Investir dans l’art contemporain ou moderne n’est pas simple et peut nécessiter de se faire accompagner par un conseiller pour appréhender la complexité et la diversité du monde de l’art. Pour un investissement à des fins patrimoniales (diversification, recherche de rentabilité), des solutions clés en main, plus ou moins accessibles, apparaissent. Les clés pour acheter ou investir à bon escient.
Investir dans l’art, c’est avant tout une source de plaisir, de satisfaction esthétique et d’enrichissement intellectuel, culturel et social. « La création artistique est le plus beau moyen d’expression de l’humanité, estime Thierry Morel, directeur de Barnes Art & Design. Une œuvre est créée pour la contemplation, pour le plaisir et pour l’élévation spirituelle qu’elle procure. L’avantage fabuleux d’investir dans l’art réside dans le plaisir infini de collectionner, dans la possibilité de vivre dans la maison que nous aimons, en étant entouré d’œuvres qui nous inspirent, d’en voir tous les aspects toute sa vie durant ».
Détenir un patrimoine artistique ou se lancer dans une collection implique, pour établir son goût, aiguiser son œil, parfaire ses connaissances, en vue de réaliser de futures acquisitions :
L’espérance de gains passe au second plan, elle est même absente de la réflexion de nombreux collectionneurs. On investit dans l’art pour l’émotion procurée par les œuvres, pour la chance de pouvoir les contempler chez soi.
La valeur sociale et honorifique de la détention d’œuvres d’art n’est pas non plus à négliger : détenir une collection d’œuvres d’art, c’est acter l’accès à un certain statut qui n’est pas donné à tous. Les œuvres d’art cochent, en outre, une bonne partie des cases des codes du luxe : ticket d’entrée (montant minimum pour investir), rareté, excellence du savoir-faire, émotion, expérience.
Toutefois, l’investissement dans l’art à des fins spéculatives est aussi une réalité et une dimension prise en compte par certains acheteurs. Pour commencer une nouvelle collection, rien de tel qu’une vente d’une œuvre avec un multiple pour disposer d’une enveloppe à investir. Ce qui suppose d’avoir acheté dans de bonnes conditions.
Il est possible de faire d’excellentes affaires mais aussi de très mauvaises : les exemples d’artistes contemporains moins biens cotés sur le marché secondaire (à la revente) que sur le marché primaire (en galerie) ne sont pas rares. Autrement dit, le risque de revente à perte ne doit pas être exclu, si une œuvre a été acquise à un prix trop élevé, ou si la cote d’un artiste baisse.
« Si vous êtes néophyte, mieux vaut éviter d’avoir des pensées trop spéculatives : vous aurez de grandes chances de prendre des risques inconsidérés, considère Thierry Morel, directeur de Barnes Art & Design. L’art est un marché de spécialistes, dont l’évolution des prix dépend d’une multitude de facteurs. Il est donc opportun de demander l’avis d’experts reconnus »
Acquérir en direct des œuvres d’art requiert du temps, un réseau de connaissances, une expertise, un budget conséquent, une veille sur un marché mouvant, bref tout un savoir-faire pour faire des achats au bon prix. Une complexité qui a favorisé l’essor du métier de conseiller en art ou « Art advisor », un expert qui met son expérience, ses connaissances et son réseau au service de ses clients pour les accompagner dans la création ou la gestion de leur collection.
Les indices de prix, tels que l’Artprice100, montrent que les performances du marché de l’art sont meilleures que celles des actions cotées (S&P 500, Stoxx Europe 50) depuis l’an 2000. Ce constat mérite d’être nuancé : cet indice ne comporte que les artistes les plus connus (appelés artistes « Blue-chips », dont le prix des œuvres est inaccessible pour la plupart des collectionneurs, et ne tient pas compte des coûts annexes (commission à l’achat et à la vente, taxes, frais de transport, assurance, encadrement, restauration, etc.). -> Lire la rubrique > Performances de l’art, évolution du prix des œuvres
Investir dans l’art constitue également une source de diversification d’un patrimoine financier pour les épargnant aisés.
D’un point de vue patrimonial, l’art fait partie des investissements dits alternatifs au même titre que le crowdfunding (ou financement participatif), l’or, les cryptoactifs ou les autres placements plaisir (tels que le vin). Généralement, les conseillers en gestion de patrimoine (CGP) et en investissements financiers (CIF) recommandent d’allouer un maximum de 10% de leur portefeuille aux actifs alternatifs.
La diversification est procurée par les attributs suivants des œuvres d’art :
À côté de l’acquisition d’œuvres en vue de leur détention à domicile (ou, malheureusement, dans un coffre), des solutions d’investissement, sous la forme de fonds ou de club-deals (aussi appelé « investissement fractionné »), répondent à ce besoin de diversification. Mais rien ne remplace la sensation de vivre chez soi avec les œuvres du ou des artistes que l’on aime contempler.
Investir pour bénéficier d’avantages fiscaux est un objectif en tant que tel pour de nombreuses personnes, dans le pays où les prélèvements sociaux et fiscaux sont, en pourcentage de la richesse nationale, les plus élevés d’Europe. C’est cependant un réflexe à bannir : tout avantage fiscal doit être considéré comme un bonus, une cerise sur le gâteau, et non une motivation première pour investir.
Ce raisonnement est également applicable à l’investissement dans des œuvres d’art. On peut toutefois mentionner plusieurs dispositions favorables liées à la détention d’un patrimoine artistique :
Le marché de l’art se segmente en plusieurs périodes de création, qui elles-mêmes se subdivisent entre différents mouvements artistiques et périodes (liste non exhaustive) :
Ces périodes ont une incidence notable sur les critères d’acquisition d’un collectionneur :
Une galerie d’art est un intermédiaire entre l’artiste et le collectionneur d’œuvres d’art. La principale vocation des galeries est de faire émerger des artistes contemporains. Ce sont des sortes d’agents dont le rôle consiste à faire connaître leurs œuvres, à les valoriser en les plaçant dans des collections, dans des musées, et à fixer les prix de chaque œuvre, en accord avec l’artiste.
Le choix d’une galerie a une influence directe sur le potentiel de valorisation des œuvres d’un artiste.
« Il existe pléthore de galeries, explique Alice Ducros, conseillère en art et fondatrice de Galopin Art Advisory. Une galerie présente uniquement sur un marché local dans une ville de province en France éprouvera davantage de difficultés à faire exploser un artiste qu’une autre ayant des implantations sur plusieurs marchés internationaux. De la même manière, la participation des galeries aux foires internationales constitue un critère à ne pas négliger ».
Elles s’appellent Sotheby’s, Christie’s, Phillips, Bonhams, Artcurial… Les maisons de ventes aux enchères sont des opérateurs mandatés par les propriétaires d’œuvres d’art ou d’objets de collection pour proposer ces biens aux acheteurs dans le cadre d’enchères publiques (procédé de mise en concurrence ouvert au public et transparent). Lors d’une vente publique, le bien qui a trouvé preneur est adjugé à un prix d’adjudication, dit aussi « prix marteau » à l’enchérisseur le mieux-disant (acheteur qui a formulé l’enchère la plus élevée). Ce prix d’adjudication est ensuite majoré de la commission perçue par la maison de ventes ou frais « acheteurs », généralement comprise entre 20 et 30%. Une maison de ventes aux enchères intervient avant tout sur le marché secondaire (marché de la revente).
La maison de ventes aux enchères se charge :
De plus en plus souvent, les maisons de ventes aux enchères organisent des ventes privées entre un vendeur et un acheteur, sans publicité du prix de la vente.
À l’échelle mondiale, le classement des principales maisons de ventes aux enchères, selon le cumul annuel du produit des ventes, est le suivant (source Artprice) :
Le métier d’art advisor consiste à aider les particuliers comme les entreprises à constituer leur collection d’œuvres d’art. Un art advisor apporte à ses clients un conseil personnalisé en acquisition d’œuvres d’art classiques ou contemporaines (sachant que chacun a ses spécialités et ses lacunes), mais aussi au moment de leur cession et, plus globalement, dans la gestion d’un patrimoine artistique (l’augmenter, le rationaliser, disperser une collection, recevoir un héritage).
L’art advisor apporte :
« Le premier rendez-vous est une rencontre humaine, qui vise à établir un plan d’acquisition d’œuvres correspondant aux critères recherchés, expose Alice Ducros, conseillère en art et fondatrice de Galopin Art Advisory. Cela implique de recueillir les envies et les objectifs du client (décor d’une pièce ou d’un logement entier, perspectives de valorisation et diversification patrimoniale pour ceux qui considèrent l’art comme un investissement), de comprendre leur sensibilité et d’identifier leurs préférences artistiques, de connaître leur niveau d’expertise et leur enveloppe ».
Un art advisor peut se rémunérer :
Le choix d’un artiste comporte une part d’irrationnel : c’est d’abord une question de goût et d’émotion vécue. Tout dépend ensuite des objectifs poursuivis : s’agit-il d’acquérir une ou plusieurs œuvre uniquement à des fins ornementales et hédonistes, en vue d’un retirer une plus-value, ou de combiner ces deux approches ?
Toutefois, s’agissant des artistes vivants, il est possible de faire un choix plus méthodique, en tenant compte de différents critères, parmi les suivants (liste non exhaustive) :
Artprice dénombre, à l’échelle mondiale, 33.000 artistes dont les œuvres ont été vendues aux enchères d’art contemporain sur la période du 1er juillet 2023 au 30 juin 2024. Les 500 artistes les « plus performants » ont atteint 85% du produit des ventes. Choisir parmi ce TOP 500 peut constituer un premier filtre de choix, sachant que, parmi ceux-ci, des œuvres sont accessibles à partir de quelques dizaines de milliers de dollars.
On peut aussi classer les artistes selon différentes catégories, parmi les suivantes (liste non exhaustive) :
On constate que le décès d’un artiste bien coté à l’international a tendance à stimuler les enchères des adjudications qui suivent sa mort.
Une fois un ou plusieurs artistes identifiés, quelle œuvre choisir ? Une liste d’œuvres à acheter est impossible à publier, tellement les paramètres sont nombreux.
Au-delà de l’identité de l’artiste et de son statut, trois principales variables sont déterminantes pour acquérir une œuvre d’art :
De nombreux critères peuvent être pris en compte, parmi les suivants (liste non exhaustive) :
« L’évolution des prix des œuvres dépend d’une multitude de facteurs, souligne Alice Ducros, conseillère en art et fondatrice de Galopin Art Advisory. D’où l’intérêt de sélectionner des œuvres de qualité et qui présentent le plus de liquidité. À cet égard, le statut d’un artiste contemporain revêt beaucoup d’importance : le fait qu’il soit représenté à l’international par une galerie et qu’il dispose d’un second marché ouvre le champ des acheteurs potentiels ».
Visite de la foire d’art moderne et contemporain Art Basel, au Grand Palais à Paris (crédits : Matis)
Pour investir dans l’art en direct, la méthode suivante peut être suivie :
L’achat d’œuvres d’art en direct présente les avantages suivants :
En revanche, l’achat d’œuvres d’art en direct présente les inconvénients suivants :
Plusieurs solutions permettant d’investir indirectement dans des œuvres d’art, à des fins de diversification patrimoniale et dans le but d’en tirer un gain à la revente, ont vu le jour ces 18 derniers mois.
Ces solutions de placement ont différents points communs :
En France, la société Matis, agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) en tant que prestataire de services de financement participatif (PSFP), permet d’investir dans l’art contemporain au travers de club deals : ce sont des véhicules de co-investissement sous la forme de sociétés par action simplifiées (SAS) où l’épargnant acquiert des obligations convertibles en actions (OCA), dont le produit sert à acquérir les œuvres, à raison d’une SAS par œuvre. L’investisseur n’est donc pas copropriétaire de l’œuvre, mais créancier de la société détentrice.
Le ticket minimum pour investir dans un club deal proposé par Matis est fixé à 20.000 euros. Des droits d’entrée de 10% sont prélevés par Matis (commission au moment de l’investissement).
Au sein des club deals qu’elle propose, Matis a vocation à investir de la façon suivante :
Au 4 novembre 2024 (dernière date d’arrêté du « track-record » de Matis), Matis a, pour le compte des club-deals qu’elle gère, acquis 29 œuvres et procédé aux cessions suivantes :
| Artiste | TRI net (rendement annualisé) | Performance nette | Durée de détention |
|---|---|---|---|
| Source : track-record des cessions Matis | |||
| Josef Albers | 31,93% | 12,15% | 5 mois |
| Andy Warhol | 21,90% | 11,95% | 6 mois et 3 semaines |
| Anselm Kiefer | 118% | 8,20% | 1 mois et 1 semaine |
| François-Xavier Lalanne | 42% | 31,15% | 9 mois |
| Niki de Saint Phalle | 231,35% | 44,9% | 113 jours |
| Andy Warhol | 21,45% | 12,24% | 7 mois et 3 jours |
| Moyenne | 66% | 20,1% | 6 mois et 10 jours |
Matis cible un horizon de cession de 6 à 36 mois et une performance annualisée (taux de rentabilité interne ou TRI) comprise entre 15% et 20%. En cas de plus-value à la revente, l’investisseur touche une partie de celle-ci (sachant que Matis se rémunère à hauteur de 20% du montant de la performance).
L’investissement dans les club deals Matis peut s’effectuer :
FrenchArtFund, lancé en début d’année 2024 par la société de gestion Inocap Gestion est, à notre connaissance, le seul fonds d’investissement ouvert aux particuliers en France (à partir de 100.000 euros de souscription) dédié à l’art contemporain, dans un cadre régulé par l’Autorité des marchés financiers (AMF).
FrenchArtFund est un fonds fermé d’une durée de vie maximale de 9 ans, ouvert à la souscription depuis le 2 février et jusqu’au 31 décembre 2024.
Ce fonds vise à rendre l’investissement dans l’art plus accessible en tant que classe d’actifs. Son portefeuille a vocation à être alloué de la façon suivante :
Chaque poche (celle investie dans les œuvres d’art et celle dans les actions cotées) est gérée par un gérant dédié
Le fonds, structuré sous la forme d’un fonds professionnel spécialisé (FPS), affiche des frais de gestion récurrents annuels de 3% TTC, pour la part A1 (Code ISIN : FR001400NHF6), accessible à partir de 100.000 euros. Une commission de surperformance égale à 20% de la performance du fonds sera prélevée, si celle-ci est supérieure à 7% annualisés sur toute la durée de vie du fonds.
Deux autres catégories de parts sont accessibles avec des frais de gestion réduits :
En complément de l’accès à un portefeuille d’investissement diversifié dans l’art contemporain, FrenchArtFund prévoit l’attribution d’un « dividende culturel » au travers des actions suivantes :
La performance financière des œuvres d’art est très souvent présentée comme bien supérieure à celle des actions cotées. C’est le cas en comparant le parcours depuis le 1er janvier 2000 de l’indice Artprice100, représentatif des artistes « Blue-chips » avec ceux de l’indice S&P 500 (grandes actions américaines) et de l’indice STOXX Euro 50 (grandes actions européennes), comme le montre le graphique ci-dessous :
La performance annuelle de l’indice Artprice100 ressort ainsi à 8,2% par an, contre 4,8% par an pour le S&P 500 et -0,4% pour le STOXX Euro 50, soit une surperformance annuelle de 1,7 fois entre les œuvres d’art et les actions américaines.
Attention cependant : cet indice Artprice100 n’est pas représentatif de tout le marché, la plupart de ces œuvres n’étant accessibles qu’à quelques centaines de milliardaires (nous parlons de Picasso, Warhol, Monet, Basquat, Hockney…). Autrement dit, cet indice comporte un biais lié à sa composition.
Sur très longue période (641 transactions analysées de 1652 à 1961), selon une étude de l’universitaire William J. Baumol, le rendement réel annualisé des œuvres d’art serait de 0,55%, hors coûts de transaction et risques de destruction (source rapport d’information du Sénat n° 330 du 29 avril 1999), soit 2 points de pourcentage de moins que les obligations d’État sur la même période.
Selon une autre étude réalisée par les économistes Werner Pommerehne et Bruno Frey, à partir de 1.200 transactions intervenues entre 1961 et 1987, le rendement serait de 1,5%.
Enfin, une dernière étude réalisée par trois économètres (Olivier Chanel, Louis-André Gérard-Varet et Victor Ginsburgh) font état d’un rendement réel de 6,7% sur la période 1960-1988 pour un échantillon de 32 œuvres d’artistes renommés nés après 1830 et ayant passé au moins une partie de leur vie en France.
Le vendeur d’une œuvre d’art a le choix entre deux régimes fiscaux :
Le régime du forfait s’applique quand on ne détient pas la preuve de l’origine de l’œuvre. Son taux est fixé à 6%, auquel il faut ajouter 0,5% de contribution pour le remboursement de la dette sociale (CRDS), soit 6,5% en tout. Une œuvre est exonérée lorsque le prix de cession est inférieur ou égal à 5.000 euros.
Le régime d’imposition des plus-values de cession de biens meubles (prévu à l’article 150 UA du CGI) prévoit :
Ce régime peut être mobilisé, en utilisant le formulaire n°2092 SD, à la condition d’être en mesure de justifier :
Un justificatif doit être joint à la déclaration : certificat délivré par le commissaire-priseur dans le cas d’une vente aux enchères publique, facture, reçu dans le cas d’une acquisition de gré à gré auprès d’un particulier
Les œuvres d’art n’entrent pas dans l’actif taxable à l’impôt sur la fortune immobilière (IFI). Cette exonération était déjà en vigueur dans le cadre de l’ancien ISF (impôt de solidarité sur la fortune) en vigueur jusqu’en 2017.
Il n’est donc pas nécessaire de tenir compte des œuvres détenues dans le patrimoine taxable à l’IFI (rien à déclarer à ce titre), que ce soit directement ou au travers d’un placement financier.
Il faut cependant se montrer vigilant avant de revendre : la cession, considérée comme un revenu en cas d’option pour le régime d’imposition des plus-values de cession de biens meubles, peut déclencher le déplafonnement de l’IFI. Il convient donc d’évaluer, au préalable, quelle est le régime fiscal le plus favorable, entre la taxe forfaitaire et le régime des plus-values.
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