performances des cessions r\u00e9alis\u00e9es par la soci\u00e9t\u00e9 de gestion s’am\u00e9liorent dans le temps
\n– TRI de 4,2% et multiple de 1,2x sur les cessions de 2002 \u00e0 2008
\n– TRI de 18,8% et multiple de 1,85x sur les cessions de 2009 \u00e0 2015
\n– TRI de 20,9% et multiple de 2,14x sur les cessions de 2013 \u00e0 2015
\n– TRI de 24% et multiple de 2,2x sur les 5 derni\u00e8res cessions<\/p>\n

Explication de Jean-Davis Haas, \u00ab nous avons aujourd’hui acc\u00e8s \u00e0 de meilleurs deals \u00bb.<\/em> Le dirigeant pr\u00e9cise que les trois-quarts des soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille de NextStage n’ont pas \u00e9t\u00e9 apport\u00e9s par des banques d’affaires.<\/p>\n

<\/span><\/a>Fiscalit\u00e9 : statut de soci\u00e9t\u00e9 de capital-risque<\/span><\/h2>\n

NextStage SCA a opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal de la soci\u00e9t\u00e9 de capital?risque (SCR). Pour un porteur de parts, la SCR pr\u00e9sente l’int\u00e9r\u00eat de lui conf\u00e9rer une exon\u00e9ration d’imp\u00f4t sur le revenu sur les \u00e9ventuelles distributions de revenus et sur les plus-values de cession d’actions. En contrepartie, il doit conserver ses actions pendant au moins 5 ans \u00e0 compter de leur souscription ou acquisition sur le march\u00e9.<\/p>\n

A noter : les gains, ainsi que les int\u00e9r\u00eats des sommes bloqu\u00e9es chez la SCR dans le cadre de son obligation de r\u00e9investissement, sont \u00e0 d\u00e9clarer dans le cadre de la d\u00e9claration de revenus annuelle. Les montants correspondants sont inclus dans le revenu fiscal de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n

Les pr\u00e9l\u00e8vements sociaux (15,5%) portent sur :
\n– Les distributions au titre de l’ann\u00e9e de versement
\n– Les plus-values au titre de l’ann\u00e9e de cession des actions NextStage SCA.<\/p>\n

<\/span><\/a>Avis de Toutsurmesfinances.com sur NextStage SCA<\/span><\/h2>\n

Pour un actionnaire individuel, NextStage peut \u00eatre vue comme un support d’investissement permettant d’investir dans un portefeuille de soci\u00e9t\u00e9s principalement non cot\u00e9es, difficiles d’acc\u00e8s pour des particuliers. L’achat d’actions NextStage doit se concevoir dans une logique de capitalisation (accumulation de richesse par la valorisation du capital), sachant que la soci\u00e9t\u00e9 a affich\u00e9 son intention de ne pas distribuer de dividendes. Les frais de gestion sont tout \u00e0 fait raisonnables et n’ont rien \u00e0 envier aux Sicav et FCP traditionnels :
\n– 1,25% par an pour la tranche allant jusqu’\u00e0 300 millions d’euros,
\n– 1% par an pour la tranche de 300 \u00e0 500 millions d’euros,
\n– 0,75% par an au-del\u00e0.<\/p>\n

La pr\u00e9sence d’actionnaires de renom aux c\u00f4t\u00e9s des dirigeants (Amundi, Axa, T\u00e9thys, holding de contr\u00f4le de L’Or\u00e9al, Art\u00e9mis, holding d’investissement de la famille de Fran\u00e7ois Pinault et le Fonds de garantie des assurances) est de nature \u00e0 rassurer.<\/p>\n

Attention, de prochaines augmentations de capital ont vocation \u00e0 diluer l’actionnaire, NextStage \u00e9tant vou\u00e9e \u00e0 r\u00e9aliser des lev\u00e9es de fonds r\u00e9guli\u00e8res, notamment aupr\u00e8s de NextStage Croissance, le v\u00e9hicule qui permet \u00e0 Axa de proposer \u00e0 ses clients patrimoniaux en assurance vie d’investir indirectement dans un support de capital-investissement (ou private equity). A ce titre, les augmentations de capital induites sont plafonn\u00e9es \u00e0 40 millions d’euros par p\u00e9riode de 12 mois glissants.<\/p>\n

Toutsurmesfinances.com a conseill\u00e9 aux day traders de s’abstenir et au petit porteur de souscrire dans une optique de diversification de portefeuille dans le non cot\u00e9 pour un investissement \u00e0 moyen long terme. Le statut fiscal de SCR est un avantage ind\u00e9niable pour le souscripteur. .<\/p>\n

<\/span><\/a>Prix et modalit\u00e9s de l’introduction en Bourse de NextStage SCA<\/span><\/h2>\n

March\u00e9 de cotation<\/strong><\/p>\n

Euronext Paris – compartiment C<\/p>\n

Codes de l’action<\/strong><\/p>\n

Mn\u00e9monique : NEXTS
\nCode ISIN : FR0012789386<\/p>\n

Prix \/ cours d’introduction
\n<\/strong><\/p>\n

100 euros par action<\/p>\n

Capitalisation boursi\u00e8re au prix de l’IPO<\/strong><\/p>\n

143,7 millions d’euros<\/p>\n

Nature de l’op\u00e9ration<\/strong><\/p>\n

Augmentation de capital de 23,8 \u00e0 32,2 M\u20ac et de 37M\u20ac maximum en cas d’exercice int\u00e9gral de l’option de surallocation<\/p>\n

Nombre de titres \u00e9mis<\/strong><\/p>\n

Entre 272.207 actions nouvelles vs une fourchette reserr\u00e9e comprise entre 238.000 et 322.000, et 370.300 maximum en cas d’exercice int\u00e9gral de l’option de surallocation<\/p>\n

Eligibilit\u00e9 des titres<\/strong><\/p>\n

PEA, PEA PME (dans ces cas l’avantage fiscal de la SCR n’est pas applicable), compte-titres<\/p>\n

<\/span><\/a>Calendrier de l’IPO<\/span><\/h2>\n

Mercredi 30 novembre 2016 : visa de l’AMF sur le prospectus
\nJeudi 1er d\u00e9cembre 2016 : ouverture de l’offre
\nMercredi 14 d\u00e9cembre 2016 : cl\u00f4ture de l’offre \u00e0 17 heures pour les ordres de souscription en agence et \u00e0 20 heures pour les souscriptions en ligne
\nJeudi 15 d\u00e9cembre 2016 : r\u00e9sultat de l’offre
\nLundi 19 d\u00e9cembre 2016 : r\u00e8glement-livraison des titres
\nMardi 20 d\u00e9cembre 2016 : d\u00e9but des n\u00e9gociations des actions sur Euronext<\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La soci\u00e9t\u00e9 NextStage a lev\u00e9 27,2 millions d’euros apr\u00e8s le succ\u00e8s de son introduction en Bourse. Pour l’actionnaire individuel, c’est un v\u00e9hicule original permettant de conjuguer cotation en Bourse et investissement \u00e0 long terme dans le non cot\u00e9 avec une fiscalit\u00e9 avantageuse. \u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":13709,"featured_media":55079,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-41150","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bourse-fonds"],"acf":[],"yoast_head":"\nIntroduction en Bourse Nextstage : objectifs, cours de l\u2019IPO, avis<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"La soci\u00e9t\u00e9 NextStage a lev\u00e9 27,2 millions d'euros apr\u00e8s le succ\u00e8s de son introduction en Bourse. 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