Le FCPI est une forme de fonds commun de placement à risques permettant d’investir au capital de PME innovantes. En contrepartie d’un risque de perte de son capital et d’une immobilisation des sommes investies sur 5 à 12 ans, le souscripteur de parts bénéficie d’une réduction d’impôt sur le revenu égale à 30% de la part de ses versements investie en jeunes entreprises innovantes (JEI).
Le FCPI (fonds commun de placement dans l'innovation) permet d'investir dans des PME innovantes et offre une réduction d'impôt sur le revenu portée à 25 % pour les souscriptions réalisées entre le 28 septembre et le 31 décembre 2025, contre 18 % le reste de l'année. Ce placement est risqué et impose un blocage des fonds de 5 à 12 ans.
Les fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI) sont des véhicules collectifs d’investissement en actions, obligations convertibles et compte courant de PME innovantes créés par la loi de finances pour 1997 (article 102). Le FCPI est une sous-catégorie de fonds communs de placement à risques (FCPR), tout comme le Fonds d’investissement de proximité (FIP).
Souscrire des parts de FCPI permet de contribuer au financement de sociétés technologiques, notamment des start-up mais pas uniquement. Chaque FCPI est géré par une société de gestion spécialisée et investi dans un panier d’une dizaine à une vingtaine d’entreprises.
Les FCPI sont avant tout commercialisés chaque année à l’approche du 31 décembre à des fins de défiscalisation, les porteurs bénéficiant d’une réduction d’impôt à la souscription et d’une exonération d’impôt sur les plus-values en cas de sortie positive. Le fonctionnement des FCPI est défini à l’article L. 214-30 du code monétaire et financier (Comofi).
La loi de finances pour 2026 a supprimé la réduction d’impôt IR-PME pour les versements effectués à compter du 21 février 2026, sauf pour les FCPI investis en jeunes entreprises innovantes (JEI). Pour les FCPI agréés en 2024 et 2025, cette réduction était de :
En pratique, les derniers FCPI classiques ont été commercialisés pour la campagne de défiscalisation close le 31 décembre 2025.
La réduction d’impôt de 30% applicable aux jeunes entreprises innovantes (JEI) s’applique aux FCPI investis en JEI pour les versements effectués depuis le 28 septembre 2025.
Acheter des parts de FCPI, c’est avant tout effectuer un placement de diversification dans les start-ups et PME françaises et/ou européennes innovantes, pour bénéficier d’une réduction d’impôt sur le revenu (IR) l’année suivant celle de l’investissement.
Une souscription :
C’est un investissement risqué, les défaillances d’entreprises financées par les FCPI n’étant pas rares, mais aussi potentiellement porteur de plus-values par exemple quand un fonds a investi dans une pépite ou une licorne (sociétés du secteur technologique valorisées à plus d’un milliard d’euros), à l’image de Criteo, qui s’est introduite en Bourse sur le Nasdaq il y a quelques années, ou de Blablacar.
De nombreux fonds ont ainsi accusé des performances négatives lors de leur clôture, une fois le capital reversé aux souscripteurs.
Le FCPI est un placement parfois confondu avec la SCPI, par méconnaissance et uniquement pour une question de prononciation très proche l’une de l’autre.
FCPI signifie fonds commun de placement dans l’innovation alors que SCPI signifie société civile de placement immobilier.
S’il s’agit dans les deux cas de placements gérés par des sociétés de gestion agréées par l’AMF (Autorité des marchés financiers), FCPI et SCPI n’ont pourtant pas grand-chose à voir entre eux :
Il existe deux catégories de SCPI : les SCPI de rendement, qui visent à procurer un complément de revenus, et les SCPI fiscales, plus rares, qui visent à procurer un avantage fiscal (d’où peut-être la confusion avec les FCPI).
On ne peut pas parler de rendement pour mesurer les performances des FCPI puisqu’ils ne distribuent pas de revenus. Le principe d’un achat de parts de FCPI consiste plutôt à attendre la liquidation du fonds ou sa pré-liquidation pour bénéficier d’une distribution du capital éventuellement majoré d’une plus-value ou amputé d’une moins-value.
Les performances sont très variables selon les gestionnaires et, au sein d’une même société de gestion, d’un fonds à un autre ou d’une année sur l’autre (on parle de millésime).
Certains FCPI anciens investis juste avant l’éclatement de la bulle technologique en 1999-2000 ont ainsi conduit les porteurs de parts à essuyer de lourdes pertes. Depuis 2012, plusieurs FCPI ont été liquidés avec une plus-value à la clé pour les porteurs de parts. Les conseillers financiers recommandent d’allouer au maximum 5 à 10% d’un portefeuille de titres à des placements dans les PME non cotées.
Les résultats des anciens millésimes ne sont pas transposables aux FCPI investis en JEI. Ces fonds financent des entreprises de moins de huit ans en règle générale, alors que les FCPI classiques pouvaient aussi investir dans des sociétés innovantes plus matures, parfois rentables ou cotées.
Le champ d’investissement des FCPI est strictement réglementé. Le fonds doit respecter un ensemble de critères cumulatifs :
Pour investir dans un FCPI, mieux vaut ne pas avoir besoin de votre épargne pendant plusieurs années. Tout rachat des parts est impossible pendant la durée de vie du fonds, soit 5 à 12 ans selon les FCPI, sauf en cas d’accidents de la vie du porteur de parts ou de son époux soumis à une imposition commune :
La cession des parts entre porteurs est théoriquement possible mais rare en pratique, en l’absence d’un marché secondaire organisé.
Le souscripteur récupère sa mise de départ au terme, parfois après prorogation de la durée de vie du fonds, parfois majorée d’une plus-value, parfois minorée d’une moins-value, après remboursement versé par la société de gestion en une ou plusieurs distributions.
Le capital investi en parts de FCPI n’est pas garanti, ni protégé contractuellement, ne serait-ce que partiellement contre une éventuelle baisse. Ce risque de perte est lié à la nature même de l’investissement au capital de PME innovantes, de création récente, dont le modèle économique n’est souvent pas encore établi.
Pour limiter le risque de pertes et générer des revenus réguliers, certains FCPI investissent une part de leur actif en obligations convertibles ou accordent des avances en compte courant aux entreprises. De même, les stratégies de certains gestionnaires de FCPI classiques pouvaient limiter la prise de risque, tel que l’investissement sur des sociétés innovantes mais arrivées à maturité et rentables et/ou sur des sociétés cotées éligibles.
En cas de perte, la valeur liquidative de dissolution du FCPI par part est inférieure à la valeur de chaque part au moment de la souscription.
L’un des principaux reproches faits aux FCPI est l’importance des coûts à la charge du souscripteur. À la souscription, des frais peuvent être prélevés à hauteur de 5% maximum sur les versements. Ces frais, appelés droits d’entrée, sont négociables et parfois offerts, notamment en passant par des courtiers en ligne de type Meilleurtaux-Placement, meilleursfcpi ou Boursorama/BoursoBank.
Par ailleurs, les frais de gestion oscillent entre 3 et 5% par an. Pendant la durée de vie du fonds, la performance est obérée de 20 à 40% selon les fonds. Ce niveau de frais est lié au principe même des FCPI : une durée de vie limitée dans le temps, de nombreuses contraintes de gestion et une classe d’actifs qui nécessite beaucoup de temps pour identifier, analyser et sélectionner les entreprises financées.
Ces frais sont partagés entre le gestionnaire du fonds et son distributeur.
Le contribuable souscripteur de parts de FCPI a droit à une réduction de son impôt sur le revenu (IR) égale à 30% des versements effectués dans un FCPI investi en jeunes entreprises innovantes (JEI), dans les limites annuelles :
Ces limites incluent les souscriptions directes au capital de JEI.
Ce taux de défiscalisation s’applique à un pourcentage du versement représentatif du quota de l’actif du fonds investi en titres éligibles, et non à la totalité du versement (voir calcul de la réduction d’impôt plus bas dans cet article).
Pour une souscription réalisée en 2026, la réduction d’impôt maximum atteint, au taux de 30% :
Pour une souscription réalisée en 2024 et du 1er janvier au 27 septembre 2025, la réduction d’impôt maximum s’établit respectivement, au taux de 18% :
Pour une souscription effectuée du 10 août au 31 décembre 2020, du 9 mai au 31 décembre 2021, du 18 mars au 31 décembre 2022, du 12 mars au 31 décembre 2023 et du 28 septembre 2025 au 20 février 2026 (FCPI agréés en 2024 et 2025), la réduction d’impôt maximale atteignait, au taux de 25% :
En cas de souscription effectuée du 1er janvier au 9 août 2020, du 1er janvier au 8 mai 2021, du 1er janvier au 17 mars 2022 et du 1er janvier au 11 mars 2023, la réduction d’impôt était égale à 18% des versements effectués, soit un avantage fiscal maximum de :
Ces règles sont définies par la loi à l’article 199 terdecies-0 A bis du Code général des impôts (CGI). Cet avantage fiscal est :
Cet avantage fiscal a son propre plafond : le total des réductions d’impôt obtenues au titre des JEI et des FCPI investis en JEI ne peut pas dépasser 50 000 euros sur la période du 1er janvier 2024 au 31 décembre 2028.
Par exemple, une personne seule qui verse 75 000 euros dans un FCPI dont la réduction d’impôt effective est de 27% obtient une réduction de 20 250 euros. Ce montant consomme plus de 40% de son plafond de 50 000 euros pour la période 2024-2028.
> Attention, les frais d’entrée ne sont pas inclus dans la base de calcul de la réduction d’impôt.
La réduction d’impôt au taux de 25% a été réinstaurée du 28 septembre 2025 au 20 février 2026. Elle a existé en 2020, en 2021, en 2022 et en 2023 mais pas en 2024.
Les porteurs de parts de FCPI peuvent bénéficier d’une exonération d’impôt sur la plus-value à condition de conserver les parts pendant une durée d’au moins 5 ans à compter de leur souscription.
Depuis la loi de finances pour 2026, le cumul de cette exonération avec la réduction d’impôt dépend de la date du versement :
Les prélèvements sociaux (18,6%) sont dus sur le gain dans tous les cas.
Pour une souscription de parts d’un FCPI investi en JEI en 2026, le taux de la réduction d’impôt est de 30%.
Ce taux de la réduction d’impôt, égal à 30% du montant versé, s’applique à due concurrence de la quote-part représentative de sociétés éligibles (et non à partir de 100% du montant versé).
En pratique, le taux de défiscalisation est variable d’un FCPI à un autre, selon le quota de l’actif du fonds investi en sociétés éligibles (aussi appelé taux d’investissement minimum en titres éligibles). Le taux de réduction d’impôt effectif est au maximum égal à 30%, mais il peut s’avérer inférieur si son actif n’est pas investi à 100% en titres éligibles.
Par conséquent, pour un versement de 75 000 euros – maximum annuel pour une personne seule –, la réduction d’impôt est égale à (calculs effectués sur la base d’un taux de réduction d’IR de 30% hors frais d’entrée) :
Pour un couple marié ou pacsé soumis à imposition commune et pour un versement de 150 000 euros (plafond annuel), la réduction d’impôt est égale à (sur la base d’un taux de réduction d’IR de 30% hors frais d’entrée) :
(source : calculs TSMF)
Le taux de la réduction d’impôt n’était pas uniforme selon la date de souscription de parts de FCPI réalisées de 2020 à 2023, puis en 2025 et 2026, soit 25% maximum :
Les FCPI commercialisés fin 2026 sont investis en jeunes entreprises innovantes (JEI), seuls fonds qui ouvrent encore droit à une réduction d’impôt. À notre connaissance, huit fonds sont ouverts à la souscription. Pour bénéficier de la réduction de l’impôt payé en 2027 sur les revenus de 2026, la souscription doit être effectuée et libérée au plus tard le 31 décembre 2026.
| FCPI | Société de gestion | Date limite de souscription | Réduction d’impôt effective |
| Audacia Capital Innovation IR | Audacia | 31 décembre 2026 | 27% |
| Capital Innovant N°4 | SWEN Capital Partners | 29 décembre 2026 | 25% |
| Eiffel Innovation Stratégique 2026 | Eiffel Investment Group | 31 décembre 2026 | 27% |
| Eurazeo Ambition Europe 2026 | Eurazeo Global Investor | 31 décembre 2026 | 25% |
| Odyssée PME Croissance 2026 | Odyssée Venture | 31 décembre 2026 | 27% |
| Sanso Perspectives II | Sanso Longchamp Asset Management | 31 décembre 2027* | 28,5% |
| Technologies Souveraines | Wind Venture | 31 décembre 2026 | 27% |
| Vatel Innovation | Vatel Capital | 31 décembre 2027 au plus tard* | 27% |
Réduction d’impôt effective : 30% multiplié par le quota d’investissement en JEI sur lequel le fonds s’engage.
* Pour ces deux fonds, une souscription effectuée en 2027 réduit l’impôt dû sur les revenus de 2027, et non celui dû sur les revenus de 2026.
Les souscriptions de parts de fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI) doivent être inscrites dans la déclaration de revenus l’année qui suit celle durant laquelle le versement a été effectué :
Sans cette déclaration, le contribuable ne peut pas prétendre à la réduction d’impôt associée, celle-ci n’étant pas accordée automatiquement.
La case à remplir pour les versements effectués en 2026 n’est pas encore connue.
En cas de correction de la déclaration des revenus de 2025, les versements effectués en 2025 dans un FCPI sont à déclarer sur la déclaration n° 2042 RICI :
La déclaration des souscriptions de parts de FCPI s’effectue au moyen du formulaire 2042 RICI en cas de dépôt d’une feuille d’impôt papier.
Investir en FCPI est philosophiquement louable car ce placement contribue au financement de jeunes entreprises innovantes françaises ou européennes, et donc à la création d’emplois de demain. C’est aussi une façon de diversifier son patrimoine financier dans des entreprises non cotées en Bourse.
Mais c’est avant tout pour des raisons fiscales que l’on souscrit des parts de FCPI. Or depuis la disparition de l’ISF et celle des FCPI ISF permettant de réduire cet impôt, seuls subsistent les FCPI IR. Depuis le 21 février 2026, seuls ceux investis en JEI procurent une réduction d’impôt sur le revenu, égale à 30% de la part des versements investie en JEI.
Le taux de défiscalisation à 18%, en vigueur jusqu’au 27 septembre 2025, était jugé insuffisant par certains professionnels pour compenser le risque de perte et le blocage des fonds pendant au mieux 5 ans, plus généralement autour d’une dizaine d’années. Le relèvement du taux de défiscalisation à 25% intervenu au cours des années 2020, 2021, 2022, 2023 et 2025, puis le taux de 30% applicable aux FCPI investis en JEI, changent la donne à cet égard.
Avec une réduction d’impôt maximum atteignant 22 500 euros pour une personne célibataire ou 45 000 euros pour un couple, souscrire des parts de FCPI (sur la base du taux de défiscalisation à 30%) doit malgré tout s’envisager dans une logique de diversification de ses placements. Il faut en outre faire preuve de sélectivité, en privilégiant les sociétés de gestion expérimentées dans le financement de jeunes entreprises.
Pour les investisseurs qui aiment les FCPI, mieux vaut diversifier son investissement :
À propos de l'auteur
Olivier Brunet est cofondateur de ToutSurMesFinances.com et rédacteur en chef spécialisé en placements et fiscalité des particuliers. Présent au sein du média depuis sa création, il en est l’un des piliers éditoriaux. Il analyse les stratégies d’investissement, suit les évolutions fiscales et les problématiques patrimoniales avec une vision long terme, forgée par des années de pratique et de suivi des marchés.
