PERP, Madelin : avantages et inconvénients de la retraite par capitalisation

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Les produits d'épargne retraite sont considérés comme de bons compléments aux pensions obligatoires. Mais ils présentent aussi des inconvénients. Décryptage du mécanisme de la capitalisation à travers l'analyse du plan d'épargne retraite populaire (PERP) et du contrat de retraite Madelin.

Dans la retraite par capitalisation, les assurés cotisent pour eux-même

 

Définition de la retraite par capitalisation

Le système français des retraites est basé sur le principe de la répartition dans lequel les actifs financent, via le versement de cotisations vieillesse, les pensions des retraités sachant que leurs pensions seront-elles-mêmes payées par la génération suivante. La retraite par répartition s'appuie donc sur la solidarité intergénérationnelle.

A contrario, la retraite par capitalisation constitue une démarche purement individuelle puisque l'assuré cotise pour lui-même. Ses cotisations lui servent à se constituer un complément de revenu à la retraite, à l'image d'un placement. C'est pourquoi, on parle aussi d'épargne retraite.

Contrairement à la répartition, la « capi » n'est pas obligatoire. Si les régimes de retraite par répartition ne peuvent fonctionner qu'à la condition que tous les actifs cotisent, les dispositifs de retraite par capitalisation n'ont pas cette contrainte puisque l'assuré perçoit des rentes à hauteur de ses cotisations. S'il ne cotise pas, il ne touchera rien.

Les principaux dispositifs individuels de retraite par capitalisation

Outre les dispositifs collectifs de retraite supplémentaire d'entreprise (article 83, article 39, PERCO...), il existe de nombreux produits de retraite individuelle par capitalisation. Les deux plus importants sont le plan d'épargne retraite populaire (PERP) et le contrat de retraite Madelin.

• Le PERP

Lancé en 2004, le plan d'épargne retraite populaire peut être souscrit par n'importe quel particulier, y compris les inactifs (demandeurs d'emploi, parent au foyer). En contrepartie de cotisations, le PERP propose, à compter du départ à la retraite, le versement de rentes viagères, c'est-à-dire servies à vie. Il est aussi possible d'opter pour une sortie en capital à hauteur de 20% de l'encours, les 80% restants étant transformés en rentes.

• Le contrat Madelin

Créé en 1984, le contrat de retraite Madelin est réservé exclusivement aux travailleurs non-salariés (TNS). Soit les artisans, les commerçants, les chefs d'entreprise et les professions libérales (médecins, avocats, notaires, experts-comptables...). Le « Madelin » prévoit uniquement une sortie en rentes viagères à partir du départ à la retraite.

Les avantages de la retraite individuelle par capitalisation

Pour inciter les Français à recourir à la retraite par capitalisation, les produits d'épargne retraite offrent des avantages fiscaux particulièrement intéressants. Les cotisations versées sur un PERP peuvent être déduites des revenus à déclarer au fisc à hauteur de 30.432 euros en 2016. La déduction fiscale est encore plus élevée pour le contrat Madelin : jusqu'à 71.439 euros, toujours en 2016.

Ces enveloppes ne sont pas comptabilisées dans les « niches fiscales » plafonnées à 10.000 euros comme c'est le cas pour le crédit d'impôt accordé pour l'emploi d'un salarié à domicile ou lors du recours à un dispositif d'investissement locatif du type Pinel. Les cotisations sur le PERP ou le Madelin ne sont pas intégrées dans la base taxable à l'impôt de solidarité sur la fortune (ISF) à condition toutefois que leurs versements soient réguliers.

La rente viagère présente de sérieux atouts alors que l'espérance de vie ne cesse d'augmenter. Comme elle est servie jusqu'au décès, elle constitue un complément sûr et pérenne de revenus. En comparaison, un capital peut finir par être épuisé, sachant que la durée moyenne passée à la retraite dépasse 20 ans en France.

Les inconvénients de la retraite individuelle par capitalisation

Le PERP et le Madelin ne sont pas des produits financiers « liquides ». L'assuré ne peut pas effectuer de retraits à tout moment, comme c'est le cas pour l'assurance vie. Le capital est bloqué jusqu'à l'âge légal de départ à la retraite (62 ans), sauf en cas de coup dur (décès, invalidité, surendettement, fin des allocations chômage...).

Les produits d'épargne retraite nécessitent une capacité d'épargne importante. Pour percevoir 1.000 euros de rentes par mois, il faut capitaliser au moins 300.000 euros. Les frais de gestion sont souvent plus élevés que dans les contrats d'assurance vie. Les rendements des fonds en euros des PERP et des Madelin sont généralement plus faibles que ceux des contrats d'assurance vie car évoluant sur un marché moins concurrentiel et moins axé sur la rentabilité.

Si les produits d'épargne retraite comportent des avantages fiscaux « à l'entrée », ils n'en disposent pas « à la sortie ». Les rentes sont traitées fiscalement comme des revenus de remplacement. Au même titre que les pensions de retraite, elles doivent être intégrées aux revenus à déclarer à l'administration fiscale, après application d'un abattement de 10%. Les rentes sont également soumises aux prélèvements sociaux de 8,4% (6,6% de CSG, 0,5% de CRDS, 0,3% de CASA et 1% de contribution à l'Assurance maladie).

Contrairement aux retraites obligatoires, les rentes servies ne sont pas « réversibles ». Au décès de l'assuré, les conjoints mariés ne perçoivent rien. La majorité des PERP et des Madelin proposent, toutefois, une clause de réversion. Selon l'option choisie, les ayants droits peuvent percevoir tout ou partie de la rente du défunt durant une période déterminée ou indéterminée. Ce type d'option est généralement payant.

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