Assurance vie 2021 : classement et comparatif des taux de rendement 2020

Tout savoir sur les performances 2020 et les prévisions des experts.

Classement des meilleurs taux 2020 des contrats d’assurance vie

Meilleurs taux 2020

1. Sécurité Pierre Euro (assureur : Suravenir, distributeur : Primonial) : contrat Sérénipierre, taux 2020 : 2,50%
2. Sécurité Infra Euro (assureur : Oradéa Vie – Sogécap, distributeur : Primonial) :  contrat Target +, taux 2020 : 2,10%
3. Suravenir Opportunités (Suravenir) : Fortuneo Vie, LinXea Avenir, Mes-placements Avenir, Puissance Avenir, etc. : taux 2020, 2%
4. Gaipare (assureur : Allianz France) : Gaipare Sélection, Gaipare II, Gaipare Selectissimo, taux 2020 : 1,90%
5. Asac-Fapès (assureur : Allianz) : actif cantonné Asac, taux 2020 : 1,85%
6. Support en euros Mutavie (Macif) : contrat Actiplus Option, taux 2020 : 1,85%
7. Fonds en euros La France Mutualiste du contrat Passerelle, taux 2020 : 1,72%
8. Fonds garanti Afer (assureur : Aviva) : Afer multisupport, taux 2020 : 1,70%
9. Support en euros Carac (assureur : Carac) : contrat Profiléo, taux 2020 : 1,70%
10. Plan Eparmil (AGPM) : taux 2020, 1,70%
11. Fonds euro MIF (assureur : MIF) : tous les contrats MIF, Ampli-Grain Multisupport, taux 2020 : 1,70%
12. Support Régulier – Fonds euros GMF (assureur : GMF Vie) : contrat Multeo, taux 2020 : 1,65%
13. Fonds euros MAAF (assureur : MAAF Vie) : contrat Winalto, taux 2020 : 1,65%
14. Support en euros Mutavie (Macif) : contrat Actiplus, taux 2020 : 1,65%
15. Fonds en euros RES (assureur : MACSF) : RES, RES Multisupport, taux 2020 : 1,55% (avec frais de gestion à 0,50%)
16. Support en euros Carac (assureur : Carac) : contrat Entraid’Epargne Carac, taux 2020 : 1,50%
17. Support Unovie : (assureur : Unofi) : contrats Notavie et Notavie Premium , taux 2020 : 1,46%

Les taux de rendement 2020 des fonds euros des contrats d’assurance vie commencent à être communiqués et le seront pour l’essentiel en janvier-février 2021 par les assureurs.

Meilleurs taux 2019

1. Sécurité Target Euro (assureur : Oradéa Vie – Sogécap, distributeur : Primonial) :  contrat Target +, taux 2019 : 3,15%
2. Actif général Garance (Garance mutuelle) : contrat Garance Epargne, taux 2019 : 3%
3. Sécurité Pierre Euro (assureur : Suravenir, distributeur : Primonial) : contrat Sérénipierre, taux 2019 : 2,80%
4. Carnet Multi Epargne (Capma & Capmi – Monceau Assurances), taux 2019 : 2,45%
5. Suravenir Opportunités (Suravenir) : moncapital Vie, Fortuneo Vie, LinXea Avenir, Préfon-Vie Responsable, etc. : taux 2019, 2,40%
6. Fonds Euro ALT 2 (Spirica) : Arborescence Opportunités, BforBank Vie, Epargne Evolution, Linxea Spirit, mes-placements Liberté, NetLife, taux 2019 : 2,40%
7. Support en euros Carac (assureur : Carac) : contrat Profiléo, taux 2019 : 2,20%
8. Dynavie (assureur : Capma & Capmi – Monceau Assurances), taux 2019 : 2,20%
9. Gaipare (assureur : Allianz France) : Gaipare Sélection, Gaipare II, Gaipare Selectissimo, taux 2019 : 2,15%
10. Fonds euros Macif (assureur : Mutavie) : contrat Actiplus Option, taux 2019 : 2,10%
11. Asac-Fapès (assureur : Allianz) : actif cantonné Asac, taux 2019 : 2,05%
12. Fonds Elixence (assureur : Generali France) : contrats Himalia, ERMG Evolution, taux 2019 : 2%
13. Fonds Euro Innovalia (assureur : Generali France) : contrats Himalia, Xaélidia, Generali Platinium Signature, taux 2019 : 2%
14. Plan Eparmil (AGPM) : taux 2019, 1,95%
15. Fonds euro MIF (assureur : MIF) : tous les contrats MIF, Ampli-Grain Multisupport, taux 2019 : 1,95%
16. Fonds euros GMF (assureur : GMF Vie) : contrat Multeo, taux 2019 : 1,90%
17. Support en euros Carac (assureur : Carac) : contrat Entraid’Epargne Carac, taux 2019 : 1,90%
18. Fonds en euros Y (assureur : Generali France) : ERMG Evolution , taux 2019 1,85%
19. Fonds en euros Asac-Generali (assureur : Generali France) : Epargne Retraite MultiGestion , taux 2019 1,85%
20. Fonds garanti Afer (assureur : Aviva) : Afer multisupport, taux 2019 : 1,85%
21. Support en euros Carac (assureur : Carac) : contrats Carac Epargne Plénitude, Compte Epargne Carac, Compte Epargne Famille, Compte Epargne Vivre Ensemble, taux 2019 : 1,80%
22. Fonds euros Macif (assureur : Mutavie) : contrats Actiplus, Jeewan Patrimoine, taux 2019 : 1,80%
23. Aviva Actif Garanti (assureur : Aviva) : contrat Evolutin Vie, taux 2019 : 1,76%
24. Fonds euros MAAF (assureur : MAAF Vie) : contrat Winalto, taux 2019 : 1,75%

Avant le début de la saison, plusieurs compagnies d’assurance avaient d’ores et déjà communiqué sur une perspective de baisse drastique de la rémunération de leur fonds euros.

Swiss Life, premier assureur à communiquer ses taux (dès la fin du mois de novembre 2019) a annoncé servir un taux de rendement 2019 net de frais de gestion de 1% aux assurés dont la part d’investissement en unités de compte est inférieure à 20%, contre 1,50% en 2018, à ceux dont la part d’investissement en unités de compte était inférieure à 30%. Pour les clients dont le foyer fiscal détient plus de 250.000 euros d’avoirs chez l’assureur, le taux de base tombe de 1,70% à 1,20%.

De son côté, Jacques Richier, président d’Allianz France avait averti le 4 décembre 2019, lors du sommet BFM Patrimoine, que les taux servis aux assurés devraient baisser de 0,45 point en 2019 sur les fonds euros des contrats Allianz, à environ 1,20% en moyenne.

Meilleurs taux 2018

Le classement des meilleurs rendements est le suivant (palmarès non exhaustif) :

1. Sécurité Pierre Euro (assureur : Suravenir, distributeur : Primonial) : contrat Sérénipierre, taux 2018 : 3,20%
2. Actif général Garance (Garance mutuelle) : contrat Garance Epargne, taux 2018 : 3,10%
3. Suravenir Opportunités (Suravenir) : Digital Vie, Fortuneo Vie, LinXea Avenir, Puissance Avenir, etc. : taux 2018, 2,80%
4. Fonds Euro ALT 2 (Spirica) : Arborescence Opportunités, BforBank Vie, Epargne Evolution, Linxea Spirit, mes-placements Liberté, NetLife, taux 2018 : 2,80%
5. Gaipare (assureur : Allianz France) : Gaipare Sélection, Gaipare II, Gaipare Selectissimo, taux 2018 : 2,50%
6. Asac-Fapès (assureur : Allianz) : actif cantonné Asac, taux 2018 : 2,48%
7. Fonds Euro Innovalia (assureur : Generali france) : contrats Himalia, Xaélidia, taux 2018 : 2,45%
8. Carrefour Avenir (assureur : Axa France Vie) : contrats de Carrefour Banque, taux 2018 : 2,44%
9. Fonds euro MIF (assureur : MIF) : tous les contrats MIF, taux 2018 : 2,35%
10. Fonds en euros Asac-Generali (assureur : Generali) : contrat Épargne Retraite MultiGestion, taux 2018 : 2,35%
11. Fonds Euro Exclusif (assureur : Generali) : contrat Boursorama Vie, taux 2018 : 2,31%
12. Plan Eparmil (AGPM) : taux 2018, 2,30%
13. Le Conservateur : Conservateur Hélios Sélection, taux 2018 de 2,27%
14. Fonds garanti Afer (assureur Aviva), taux 2018 : 2,25%
15. Fonds Netissima (Generali) : Altaprofits Vie, ING Direct Vie, Linxea Vie, mes-placements Vie, Binck Vie, etc. taux 2018 : 2,25%
16. Fonds euros de Batiretraite Multicompte (assureur : SMAvie) : taux 2018, 2,24%
17. Fonds euros Aviva Actif Garanti (assureur Aviva) : contrat Evolution Vie d’Assurancevie.com : taux 2018, 2,21% hors bonus (jusqu’à 3,09% avec Aviva Multi Bonus 2018)
18. Fonds en euros RES (assureur : MACSF) : RES, RES Multisupport, taux 2018 : 2,20% (avec frais de gestion à 0,50%)
19. Fonds euros de Batiretraite 2 (assureur : SMAvie) : taux 2018, 2,12%
20. Fonds euros GMF Vie (assureur : GMF Vie), taux 2018 : 2,10%
21. Fonds en euros du contrat Entraid’Epargne Carac (assureur : Carac) : taux 2018, 2,10%
22. Agipi : fonds euros du contrat CLER (assureur : Axa) : taux 2018, 2,10%
23. Support en euros d’Actiplus Option (assureur : Mutavie) : taux 2018, 2,10%
24. Fonds euros des contrats La France Mutualiste, taux 2018 : 2,01% sans bonus de rendement (2,51% bonus maximum inclus)
25. Fonds euros Apicil Euro Garanti pour les contrats à 0,75% de frais de gestion (assureur Apicil Epargne) : taux 2018, 2,01%
26. Fonds euros des contrats Carac (assureur : Carac), taux 2018 : 2%
27. Fonds euros des contrats AXA Gestion privée sans bonus , taux 2018 : 2%

Meilleurs taux 2017

Le classement des meilleurs rendements 2017 est le suivant (palmarès non exhaustif) :

1. Sécurité Target Euro (assureur : Oradéa Vie – Sogécap, distributeur : Primonial) :  contrat Target +, taux 2017 : 4,05%
2. Sécurité Pierre Euro (assureur : Suravenir, distributeur : Primonial) : contrat Sérénipierre, taux 2017 : 3,40%
3. Actif général Garance (Garance mutuelle) : contrat Garance Epargne, taux 2017 : 3,10%
4. Fonds Euro ALT et Euro ALT 2 (Spirica) : Arborescence Opportunités, BforBank Vie, Epargne Evolution, Linxea Spirit, mes-placements Liberté, NetLife, taux 2017 : 3%
5. Dynavie (assureur : Capma & Capmi – Monceau Assurances), taux 2017 : 2,80%
6. Fonds EuroSélection#2.1 (assureur : Spirica) : contrats Private Vie et Nélia, taux 2017, 2,80%
7. Suravenir Opportunités (Suravenir) : Digital Vie, Fortuneo Vie, LinXea Avenir, Puissance Avenir, etc. : taux 2017, 2,80%
8. Carnet Multi Epargne (Capma & Capmi – Monceau Assurances), taux 2017 : 2,70%
9. Fonds Elixence (assureur : Generali France) : contrat Himalia, taux 2017 : 2,68%
10. Gaipare (assureur : Allianz France) : Gaipare Sélection, Gaipare II, Gaipare Selectissimo, taux 2017 : 2,65%
11. Fonds Euro Innovalia (assureur : Generali france) : contrats Himalia, Xaélidia, taux 2017 : 2,59%
12. Asac-Fapès (Allianz) : actif cantonné Asac, taux 2017 de 2,58%
13. Euroconviction (assureur : AEP) : Panthea, taux 2017 : 2,56%
14. Fonds euro MIF (assureur : MIF) : tous les contrats MIF, taux 2017 : 2,50%
15. Asac-Fapès (Generali) : Epargne Retraite Multigestion, taux 2017 de 2,50%
16. Carrefour Avenir (assureur : Axa France Vie) : contrats de Carrefour Banque, taux 2017 : 2,44%
17. Le Conservateur : Conservateur Hélios Sélection, taux 2017 de 2,45%
18. Sécurité Flex Euro (assureur : Suravenir) : Sérénipierre, taux 2017 : 2,40%
19. Fonds garanti Afer (assureur : Aviva) : Afer multisupport, taux 2017 : 2,40%
20. Fonds en euros RES (assureur : MACSF) : RES, RES Multisupport, taux 2017 : 2,40% (avec frais de gestion à 0,50%)

Meilleurs taux 2016

En 2016, le TOP 10 des taux de rendement des fonds euros des contrats multisupports et des contrats d’assurance vie monosupport fait apparaître le classement suivant :

1. Sécurité Pierre Euro : Sérénipierre, taux 2016 : 3,60%
2. Suravenir Opportunités (Suravenir) : Grisbee Vie, Mes Placements Retraite, Hedios Life, Croissance Avenir, etc. : taux 2016, 3,10%
3. Fonds Euro ALT (Spirica) : Arborescence Opportunités, BforBank Vie, Epargne Evolution, Linxea Spirit, mes-placements Liberté, NetLife, taux 2016 : 3,04%
4. Ampli Mutuelle (CNP Assurances) : Ampli-Grain 9, taux 2016, 3,00%
5. Gaipare (Allianz) : Gaipare Sélection, Gaipare II, Gaipare Selectissimo, taux 2016 de 2,90%
6. Asac-Fapès (Generali) : Epargne Retraite Multigestion, taux 2016 de 2,89%
7. Fonds Euro Innovalia (Generali) : Himalia, Xaélidia, taux 2016 : 2,81%
8. Asac-Fapès (Allianz) : actif cantonné Asac, taux 2016 de 2,80%
9. Le Conservateur : Conservateur Hélios Sélection, taux 2016 de 2,75%
10. Fonds Netissima (Generali) : Altaprofits Vie, ING Direct Vie, Linxea Vie, mes-placements Vie, etc. taux 2016 : 2,65%
11. Fonds Euro Exclusif (Generali) : Boursorama Vie, taux 2016 de 2,65%
12. Afer (Aviva) : fonds garanti en euros, taux 2016 de 2,65%

Commentaire : ces résultats sont partiels et ce classement non exhaustif. Comme chaque année depuis son lancement, le fonds Sécurité Pierre Euro du contrat Sérénipierre, assuré par Suravenir (Crédit Mutuel Arkéa) figure en tête du classement ou parmi les meilleurs taux, grâce à son allocation quasi-exclusivement immobilière. Cependant, ce fonds est un peu hors du commun. De même, les fonds euros des contrats d’assurance vie en ligne (proposés Fortuneo, Boursorama, Linxea, Altaprofits…), des associations d’épargnants (Afer, Gaipare, Asac-Fapès) et de quelques mutuelles (Ampli Mutuelle, MIF, Le Conservateur) sont appelés à demeurer parmi les meilleurs.

Méthodologie : ce classement est basé sur des taux de rendement servis aux assurés au titre de 2020, 2019, 2018, 2017 et 2016, nets de frais de gestion, avant prélèvements sociaux. Il ne tient pas compte des éventuels frais sur versements ni des contraintes d’investissement en unités de compte (UC, supports non garantis) imposées sur de plus en plus de contrats. Les fonds en euros dont le taux est différencié selon l’encours et/ou la quote-part en UC ne sont pas repris dans ce classement, si le taux de base (le plus bas) ne figure pas parmi les meilleurs du marché.

Taux de rendement de 1% à 1,10% en moyenne en 2020

Le taux moyen 2020 devrait s’établir dans une fourchette comprise entre 1% et 1,10% selon Cyrille Chartier-Kastler (Facts & Figures, Good Value for Money).

D’après ce dernier, dont les études portent uniquement sur l’assurance vie individuelle (Perp inclus, hors contrats retraite Madelin et retraite collective), le taux moyen 2019 a atteint 1,33% après 1,66% en 2018, 1,68% en 2017 et 1,76% en 2016.

Le taux de rendement moyen des contrats d’assurance vie et fonds en euros a, d’après les chiffres de la FFA (Fédération française de l’assurance), atteint :

• 1,50% en 2019
• 1,80% en 2018
• 1,80% en 2017
• 1,90% en 2016
• 2,30% en 2015

Selon l’ACPR, dont l’échantillon n’analyse n’est pas le même (uniquement les contrats individuels), les taux de revalorisation ont atteint :

• 1,46% en 2019
• 1,83% en 2018
• 1,83% en 2017
• 1,93% en 2016
• 2,27% en 2015

Chaque année, les performances finales sont connues au mois de juillet et diffusées par la FFA ainsi que par l’ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution), le régulateur des assureurs.

La performance moyenne des supports à capital garanti s’avère donc durablement inférieure à 2% net de frais de gestion, avant prélèvements sociaux et fiscaux, proche de la hausse du coût de la vie .

L’assurance vie en euros ne protège donc plus l’épargne qui y est investie de l’inflation : son rendement réel est négatif dans de nombreux contrats.

Taux 2020 de l’Afer : rendement du fonds garanti en euros inférieur à 2%

Le taux 2020 du fonds garanti en euros du contrat Afer a été communiqué le 20 janvier 2021. Il a été fixé à 1,70% net de frais et avant prélèvements sociaux contre 1,85% en 2019 et 2,25% en 2018.

Il demeure parmi les bon élèves du marché, sans se classer parmi les tout meilleurs, sachant que ses réserves de rendement sont inférieures à la moyenne (moins de 1% de rendement annuel à l’Afer contre plus de 4%), réserves qui ont été mises à contribution pour doper le rendement 2020.

Le taux Afer servi ces dernières années a atteint les niveaux suivants  :

• Taux 2020 : 1,70%
• Taux 2019 : 1,85%
• Taux 2018 : 2,25%
• Taux 2017 : 2,40% (2,65% hors mise en réserves)
• Taux 2016 : 2,65% (2,90% hors mise en réserves)
• Taux 2015 : 3,05% (3,20% hors mise en réserves)
• Taux 2014 : 3,20% (3,40% hors mise en réserves)

> En savoir plus : Assurance vie Afer : taux 2020 et taux historique du fonds garanti depuis 1977

Taux 2019 des assurances vie Caisse d’Epargne en baisse

Reprise de la baisse des taux servis sur les contrats d’assurance vie distribués par la Caisse d’Epargne en 2019, après un léger rebond en 2018 qui avait fait suite au lancement fin 2016 de Millevie, une nouvelle gamme de contrats d’assurance vie assurée par BPCE Vie, en lieu et place des contrats gérés par CNP Assurances, qui ne sont désormais plus commercialisés.

L’annonce des taux 2019 est donc marquée par une diminution de la participation aux bénéfices versée aux souscripteurs sur les contrats Millevie comme sur les contrats historiques :

Performances de la gamme Millevie (BPCE Vie)

• Millevie Essentielle : taux 2019, 1% (taux 2018 : 1,30, taux 2017, 1,20%, taux 2016 : 1,30%)
• Millevie Initiale : taux 2019, 1% (taux 2018 : 1,30%, taux 2017, 1,20%, taux 2016 : 1,30%)
• Millevie Premium : taux 2019, 1,15% (taux 2018 : 1,65%, taux 2017, 1,55%, taux 2016 : 1,64%)
• Millevie Infinie : taux 2019, 1,35% (taux 2018 : 1,85%, taux 2017, 1,75%, taux 2016 : 1,80%)

Performances de la gamme CNP Assurances

• Aïkido : taux 2019, 0,55% (taux 2018 : 1,10%, taux 2017 : 1%, taux 2016 : 1,15%)
• Initiatives Plus : taux 2019, 0,55% (taux 2018 : 1,10%, taux 2017 : 1%, taux 2016 : 1,15%)
• Nuances 3D : taux 2019, 1% (taux 2018 : 1,35%, taux 2017 : 1,25%, taux 2016 : 1,30%)
• Nuances Grenadine : taux 2019, 1% (taux 2018 : 1,35%, taux 2017 : 1,25%, taux 2016 : 1,30%)
• Nuances Plus : taux 2019, 1,10% (taux 2018 : 1,65%, taux 2017 : 1,55%, taux 2016 : 1,55%)
• Nuances Privilège : taux 2019, 1,25% (taux 2018 : 1,90%, taux 2017 : 1,75%, taux 2016 : 1,80%)
• Ricochet : taux 2019, 0,55% (taux 2018 : 1,10%, taux 2017 : 1%, taux 2016 : 1,10%)
• Yoga : taux 2019, 0,55% (taux 2018 : 1,10%, taux 2017 : 1%, taux 2016 : 1,10%)

Société Générale : taux de rendement en baisse en 2019 pour le contrat Séquoia

Le taux de rendement moyen servi par Sogécap, filiale d’assurance vie de la Société Générale, sur les supports en euros de ses contrats a décroché à 1,35% en 2019 après avoir atteint :

• 1,78% en 2018
• 1,76% en 2017
• 1,74% en 2016
• 2,27% en 2015.

Dans le détail, le rendement du Support Sécurité en euros a atteint entre 0,90% et 1,38% pour Séquoia, principal contrat commercialisé par la Société Générale contre une fourchette de 1,33% à 1,81% en 2018. Les taux varient selon la taille du contrat (frais de gestion contractuels dégressifs selon l’encours du titulaire).

Le taux de revalorisation maximum du fonds euros de ce contrat multisupports est ressorti à 1,38% en 2019, contre 1,81% en 2018 comme en 2017, 1,50% en 2016 et 2,10% en 2015.

Outre le contexte de taux d’intérêt historiquement bas, la performance du fonds a été atténuée par la constitution de nouvelles provisions pour soutenir les rendements futurs. Ainsi, les réserves financières ont été de nouveau renforcées.

Baisse des taux de rendement de l’assurance vie en euros, explications

Des facteurs structurels…

Le fonds en euros est un support financier dont le capital est garanti, la plupart du temps intégralement, par l’assureur. Mais cette garantie a un prix : l’assureur n’est pas totalement libre de ses mouvements et la réglementation le contraint à un minimum de prudence. Ainsi, 34% des placements des compagnies d’assurance vie se composait d’obligations d’Etat ou de dettes souveraines et assimilées à fin 2018 (source Good Value for Money), comme l’OAT 10 ans, emprunt de référence de l’Etat français. Globalement, les obligations (Etat, entreprises) représentent environ 80% de leur portefeuille, les actions moins de 10% et l’immobilier plus de 6%.

En plus des contraintes réglementaires, le fonctionnement même des fonds en euros contribue à l’érosion des rendements. En moyenne, un assureur conserve les obligations qu’il achète pendant 7 ans, jusqu’à leur échéance. Au terme, il doit réinvestir dans de nouvelles obligations, puisque les Français continuent de placer une large partie de leurs avoirs dans ce type de supports. Dans un contexte de baisse des taux, quasi-ininterrompue depuis une trentaine d’années, cette rotation du portefeuille oblige l’assureur à racheter des obligations moins rémunératrices qu’auparavant, ce qui entraîne les rendements du fonds en euros vers le bas. Autrement dit, chaque euro investi par un épargnant sur le fonds en euros dans les conditions actuelles contribue à diminuer sa performance globale ! On parle alors de dilution du rendement. Par exemple, Allianz a, pour le compte de l’actif en euros des contrats de l’association d’épargnants Gaipare, procédé à des réinvestissements à un taux moyen de 0,87% en 2020, 1,9% en 2019, 1,55% en 2018, contre 1,61% en 2017 et 1,9% en 2016.

… accentués par les taux bas…

Ce mécanisme ne posait pas de problème lorsque l’OAT 10 ans rapportait 4% ou plus. Mais le cycle de baisse des taux amorcé il y a une trentaine d’années a pris fin. Le taux de l’OAT 10 ans a pour la première fois évolué en terrain négatif en moyenne annuelle en 2020 à -0,16%, après 0,13% en moyenne en 2019 et 1,05% en 2018. Un mouvement qui s’est propagé dans les obligations d’entreprises, aussi appelées obligations privées. Or en raison de flux de collecte toujours importants, les assureurs sont bien obligés d’investir sur des placements moins rentables.

Le rendement moyen des portefeuilles des fonds euros a atteint en moyenne (source Fact & Figures) :

• 2,51% en 2019 (prévision)
• 2,82% en 2018
• 3,11% en 2017
• 3,19% en 2016
• 3,59% en 2015

Même les compagnies les mieux-disantes, dont la gestion est plus dynamique, doivent rentrer dans le rang en augmentant leurs réserves (on parle de PPE, pour provision pour participation aux excédents ou de PPB, pour provision pour participation aux bénéfices).

Les régulateurs et l’Etat les y incitent par voie de presse et, potentiellement, par la coercition. La loi Sapin 2 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique prévoit en effet d’autoriser le HCSF (superviseur du secteur financier) à moduler les règles de provisionnement des fonds en euros. En d’autres termes, il pourrait pousser les assureurs à limiter les rendements servis aux assurés en augmentant leurs réserves. Or celles-ci atteignaient déjà des montants record à fin 2019 : selon Good Value for Money, la PPB moyenne du secteur est estimée autour de 4,3% des encours à fin 2019, soit plus de deux années de rendement. D’où des taux de rendement servis aux assurés inférieurs à ceux de l’année précédente.

… jusqu’à quand ?

Envisagé d’abord dans le courant de l’année 2018 par plusieurs spécialistes, le scénario de remontée progressive des taux ne s’est pas encore matérialisé. Un tel contexte permettrait aux assureurs d’investir dans des obligations plus rémunératrices et donc moins dilutives, et d’utiliser une partie des sommes mises de côté en redistribuant une partie de la PPB constituée au cours des dernières années.

Mais la plupart des professionnels anticipent encore des taux durablement bas pour les années à venir dont Cyrille Chartier-Kastler, fondateur de Good Value for Money et de Fact & Figures. Celui-ci estime que la France est entrée dans un scénario à la japonaise.

Perspectives de rendement 2020-2021 et des années suivantes

La fin de la baisse des taux de rendement n’est pas pour tout de suite.

Pour 2020, Cyrille Chartier-Kastler anticipe une poursuite de la baisse pour atterrir dans une fourchette de 1 à 1,10% de rendement moyen, suivie d’une érosion progressive, à mesure que les assureurs renforcent leurs réserves.

L’expert souligne la difficulté structurelle des assureurs à réinvestir dans de bonnes conditions leurs anciennes obligations arrivées à échéance et constate, dans ce contexte de taux bas, un rythme annuel de mise en réserves de 0,40 à 0,50%.

Cyrille Chartier-Kastler a en outre constaté un attentisme de certains assureurs, se matérialisant par des placements sur des fonds monétaires, dont les rendements sont négatifs, faute d’opportunités de réinvestissement.

Et pour les années suivantes ? « Notre hypothèse est celle d’un scénario de taux durablement bas, à la japonaise. Il faudra s’habituer à des rendements négatifs déduction faite de l’inflation. […] L’Etat Français ne pourra pas supporter une hausse des taux qui lui coûterait des milliards d’euros. Le désendettement des Etats se fera au détriment de l’épargnant ».

Même avis du côté de Gilles Ulrich, président du directoire du Conservateur, selon lequel la compression des taux est appelée à perdurer pendant plusieurs années. « Nous sommes partis pour des années de baisse, il ne faut pas s’attendre à une remontée avant longtemps ».

Dans un discours prononcé le vendredi 25 octobre 2019, Bruno Le Maire, ministre de l’Économie et des Finances, n’a pas dit autre chose. Pour le locataire de Bercy, « la diminution du rendement du fonds euros sera inexorable et rapide ; il serait trompeur de prétendre le contraire aux épargnants. Comment leur faire croire qu’il serait possible d’offrir un produit totalement garanti, donc investi dans des produits obligataires sûrs, et un rendement élevé, alors que leur argent est réinvesti dans des obligations à taux négatifs ? Nul ne le croira. La baisse des taux est un phénomène structurel durable ».

Assurance vie : comparatif 2021 des taux 2020 et de 2014 à 2019

A noter : ce classement, provisoire et non exhaustif, porte uniquement sur les contrats en euros (monosupports) et les supports en euros des contrats multisupports. Il ne comprend pas les taux de rendement des contrats de capitalisation, des Perp (plans d’épargne retraite populaire), des nouveaux PER (plans d’épargne retraite), ni des contrats Madelin, ni les performances des fonds croissance ou supports Euro-Croissance.

Selon les données à notre disposition, les taux ci-dessous sont soit un taux moyen, soit le taux réellement servi, soit une fourchette de plus bas au lpus haut taux servi pour un contrat donné (si modulation en fonction de l’encours et/ou de la proportion de supports en unités de compte).

Autres classements à consulter :
– Classement 2019 des SCPI de rendement