SCPI : des performances hétérogènes au premier trimestre 2026

Les performances des sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) restent contrastées au premier trimestre 2026. Sur la période, leur rendement moyen, exprimé en taux de distribution (TD), s’est établi à 1,14%, contre 1,13% au premier trimestre 2025 selon les statistiques publiées par l’Association française des sociétés de placement immobilier (Aspim) et l’Institut de l’Épargne Immobilière et Foncière (IEIF). Cette quasi-stabilité masque une disparité des TD selon leur typologie : les SCPI diversifiées affichent le taux de distribution moyen le plus élevé, à 1,39%, devant la logistique et locaux d’activité (1,24%) et les commerces (1,13%). Les bureaux ferment la marche à 1,05%.

La moitié des dividendes en recul

L’évolution des acomptes sur dividendes versés aux porteurs de parts est également hétérogène : 49% des SCPI ont abaissé les montants distribués, 27% des SCPI les ont relevés, quand 24% les ont maintenus. En 2025, la moitié des SCPI ont diminué leur dividende par part, 14% ont affiché un dividende stable et 36% l’ont augmenté.

Du côté des prix de part, la stabilité domine : 88% des SCPI ont conservé un prix inchangé entre le 31 décembre 2025 et le 31 mars 2026, 8% l’ont baissé et 4% l’ont relevé. La valeur des parts recule en moyenne de 0,9% sur le trimestre, après avoir décliné de 3,45% sur l’ensemble de l’année 2025.

Taux d’occupation et valeurs des patrimoines en baisse

La performance globale annuelle 2025 ressort à 1,5%, après 0,2% en 2024 et – 0,4% en 2023. Cet indicateur additionne le taux de distribution et l’évolution du prix de part sur l’année. Le taux de distribution moyen, déjà connu depuis le 10 février, a progressé pour la troisième année consécutive, à 4,92% en 2025, contre 4,72% en 2024 et 4,52% en 2023. Sa décomposition est désormais connue.

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Cette hausse repose principalement sur la distribution issue du résultat, qui passe de 4,13% en 2024 à 4,24% en 2025. La distribution de réserves sur report à nouveau (RAN) contribue à hauteur de 0,20% (contre 0,13% en 2024), alors que la quote-part de distribution de plus-values immobilières diminue à 0,18%, contre 0,24% en 2024. Enfin, la fiscalité payée pour le compte des associés (le TD est un indicateur brut de fiscalité) compte pour 0,30%, après 0,22% en 2024.

Le taux d’occupation financier des SCPI, principal indicateur de performance locative, s’établit à 91,3% pour 2025, en baisse pour la deuxième année consécutive après 92,2% en 2024 et 93,3% en 2023. La valeur de réalisation par part (prix que retirerait une SCPI de la cession de l’intégralité de ses immeubles) continue de baisser, mais moins qu’au cours des deux années précédentes : elle a diminué de 1,8% en moyenne en 2025, contre – 5,8% en 2024, – 10,3% en 2023 et – 2,4% en 2022.

Leur ratio d’endettement reste quasiment stable à 18,3% en 2025, contre 18,4% en 2024.

Problèmes de liquidité persistants

Au 31 mars 2026, le montant des parts en attente de retrait représente 2,75% de la capitalisation, soit 2,44 milliards d’euros, contre respectivement 3,14% et 2,79 milliards d’euros au 31 décembre 2025.

Depuis le début de l’année, huit SCPI ont annoncé la suspension de la variabilité de leur capital (elles ne peuvent plus être souscrites ni revendues à tout moment), basculant en capital fixe, afin de résorber le nombre de parts en attente de cession : Primopierre (gérée par Praemia REIM), Perial Grand Paris et Perial 02 (Perial AM), Crédit Mutuel Pierre 1, LF Grand Paris Patrimoine et Selectinvest 1 (La Française REM), Opus Real (BNP Paribas AM), ainsi qu’Allianz Pierre (Allianz Immovalor). Paref Gestion avait fait de même l’an dernier pour sa SCPI Novapierre Résidentiel à compter du 1er avril 2025.